春節(jié)長假后的首個交易日，國內(nèi)市場迎來開門紅，鐵礦石更是成為市場上最亮的那顆星。淡水河谷礦難事件的影響仍在發(fā)酵，鐵礦石期貨開盤直接漲停，A股鐵礦石概念股大漲，和鐵礦石沾邊的今天基本都漲了…

　　鐵礦石系列全線大漲

　　春節(jié)假期淡水河谷礦壩決堤的事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場對新年鐵礦石供應的憂慮。2月4日，巴西法院要求淡水河谷（Vale）位于Minas Gerais州的Brucutu礦區(qū)暫停生產(chǎn)。Brucutu礦區(qū)是該州規(guī)模最大的礦區(qū)，鐵礦年產(chǎn)能約3000萬噸，新的減產(chǎn)量不包含在此前計劃中的4000萬噸減產(chǎn)措施。同時，巴西監(jiān)管機構近日吊銷了對于淡水河谷至關重要的Brucutu礦區(qū)營業(yè)執(zhí)照，為這家全球最大鐵礦石生產(chǎn)商發(fā)生重大潰壩事故后恢復正常運營再添障礙。2月5日，淡水河谷官方宣布為加快尾礦壩關停進程，將暫停Vargem Grande項目的選礦廠生產(chǎn)，該項目年產(chǎn)鐵礦石約1300萬噸，這是公司此前宣布的減產(chǎn)4000萬噸產(chǎn)量計劃的一部分。2月6日，淡水河谷在鐵礦石銷售合同上宣布不可抗力。

　　受此影響，在春節(jié)期間新加坡鐵礦石期貨價格及普氏鐵礦石指數(shù)均大幅飚升。節(jié)后開市，鐵礦石相關品種幾乎全線大漲，大商所鐵礦石期貨主力合約開盤漲停，并一直維持到收盤。

　　與此同時，A股鐵礦石概念股也同步大漲。其中，海南礦業(yè)和宏達礦業(yè)兩家公司表現(xiàn)最為突出，海南礦業(yè)封住漲停，宏達礦業(yè)也接近漲停。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，A股純正鐵礦石概念股很少，因此受益?zhèn)€股較為有限。資料顯示，海南礦業(yè)是一家以鐵礦石開采為主業(yè)的股份制企業(yè)。公司旗下的石碌鐵礦，是一個多金屬和非金屬礦伴生的礦區(qū)，以富鐵礦石儲量大、品位高而著稱，被譽為“中國最大的富鐵礦生產(chǎn)商”。海南礦業(yè)的露天開采，機械化程度較高，具有采礦、選礦、尾礦回收、設備維修、金屬加工等綜合生產(chǎn)能力。生產(chǎn)規(guī)模年采剝總量達1200萬噸，原鐵礦石460萬噸，成品鐵礦石350萬噸。

　　淡水河谷礦難事件改變新年鐵礦石供需格局

　　中信建投證券鋼鐵有色研究團隊稱，目前來看Vale礦難事件后續(xù)如何演繹尚存諸多變數(shù)。不過，改變19年鐵礦石供給過剩將是大概率事件。原本預計19年有4000萬噸新增鐵礦石供給，Vale礦難對其19年產(chǎn)量的影響也將在這個量級。再考慮到18年下半年已有越來越跡象明顯鐵礦石已重建供需平衡，此時供給出現(xiàn)重量級收縮大概率提振19年鐵礦石行情。預計19年鐵礦石有望成為商品中的明星品種。

　　“2014-2018年，鐵礦石市場基本都是過剩狀態(tài)，去年下半年鐵礦石價格逐漸緩過勁來了，持續(xù)5年的過剩周期接近尾聲，供需平衡重新建立。現(xiàn)在發(fā)生大級別礦難對鐵礦石價格上漲會有比較大的提振?！敝行沤ㄍ蹲C券鋼鐵有色研究團隊表示。

　　巴西淡水河谷是全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商，該公司此前發(fā)生的礦難堪稱本輪鐵礦石暴漲的導火索。數(shù)據(jù)顯示，包括淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG在內(nèi)的四大礦山占據(jù)全球近半鐵礦石產(chǎn)量，其中淡水河谷產(chǎn)量占比最高，2017年年產(chǎn)量超過3.6億噸。

　　相比之下，國內(nèi)鐵礦產(chǎn)量很小，且品味較低，龐大的鋼鐵行業(yè)鐵礦石對外依存度超過70%。從全球范圍看，中國鐵礦石進口在全球進口量中占比已經(jīng)過半。

