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厲害了!這2家券商、1家律所、1家審計(jì)機(jī)構(gòu)過會(huì)率竟高達(dá)100%……

 李廷rw768l9mqz 2019-02-12

2017年初至今,IPO大年,一共有395家企業(yè)IPO上會(huì)審核。其中,328家過會(huì), 53家被否,9家暫緩表決,5家取消審核。


你一定想知道,在券商、律所、審計(jì)機(jī)構(gòu)這些中介機(jī)構(gòu)中,誰家過會(huì)率最高?


我們統(tǒng)計(jì)了大量數(shù)據(jù),找出了過會(huì)率最高的機(jī)構(gòu)。在統(tǒng)計(jì)中,一方面要考慮過會(huì)率,代表專業(yè)能力;另一方面,也要考慮到上會(huì)數(shù)量,代表承攬項(xiàng)目能力。


我們以過會(huì)率100%、且IPO承攬規(guī)模超過5家為篩選標(biāo)準(zhǔn),選出了這幾家機(jī)構(gòu):


過會(huì)率100%的,券商有2家,分別為:中國國金和東方花旗;


審計(jì)有1家,為天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所;


律所有1家,為北京天元。


當(dāng)然,過會(huì)率只是一方面,還需要考慮過會(huì)數(shù)量,我們對(duì)數(shù)量也做了統(tǒng)計(jì)。以下數(shù)據(jù)僅作拋磚引玉,供大家參考和討論。


“IPO機(jī)構(gòu),究竟哪家最強(qiáng)?”

優(yōu)塾原創(chuàng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)后臺(tái)回復(fù)“白名單”


— 1 —

通過率100%的保薦機(jī)構(gòu)

中金公司、東方花旗


今年以來,共有59家保薦機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目參與IPO上會(huì)。擬IPO企業(yè)在篩選券商時(shí),一方面要考慮過會(huì)率,另一方面也要考慮承攬數(shù)量。


先看過會(huì)率最高的,我們選出通過率100%,且保薦項(xiàng)目在5個(gè)以上的券商,有2個(gè)。這樣篩選,一方面考慮到承攬項(xiàng)目有一定數(shù)量,代表承攬能力,一方面考慮到過會(huì)率高,代表專業(yè)水平。


通過率100%,且承攬數(shù)量5個(gè)以上的,僅有2家券商,分別是:中國國金(9個(gè)項(xiàng)目,全過)、東方花旗(7個(gè)項(xiàng)目,全過)。


其余機(jī)構(gòu),如德邦證券、浙商證券、中航證券等,雖然按照數(shù)據(jù)也有100%通過率,但承攬項(xiàng)目少,不具可比性,故我們未列入高過會(huì)率名單。


可見,中金、東方花旗這兩家過會(huì)率100%的券商,在篩選IPO項(xiàng)目時(shí),態(tài)度更為謹(jǐn)慎,且操作過會(huì)概率高。


有100%過會(huì)率的,自然也有“零過會(huì)率”的。


從通過率為0的來看,有三個(gè)倒霉蛋,分別是華福證券、摩根士丹利華鑫證券、英大證券,各自只承攬了1個(gè)項(xiàng)目,全部被否。


序號(hào)主承銷商取消審核通過未通過暫緩表決總計(jì)通過率
1廣發(fā)證券
265
3184%
2中信證券125212986%
3國金證券
20522774%
4海通證券
20412580%
5國信證券
20212387%
6中信建投證券
201
2195%
7招商證券
125
1771%
8申萬宏源證券
124
1675%
9安信證券
131
1493%
10國泰君安證券
112
1385%
11華泰聯(lián)合證券
121
1392%
12興業(yè)證券
103
1377%
13民生證券
111
1292%
14東吳證券
91
1090%
15中德證券
8
1989%
16中國國金
9

9100%
17東方花旗證券
7

7100%
18光大證券
52
771%
19中泰證券16

786%
20長城證券
51
683%
21長江證券
312650%
22國海證券
32
560%
23國元證券131
560%
24德邦證券
4

4100%
25東莞證券
31
475%
26中國銀河證券121
450%
27中國中投證券
31
475%
28第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券
21
367%
29東海證券
21
367%
30華安證券
21
367%
31西部證券
2
1367%
32浙商證券
3

