經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營杠桿作用

經(jīng)營杠桿作用是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中，營業(yè)成本中的固定成本對經(jīng)營利潤或者息稅前利潤所產(chǎn)生的作用。

經(jīng)營杠桿作用的結(jié)果：經(jīng)營杠桿利益，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營杠桿利益：企業(yè)在擴(kuò)大營業(yè)總額的條件下，單位營業(yè)額的固定成本下降而給企業(yè)的營業(yè)利潤（息稅前利潤EBIT）帶來的更大幅度的增加。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生的未來經(jīng)營利潤或息稅前利潤的不確定性，尤其是利用經(jīng)營杠桿作用而導(dǎo)致營業(yè)利潤（息稅前利潤EBTIT）更大幅度的下降。

企業(yè)該如何控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

一般可通過擴(kuò)大銷售，提高售價(jià)，降低單位變動(dòng)成本，降低固定成本的比重等措施來降低經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL），降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但受限制于市場供求和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模等方面，在很多情況下，企業(yè)難以控制經(jīng)和消除經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)杠桿原理

財(cái)務(wù)杠桿作用：資金成本固定的那些資本（0通常是債務(wù)資本）對公司普通股權(quán)資本所有者收益的作用。

財(cái)務(wù)杠桿作用的結(jié)果：財(cái)務(wù)杠桿收益，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)杠桿收益：是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿給普通股權(quán)資本所有者帶來的額外收益。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指與企業(yè)籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是企業(yè)在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致企業(yè)普通股權(quán)資本所有者收益更大幅度下降的風(fēng)險(xiǎn)。

影響此杠桿利益及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

1、資本規(guī)模；2、資本結(jié)構(gòu)；3、債務(wù)利率；4、企業(yè)的獲利能力；5、企業(yè)籌資能力和資本供求關(guān)系等

企業(yè)該如何控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)可以通過控制負(fù)債規(guī)模，合理安排資本結(jié)構(gòu)，提高盈利水平（擴(kuò)大銷售，提高售價(jià)，降低成本，降低固定成本的比重等來提高EBIT，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力）來控制自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？刂曝?fù)債規(guī)模，其實(shí)質(zhì)是資本結(jié)構(gòu)的決策問題，因此，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，應(yīng)充分考慮財(cái)務(wù)杠桿的作用。