　　“淡水河谷是全球產(chǎn)量最大的鐵礦石生產(chǎn)商，2019年其鐵礦石產(chǎn)量指引為4億噸，而且以生產(chǎn)高品礦為主。淡水河谷礦壩決堤的事件對其產(chǎn)量的影響超出此前市場預期，初步估計損失將達4000萬噸，對全球鐵礦石供需以及品種結構都將形成重大影響。2018年中國從巴西進口鐵礦石3.1億噸，占總進口量的26.87%。隨著此次事件中長期的影響不斷擴大，全球鐵礦石價格重心將會明顯上移?！惫獯笃谪浹芯克谏芯靠偙O(jiān)邱躍成向記者表示。

　　鐵礦石謹慎追漲、鋼鐵股不悲觀

　　鐵礦石價格的連續(xù)大漲近期帶來不少投資機會。

　　南華期貨研究所金屬分析師薛娜指出，從基本面來看，自1月26日巴西礦難事故發(fā)生后，死亡人數(shù)還在持續(xù)上升，影響也持續(xù)發(fā)酵，淡水河谷已開始陸續(xù)對礦山進行停產(chǎn)整頓，并將面臨進一步重罰。2月5日其官方宣布將暫停生產(chǎn)的Vargem Grande選礦廠年產(chǎn)能約1300萬噸，此為4000萬噸減產(chǎn)計劃的一部分。而巴西法院要求其暫停生產(chǎn)的米納斯吉拉斯洲Brucutu礦區(qū)，年產(chǎn)能達到3000萬噸，此項目并不包含在此前的減產(chǎn)計劃中，總體來看，事故的后續(xù)進展和政府處罰的嚴厲程度都與我們此前的判斷較為一致，減產(chǎn)受影響程度還將繼續(xù)擴大。淡水河谷在鐵礦石銷售合同上已宣布受到不可抗力影響。預計減產(chǎn)影響年后將逐步傳導至發(fā)貨上。需求端鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏以弱穩(wěn)為主，年前補庫基本完成，廠庫保持高位，燒結礦庫存也有所累積，年后鋼廠生產(chǎn)不會受較大干擾，復產(chǎn)較順利，去庫難度不大。由于此次礦難事故對供給的沖擊較大，將重塑礦石的估值中樞，高位支撐較為明確，但考慮到需求端鋼廠庫存消化需要一定時間，供需共振效應不及節(jié)前，后期操作上追高需謹慎，但遇回調(diào)仍是買入機會。

　　不過，邱躍成提醒，在淡水河谷礦壩決堤的事件發(fā)生后，鐵礦石價格經(jīng)歷一輪大幅飚升，目前的價格已攀升至近兩年的價格最高點。鐵礦石價格在短時間內(nèi)的過快上漲，在很大程度上已經(jīng)透支了后市行情。且從成材端表現(xiàn)來看，春節(jié)后庫存大幅攀升，價格漲勢乏力，對鐵礦石價格走勢將會形成一定壓制。預計短期鐵礦石價格仍會偏強，但繼續(xù)上漲空間或已經(jīng)有限。

　　至于國內(nèi)鐵礦石概念股，有券商分析師認為，鐵礦石價格短期大漲對A股鐵礦石相關上市公司盈利預期有提振。但國內(nèi)有個很大的問題，純正鐵礦石公司很少，且規(guī)模體量很小，大的礦山不在上市公司，因此相關個股上漲背后跟風炒作意味更濃。

　　鐵礦石關系鋼鐵生產(chǎn)成本，礦石價格暴漲，鋼廠盈利受擠壓的擔憂又起。對此，中信建投證券鋼鐵有色研究團隊認為，鋼鐵行業(yè)不應悲觀，甚至會形成利好。供不應求并不是鋼鐵行業(yè)的核心矛盾，需求不足才是心腹之患。需求不足而成本擠壓看似有理，在月度級別上也有可能，但從過去2年鋼鐵行業(yè)增加供給的主要手段多加廢鋼和提高鐵礦石入爐品味來看，鋼廠仍穩(wěn)居行業(yè)利潤的中樞，只要把握住控產(chǎn)量這個核心便可進退自如。以目前的鐵礦石價格來看，板材利潤已非常微薄，部分成本高的鋼廠控已虧損，控產(chǎn)量應被部分鋼廠列入議事日程。鐵礦石在19年難以大幅壓縮鋼廠利潤，鋼材仍是決定整個產(chǎn)業(yè)鏈方向的核心價格。

　　“整年來看，礦價仍需看鋼價的臉色。此次鐵礦石供給收縮，在一定程度上可視為整體產(chǎn)業(yè)鏈收縮的延續(xù)，有望拉長整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈的景氣持續(xù)時間，此次礦價暴漲之于鋼鐵行業(yè)是助攻大于擠壓，這將利好鋼鐵股?！?中信建投證券鋼鐵有色研究團隊稱。

　　今日鋼鐵股表現(xiàn)似乎也印證了上述觀點，當日呈現(xiàn)高開上漲走勢。