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以前有朋友問螺絲釘，

指數(shù)基金能普及，是不是因為市場越來越有效？

是不是市場有效性高了，能戰(zhàn)勝市場的人越來越少，所以最后放棄戰(zhàn)勝市場、投資指數(shù)基金的人也就越來越多了呢？

確實也有這方面的原因。市場越有效，說明這個市場的投資者也比較理性，不容易出現(xiàn)明顯的投資機會。戰(zhàn)勝市場也就沒那么容易了。

不過這并不是指數(shù)基金崛起的核心原因。

指數(shù)基金的真正優(yōu)勢，其實約翰博格早就說過，是因為低成本。

這個低成本，包括比較低的管理費率，也包括比較低的交易成本。

其實道理很簡單。

1.  所有的股票，被所有的投資者持有。

2.  所有的股票，共同構(gòu)成了一個全市場指數(shù)。所有股票的收益，就是這個全市場指數(shù)的收益。

3.  如果不考慮任何成本，所有投資者的收益=所有股票的收益=全市場指數(shù)的收益。

但是現(xiàn)實世界里，我們買賣股票需要交費用、需要繳納稅，所以就有了成本。

所以，所有投資者的收益=全市場指數(shù)的收益-交易成本

因為交易成本不為零，所以持有全部股票的全部投資者，他們的收益加起來，一定是跑輸全市場指數(shù)的。

關(guān)于具體介紹，也可以看一下先鋒領(lǐng)航的《指數(shù)化投資和指數(shù)基金為何適合大多數(shù)普通投資者？》這篇文章。

這是很簡單也很強大的一個公式。

所以如果誰能把交易成本降低到最低，那就可以更接近全市場指數(shù)，戰(zhàn)勝大部分的投資者。

這就是指數(shù)基金最樸素的核心邏輯。

約翰博格也是基于這個邏輯建立的指數(shù)基金品種。

這個邏輯跟市場是不是有效的關(guān)系不大，任何一個股票市場都是符合這個公式的。

所以長期看，指數(shù)基金在國內(nèi)的占比一定是越來越高。

這也是螺絲釘愿意一直專注于指數(shù)基金這個領(lǐng)域的原因。

螺絲釘希望讓更多的投資者認識到指數(shù)基金這個品種的優(yōu)勢。

當然了，國內(nèi)的指數(shù)基金歷史還比較短，從誕生到現(xiàn)在僅有十幾年的歷史，還是一個比較新興的事物。

在網(wǎng)上也時不時的能看到各種質(zhì)疑指數(shù)基金的聲音。不過這并不會影響指數(shù)基金的核心優(yōu)勢和內(nèi)在邏輯。

這個邏輯，是在一個長達幾十年的時間跨度里發(fā)揮作用的。

當然，在投資的時候，還有一點是我們一直在強調(diào)的，那就是我們買入指數(shù)基金時的估值。

在一輪牛熊市里，即使一個指數(shù)基金的費率真的很低，但是如果我們在市場本身并不便宜的時候買入它，那投資者的收益也不會好。

也就是說，以高估值買入一個低費率的指數(shù)基金，最后的收益仍然會比較差。

所以，投資低成本的低估指數(shù)基金。這就是我們投資的核心邏輯。