3100%
33中航證券
3

3100%
34東興證券
2

2100%
35恒泰長財(cái)證券
2

2100%
36宏信證券
2

2100%
37華創(chuàng)證券
2

2100%
38華林證券
2

2100%
39華龍證券
2

2100%
40平安證券
2

2100%
41天風(fēng)證券11

250%
42西南證券
2

2100%
43中銀國際證券
2

2100%
44愛建證券
1

1100%
45渤海證券
1

1100%
46財(cái)通證券
1

1100%
47東北證券
1

1100%
48國都證券
1

1100%
49國融證券
1

1100%
50華福證券

1
10%
51華西證券
1

1100%
52華英證券
1

1100%
53金元證券
1

1100%
54九州證券
1

1100%
55摩根士丹利華鑫證券

1
10%
56瑞信方正證券
1

1100%
57瑞銀證券
2

2100%
58首創(chuàng)證券
1

1100%
59英大證券

1
10%


比較完過會(huì)率最高和最低的,我們?cè)賮砜瓷蠒?huì)項(xiàng)目最多的。


所有保薦機(jī)構(gòu)中,上會(huì)項(xiàng)目數(shù)量排名TOP3,分別是:廣發(fā)證券(31家)、中信證券(29家)、國金證券(27家)。


保薦項(xiàng)目數(shù)量排名TOP10券商的平均過會(huì)率為83%。


其中,保薦項(xiàng)目在20家以上的券商中,通過率最高的前三名是:第一名,中信建投證券,通過率為95%;第二名,國信證券,通過率為87%;第三名,中信證券,通過率為86%。


— 2 —

通過率100%的律所

北京天元


今年以來,共有79家律所的項(xiàng)目參與上會(huì)。我們通過數(shù)據(jù),綜合比較一下過會(huì)率和上會(huì)數(shù)量。


先來感受下過會(huì)率最高的機(jī)構(gòu):


通過率為100%、且保薦項(xiàng)目在5家以上的律所,只有1家,是:北京天元(9個(gè)項(xiàng)目,全過)。


其余機(jī)構(gòu),如北京君澤君、北京懋德、上海精誠申衡等,雖然按照數(shù)據(jù)也有100%通過率,但承攬項(xiàng)目較少,不具可比性,故我們未列入高過會(huì)率名單。


除了過會(huì)率高的之外,也有過會(huì)低的倒霉機(jī)構(gòu),本身承攬到的項(xiàng)目就少,比如北京市浩天信和、湖北忠三、北京安新、北京隆安、北京普華、福建君立、山東德衡、廣東志潤,都是只承攬到一兩個(gè)項(xiàng)目,結(jié)果還被否或暫緩表決。


序號(hào)律師事務(wù)所取消審核通過未通過暫緩表決總計(jì)通過率
1國浩律師事務(wù)所
49715786%
2上海錦天城律師事務(wù)所1343
3889%
3北京市中倫律師事務(wù)所127413382%
4北京市金杜律師事務(wù)所
208
2871%
5北京國楓律師事務(wù)所1223
2685%
6北京市君合律師事務(wù)所
12211580%
7北京市康達(dá)律師事務(wù)所
113
1479%
8北京德恒律師事務(wù)所
13
11493%
9廣東信達(dá)律師事務(wù)所183
1267%
10浙江天冊(cè)律師事務(wù)所
83
1173%
11湖南啟元律師事務(wù)所
63
967%
12江蘇世紀(jì)同仁律師事務(wù)所18

989%
13北京市天元律師事務(wù)所
9

9100%
14上海市通力律師事務(wù)所
71
888%
15北京大成律師事務(wù)所
62
875%
16安徽天禾律師事務(wù)所
42
667%
17北京市海潤律師事務(wù)所
5
1683%
18上海市廣發(fā)律師事務(wù)所
5
1683%
19北京市通商律師事務(wù)所
41
580%
20北京懋德律師事務(wù)所
4

