沙特和軟銀投的錢，獨角獸們還能要嗎？

朕在前進 2018-12-13

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文/MomentumWorks

來源：墨騰創(chuàng)投（MomentumWorks）

沙特記者事件在持續(xù)發(fā)酵，除了孫正義之外，那些已經(jīng)接受了軟銀愿景基金巨額投資，以及正在尋求軟銀投資的“獨角獸”高管們，內(nèi)心恐怕都非常復(fù)雜。

沒有沙特，就沒有PIF（沙特主權(quán)財富基金，Public Investment Fund）；沒有PIF，就沒有軟銀愿景基金；而如果沒有軟銀愿景基金，這兩年的全球科技圈就會是另外一個樣子。

共同利益

現(xiàn)年61歲的孫正義也許會想：兩年之前結(jié)識現(xiàn)在的沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohamed Ben Salman，常被簡稱為“MBS”），會不會是個錯誤？

時間倒回2016年，當年，孫正義和MBS都制定了重要的轉(zhuǎn)型計劃。

孫正義認為，過于過于依賴本土市場是有害的，希望把軟銀建立成為一家可以持續(xù)增長至少300年的企業(yè)，因此提出了“軟銀2.0計劃”。“愿景基金”是這個計劃的一部分，這個計劃的核心，是用大量資金，去投資那些對未來有影響的科技公司。

當年，軟銀花了320億美元巨資收購英國芯片設(shè)計商ARM，為了籌錢，他首次拋售阿里巴巴股份，套現(xiàn)100億美元，又把芬蘭手游開發(fā)商Supercel以86億美元賣給了騰訊。然后，軟銀就面臨錢荒了。

同樣是2016年，當時還是副王儲的MBS提出了沙特“2030愿景”，這個計劃包括三個部分：把沙特打造成阿拉伯與伊斯蘭世界心臟、全球性投資強國、亞歐非樞紐。

想要實現(xiàn)這三大目標非常難。沙特是一個嚴重依賴石油的國家，多年來，沙特的經(jīng)濟與油價直接相關(guān)，油價上漲，經(jīng)濟繁榮，油價下降，經(jīng)濟衰退。沙特就像是一個乘坐著“油價過山車”的國家。

別的領(lǐng)域也困難重重：非石油產(chǎn)業(yè)缺乏國際競爭力，只能依賴財政補貼；企業(yè)家傳統(tǒng)非常薄弱，國內(nèi)專業(yè)教育缺乏，延續(xù)兩代之久的高福利大大滋長了國民惰性；女士在勞動力市場的參與率極低，女性地位改善面臨宗教勢力的強大阻礙……

但是，沙特領(lǐng)導人早已經(jīng)意識到，只依賴石油不可持續(xù)，阻力再大也必須轉(zhuǎn)型。

2016年9月，MBS率領(lǐng)一個500人的龐大代表團到東京訪問。孫正義抓住了這個機會，他向王儲描繪了一副幫助沙特改變經(jīng)濟模式的藍圖，并說明軟銀的改革計劃和沙特的2030愿景是多么的契合。

據(jù)說，兩人只會談了45分鐘就達成了共識：數(shù)周后在利雅得會面，推出一個人類有史以來最大的私有基金：價值1000億美元的合作項目。

2017年5月，軟銀與沙特聯(lián)手完成了第一期930億美元基金的募集，成為史上最大股權(quán)投資基金。其中，PIF出資450億美元、軟銀集團出資280億美元、中東另一個著名主權(quán)財富基金，阿聯(lián)酋阿布扎比的穆巴達拉出資150億美元。

如果不是沙特記者事件，孫正義和沙特的合作原本是非常愉快的。

今年7月，在軟銀世界大會的晚宴上，孫正義表示，愿景基金第一年的投資回報率達到60%。因為如此高的回報率，當孫正義要設(shè)立第二支愿景基金時，MBS毫不猶豫地決定再次投資。

就在記者失蹤三天后（10月5日），MBS宣布，PIF將對軟銀的第二支愿景基金再投450億美元。

MBS還表示，對愿景基金二期進行投資將幫助PIF擴張資產(chǎn)，后者的規(guī)模目前已經(jīng)增至逾3000億美元。“我們的資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)在正在接近4000億美元，MBS說，“我們的目標是，到2020年達到6000億美元，我認為我們屆時將超過這個目標?！?/p>

