誰(shuí)能想到今晚我的文章居然是避險(xiǎn)名單，這是為2019年開設(shè)的新環(huán)節(jié)，之前一段時(shí)間很多讀者都在問(wèn)我，為什么最近不提個(gè)股而是在談指數(shù)了，而且一直的口吻就是指數(shù)型基金是中小投資者的最佳選擇，這是為什么呢？

答案一.個(gè)股的雷太多了。

今天給大家曝光A股的一個(gè)大雷，而且是未來(lái)一段時(shí)間即將引爆的大雷，請(qǐng)大家注意風(fēng)險(xiǎn)，如果持有以下名單的個(gè)股，請(qǐng)大家注意風(fēng)險(xiǎn)。

今天要曝光的大雷就是——商譽(yù)。商譽(yù)是一種并購(gòu)所產(chǎn)生的差價(jià)，這種東西從并購(gòu)那一刻產(chǎn)生之后就無(wú)法消失，而且會(huì)一直伴隨著這個(gè)股票的行走，直到計(jì)提。說(shuō)白點(diǎn)，無(wú)論商譽(yù)如何產(chǎn)生，最后的結(jié)果就是計(jì)提，但是如果并購(gòu)公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn)承諾的境況，那么商譽(yù)就會(huì)立即計(jì)提掉。

為什么說(shuō)今年商譽(yù)的雷容易出現(xiàn)呢？首先大家都知道過(guò)去的一兩年實(shí)體企業(yè)很難搞?。∷詫?dǎo)致了之前幾年的并購(gòu)所產(chǎn)生的業(yè)績(jī)承諾基本上都無(wú)法兌現(xiàn)了。這就直接導(dǎo)致了但是產(chǎn)生的商譽(yù)是需要計(jì)提的。

是不是所有的商譽(yù)都是地雷呢？

其實(shí)不一定，所以今天我從以下幾個(gè)角度去闡述一下哪些大概率是雷區(qū)。

首先，第一招：商譽(yù)/凈資產(chǎn)>100%，

說(shuō)白點(diǎn)就是商譽(yù)的數(shù)額已經(jīng)比凈資產(chǎn)的數(shù)額大了，那么如果商譽(yù)一旦要計(jì)提，那么該公司凈資產(chǎn)將直接變成負(fù)數(shù)了。要知道凈資產(chǎn)為負(fù)值，按照證券法是要被暫停上市的，而創(chuàng)業(yè)板股票凈資產(chǎn)為負(fù)會(huì)被退市的。

所以這21家公司都存在一個(gè)重大的問(wèn)題，那就是截至2018年三季度，商譽(yù)比凈資產(chǎn)已經(jīng)大了。一旦出現(xiàn)商譽(yù)計(jì)提很容易出現(xiàn)的就是凈資產(chǎn)為負(fù)。

除了這21家公司之外，還有30家公司是根據(jù)同等的邏輯，那就是商譽(yù)/凈資產(chǎn)>0.7的，這就是直接防范風(fēng)險(xiǎn)。

上述紅圈位置的公司基本上是數(shù)值比例已經(jīng)接近1了！所以需要注意，因?yàn)樯套u(yù)計(jì)提中還有如果今年本身就是虧損的話，還要加進(jìn)去的。所以本身的商譽(yù)計(jì)提再遇上今年虧損，創(chuàng)業(yè)板就可以直接虧出去了。

其次，第二招：（商譽(yù)/總市值）大于0.7

別笑，這個(gè)公式很荒誕，我其實(shí)一次開始也就是想試試到底有沒有這樣的倒霉蛋，結(jié)果發(fā)現(xiàn)還真有，其次是發(fā)現(xiàn)還不少。

這個(gè)公式的邏輯就是一家公司商譽(yù)的數(shù)字已經(jīng)是去總市值的70%以上了，這要是計(jì)提一下商譽(yù)，直接計(jì)提掉一個(gè)總市值，這個(gè)邏輯之前樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)干過(guò)，還滾熱的呢？

嗯，這一類的公司一共二十家，這二十家公司中，還有5家公司商譽(yù)已經(jīng)大于總市值了，我這里說(shuō)的是總市值，我都不敢寫流通市值，因?yàn)闀?huì)更多。

所以這一類的公司存在的風(fēng)險(xiǎn)就是，要么市值被低估了，要么……真不好說(shuō)了。因?yàn)槌鋈ド套u(yù)之后，公司還剩下點(diǎn)啥呢？

來(lái)個(gè)學(xué)會(huì)計(jì)的告訴我！?。?/p>

最后，絕招：負(fù)債+商譽(yù)大于總資產(chǎn)

此招一出，大家都懂啥意思了，一家公司的賬面構(gòu)成其實(shí)很簡(jiǎn)單，那就是資產(chǎn)，負(fù)債，凈資產(chǎn)，現(xiàn)金流。那么如果出現(xiàn)的問(wèn)題就是商譽(yù)+負(fù)債已經(jīng)大于總資產(chǎn)了，那么結(jié)果是什么？

你可以去想象一下，這個(gè)公司上面上存在1000個(gè)億的資產(chǎn)，這里面包括了現(xiàn)金和負(fù)債了，但是本質(zhì)上這公司存在900億的負(fù)債，和100億的商譽(yù)，這公司還有啥？只要虧損，或者還不上錢，那么結(jié)果就是崩塌。

很多民營(yíng)企業(yè)其實(shí)就是這么倒塌的！這一類公司有多少呢？不多，23家，名單如下：

很清晰吧！我不能說(shuō)這些公司肯定有問(wèn)題，但是存在風(fēng)險(xiǎn)是必然的了！所以希望大家注意風(fēng)險(xiǎn)。

最后的最后，還有一類個(gè)股我不好說(shuō)，但是從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)不知道怎么概括。所以我給出了三個(gè)組合條件：控股股東質(zhì)押率>95%,截至3季度虧損，商譽(yù)大于一個(gè)億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流截至3季度為負(fù)。

這些條件看似不搭邊，其實(shí)很簡(jiǎn)單，那就是衡量一個(gè)企業(yè)的老板對(duì)于這家企業(yè)運(yùn)作的難不難，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是負(fù)的，就是賬面上沒錢，商譽(yù)大于一個(gè)億這時(shí)候其實(shí)就是一個(gè)代號(hào)了。截至三季度虧損，今年業(yè)績(jī)不好看了，第一大股東質(zhì)押比例幾乎是全部質(zhì)押了，這么難做的生意，還要繼續(xù)做嗎？

對(duì)的，這17家公司中就有一家是我們剛說(shuō)過(guò)要破產(chǎn)重整的ST中絨。還有剛剛被深交所譴責(zé)，計(jì)提大量商譽(yù)的東方網(wǎng)絡(luò)，現(xiàn)在又是大量高管辭職了。

未來(lái)還有哪些要爆雷的呢？

個(gè)股里，現(xiàn)在你們是沒有注意，一旦注意了，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多股票存在的問(wèn)題是很嚴(yán)重的，而商譽(yù)僅僅是冰山一角，還有很多東西，埋藏在冰山之下，之前在靚麗光鮮的股市下，我們看不到，但是經(jīng)濟(jì)稍稍波動(dòng)一下，杠桿去掉之后，我們就看到了裸泳的他們……

希望一月份，大家不要在商譽(yù)的地雷上，遭殃！