4100%
21北京市君澤君律師事務(wù)所
4

4100%
22北京市嘉源律師事務(wù)所
4

4100%
23廣東華商律師事務(wù)所
3

3100%
24北京國楓凱文律師事務(wù)所
2

2100%
25北京德和衡律師事務(wù)所
2

2100%
26北京市時(shí)代九和律師事務(wù)所
2

2100%
27北京市浩天信和律師事務(wù)所


220%
28上海市君悅(深圳)律師事務(wù)所
2

2100%
29上海市瑛明律師事務(wù)所
2

2100%
30北京市萬商天勤律師事務(wù)所
2

2100%
31福建至理律師事務(wù)所
2

2100%
32廣東廣和律師事務(wù)所
11
250%
33北京市觀韜律師事務(wù)所
11
250%
34北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所
2

2100%
35北京觀韜中茂律師事務(wù)所
1

1100%
36北京市京銀律師事務(wù)所
1

1100%
37湖北忠三律師事務(wù)所


110%
38甘肅正天合律師事務(wù)所
1

1100%
39北京安新律師事務(wù)所

1
10%
40上海精誠申衡律師事務(wù)所
1

1100%
41廣東南國德賽律師事務(wù)所
1

1100%
42安徽承義律師事務(wù)所
1

1100%
43廣東尚玖律師事務(wù)所
1

1100%
44廣東晟典律師事務(wù)所
1

1100%
45廣州華商律師事務(wù)所
1

1100%
46廣信君達(dá)律師事務(wù)所
1

1100%
47四川信言律師事務(wù)所
1

1100%
48四川中一律師事務(wù)所
1

1100%
49北京金誠同達(dá)律師事務(wù)所
1

1100%
50北京市大嘉(德州)律師事務(wù)所
1

1100%
51重慶源偉律師事務(wù)所
1

1100%
52北京市隆安律師事務(wù)所

1
10%
53北京市普華律師事務(wù)所

1
10%
54北京市漢坤律師事務(wù)所
1

1100%
55史密夫·斐爾律師事務(wù)所
1

1100%
56北京市環(huán)球律師事務(wù)所
1

1100%
57北京市星河律師事務(wù)所
1

1100%
58上海澤昌律師事務(wù)所
1

1100%
59福建君立律師事務(wù)所

1
10%
60泰和泰(深圳)律師事務(wù)所
1

1100%
61江西華邦律師事務(wù)所
1

1100%
62上海市聯(lián)合律師事務(wù)所
1

1100%
63北京天馳君泰律師事務(wù)所
1

1100%
64山東德衡律師事務(wù)所

1
10%
65北京市中銀律師事務(wù)所
1

1100%
66北京市中咨律師事務(wù)所
1

1100%
67北京市海問律師事務(wù)所
1

1100%
68遠(yuǎn)聞(上海)律師事務(wù)所
1

1100%
69北京尚公(杭州)律師事務(wù)所
1

1100%
70德恒上海律師事務(wù)所
1

1100%
71福建天衡聯(lián)合律師事務(wù)所
1

1100%
72廣東金橋百信律師事務(wù)所
1

1100%
73上海市方達(dá)(深圳)律師事務(wù)所
1

1100%
74北京市中銀(上海)律師事務(wù)所
1

1100%
75北京市競(jìng)天公誠律師事務(wù)所
1

1100%
76廣東諾鈞律師事務(wù)所
1

1100%
77廣東華商(長沙)律師事務(wù)所
1

1100%
78廣東精誠粵衡律師事務(wù)所
1

1100%
79廣東志潤律師事務(wù)所

1
10%


然后,我們來感受下上會(huì)項(xiàng)目數(shù)量最多的機(jī)構(gòu):


保薦項(xiàng)目數(shù)量排名TOP3的,分別是:國浩(57家)、錦天城(38家)、中倫(33家)。


保薦項(xiàng)目數(shù)量排名TOP10的律所,平均通過率為80%。


其中,保薦項(xiàng)目在20家以上的律所中,通過率最高的前三名是:第一名錦天城,通過率89%;第二名國浩,通過率為86%;第三名,國楓,通過率85%。


— 3 —

通過率100%的審計(jì)機(jī)構(gòu)

天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所


今年以來,共有31家審計(jì)機(jī)構(gòu)承攬項(xiàng)目上會(huì)。


先來看看通過率最高的機(jī)構(gòu):