可以想象，如果記者沒有失蹤，未來幾天在利雅得舉辦的未來投資大會（FII），將是一個慶功會。

“股東”沙特

在愿景基金的協(xié)助下，PIF已經(jīng)成為多家“最有前景”的互聯(lián)網(wǎng)公司的股東。根據(jù)軟銀官方透露的數(shù)據(jù)，截止6月30日，愿景基金投資的270億美元中，PIF所占的份額大約為120億美元。

Uber

根據(jù)Uber2018年1月份公布的股東結(jié)構(gòu)，愿景基金持有15%的優(yōu)步股權(quán)，成為最大單一股東。軟銀和PIF為此投入了約100億美金。

在愿景基金成立之前的2016年6月，Uber就獲得PIF35億美元F輪融資，因為金額巨大，PIF還獲得了Uber董事會一個席位。

通過直接投資和愿景基金的投資，PIF已經(jīng)擁有優(yōu)步約14％的股份。沙特還沒有對Uber退出大會的事情表態(tài)，但沙特的海灣小弟巴林，已經(jīng)呼吁國民抵制Uber，抗議Uber這種“不仗義”的行為。

其他出行巨頭：滴滴出行，Grab、Ola

因為PIF直接投過Uber，所以對滴滴出行，Grab、Ola等出行巨頭的投資，都是軟銀單獨進行的，沒有通過愿景基金。但是在今年4月份，孫正義表示，將把軟銀所持的這些打車巨頭的股份轉(zhuǎn)給愿景基金，約200億美金。

根據(jù)8月份愿景基金一位高管對媒體的采訪，這些股份已經(jīng)被轉(zhuǎn)移到愿景基金，也就是說，沙特PIF已經(jīng)是這些出行巨頭的股東。

正在進行投資談判的公司，如WeWork

10月11日，據(jù)華爾街日報報道，軟銀正在和美國共享辦公巨頭WeWork展開談判，準備收購后者的大部分股權(quán)。軟銀可能通過愿景基金對WeWork投入150到200億美元。

這筆交易如果達成，將成為數(shù)年來初創(chuàng)企業(yè)投資熱潮中規(guī)模最大、最重要的交易之一。不過，最近硅谷抵制沙特的聲音越來越強烈，WeWork很可能會拒絕這筆投資。

近期，愿景基金頻繁宣布投資，如向印度連鎖酒店和客房整合商Oyo投資10億美金；領(lǐng)投了房地產(chǎn)科技公司Compass的4.5億美元融資；還領(lǐng)投了初創(chuàng)公司Opendoor的4億美元融資。

此外，愿景基金在印度投資的Flipkart，在沃爾瑪巨資收購后已經(jīng)成功退出。ARM中國公司也出售給中國財團。正是這兩筆交易，讓軟銀在2017年的利潤猛增，PIF也獲利不少。

“危險”的夢想

沙特政府或許并沒有想象中那么有錢。原本，MBS一直在籌劃沙特阿美石油公司的上市，所募得的巨額資金將會注入PIF，但是上市并沒有想象中那么順利。

還有另外一個轟動事件：去年11月到今年1月，先后有381名沙特人被關(guān)在麗思卡爾頓酒店，包括阿拉伯世界首富阿爾瓦利德王子（Prince Alwaleed bin Talal）。抓這些人的目的很簡單：捐出一筆財產(chǎn)就可以離開。

相信當時軟銀已經(jīng)感到一絲不安，畢竟阿爾瓦利德王子本人并不直接參與政治，他和孫正義一樣，是一名投資人。他是花旗銀行、四季酒店、紐約廣場飯店、新聞集團、時代華納、Twitter、AOL、蘋果、eBay、lyft等公司的主要股東，他的好友圈子包括比爾·蓋茨和魯伯特·默多克。即便如此，阿爾瓦利德王子也難逃牢獄之災(zāi)。

加上墨騰在印尼的朋友也告知，最近印尼各種伊斯蘭組織收到沙特的捐款也大為減少，可能會對以后的政局產(chǎn)生一定的影響

據(jù)外媒報道，軟銀相關(guān)人士私下透露，最壞的情況就是和沙特撇清關(guān)系，軟銀可能不會再接受任何沙特的資金。

如果事情繼續(xù)發(fā)酵的話，或許真的不敢再接受了。