通過率為100%、且保薦項(xiàng)目在5家以上的審計(jì)機(jī)構(gòu),只有天衡。(8個(gè)項(xiàng)目上會(huì),全過)


其他幾家,安永華明、普華永道中天、山東和信等,雖然通過率也為100%,但因承攬項(xiàng)目較少,不具可比性,我們未列入高過會(huì)率名單。


所有審計(jì)機(jī)構(gòu)中,也有倒霉的,承攬項(xiàng)目本身就少,還被否了。江蘇蘇亞金誠,僅承攬1家,可惜被否。


序號(hào)審計(jì)機(jī)構(gòu)取消審核通過未通過暫緩表決總計(jì)通過率
1立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所177618591%
2天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所2541317077%
3瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所
28913874%
4大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所120322677%
5信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所
193
2286%
6致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所
17212085%
7廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所
142
1688%
8中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所
133
1681%
9華普天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所
12121580%
10天職國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所
122
1486%
11大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所
64
1060%
12眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所
82
1080%
13天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所
8

8100%
14江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所
61
786%
15福建華興會(huì)計(jì)師事務(wù)所
51
683%
16中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所13
1560%
17山東和信會(huì)計(jì)師事務(wù)所
4

4100%
18安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所
3

3100%
19普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所
3

3100%
20上會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所
3

3100%
21北京永拓會(huì)計(jì)師事務(wù)所
2

2100%
22亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所
2

2100%
23中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所
2

2100%
24北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
25北京中證天通會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
26畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
27德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
28江蘇蘇亞金誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所

1
10%
29中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
30中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%
31中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所
1

1100%


接下來再對(duì)比一下,上會(huì)項(xiàng)目數(shù)量最多的機(jī)構(gòu):


保薦項(xiàng)目數(shù)量排名TOP3,分別是:立信(85家)、天?。?0家)、瑞華(38家)。


保薦項(xiàng)目數(shù)量排名TOP10的審計(jì)機(jī)構(gòu),平均通過率為82%。


其中,保薦項(xiàng)目在20家以上的審計(jì)機(jī)構(gòu)中,通過率最高的前三名是:第一名立信,通過率為91%;第二名信永中和,通過率86%;第三名致同,通過率85%。


后記:擬IPO公司在篩選中介機(jī)構(gòu)時(shí),一方面要考慮過會(huì)率,一方面也要考慮過會(huì)數(shù)量,本文以過會(huì)率為主要研究點(diǎn),兼顧過會(huì)數(shù)量統(tǒng)計(jì)。關(guān)于過會(huì)數(shù)量的詳細(xì)分析,后續(xù)的統(tǒng)計(jì)系列,我們?cè)僮鍪崂怼H绻阌嘘P(guān)于以上機(jī)構(gòu)的一線合作體驗(yàn)和感受,歡迎在留言區(qū)吐槽、參與評(píng)論。


— 4 —

尾聲

中國資本市場(chǎng)歷史上

最經(jīng)典的財(cái)務(wù)魔術(shù)


你必須見過最丑惡的,才能篩選出最美好的。案例已經(jīng)看完,但更深入的研究還在繼續(xù)。


我們認(rèn)為,公司研究能力、財(cái)務(wù)分析能力、行業(yè)研判能力,是每一個(gè)金融人都必須終生研究的技藝,沒有之一。無論你在一級(jí)市場(chǎng),還是二級(jí)市場(chǎng),這幾大技能,都必須掌握,才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中安身立命。


我們站在投資機(jī)構(gòu)角度,像醫(yī)生一樣,解剖IPO、并購的每一個(gè)細(xì)節(jié),將所有要點(diǎn)系統(tǒng)梳理,形成系統(tǒng)的研究框架。


我們是一群研究控,專注于極致的公司研究。


這三套攻略,濃縮了我們的研究精華,是優(yōu)塾用戶人手必備的指南,推薦給你閱讀。每日精進(jìn),必有收獲:


1)財(cái)務(wù)魔術(shù)——金融人必備生存技能 


2)IPO避雷指南——PEVC、投行、IPO企業(yè)必讀


3)并購之美——資本市場(chǎng)從業(yè)人士必讀

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