來源：Wind金融終端 移動(dòng)APP

劇情反轉(zhuǎn)充斥著2018年的媒體頭條，資本市場在這一年所經(jīng)歷的荒誕和反轉(zhuǎn)也足夠多，表達(dá)立場需要異常小心謹(jǐn)慎，一不小心就會(huì)被打臉。

展望2019年，華爾街經(jīng)歷了極度悲觀到“金融危機(jī)后最樂觀”，再到美債收益率倒掛市場情緒又跌入冰點(diǎn)，神轉(zhuǎn)折來的猝不及防。作為Fintech 屆的扛把子盛寶銀行就不一樣了，關(guān)于未來的預(yù)測向來劍走偏鋒，專挑哪些看起來不太可能發(fā)生的事情。

注意，是不太可能發(fā)生，并非不會(huì)發(fā)生，這些事件預(yù)測可能看起來荒誕不經(jīng)，但一旦發(fā)生皆會(huì)引起資本市場巨震。

盛寶銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steen Jakobsen 這樣評(píng)價(jià)該行關(guān)于2019年的十大“反常預(yù)測”：

盛寶銀行發(fā)布“反常預(yù)測”已經(jīng)超過十年，這些預(yù)測既有趣又足夠震撼，同時(shí)還鼓勵(lì)投資者跳出市場共識(shí)的思維定式。這里需要強(qiáng)調(diào)的是，“反常預(yù)測”（Outrageous Predictions ）不應(yīng)該被定義為盛寶銀行官方的市場預(yù)測。相反，這些“反常預(yù)測”的事件和市場走勢應(yīng)被視為“異常值”，具有擾亂共識(shí)觀點(diǎn)的巨大潛力。

十大“反常預(yù)測”（Outrageous Predictions ）如下：

2019年，歐盟地區(qū)可能面臨不可持續(xù)的公共債務(wù)，民粹主義崛起，歐央行開始緊縮減少流動(dòng)性，增長停滯重新成為議題焦點(diǎn)。當(dāng)歐盟經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)，意大利的問題讓歐央行更加力不從心。歐央行可能會(huì)通過TLTRO和其他前瞻性指導(dǎo)來避免這場經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，但法國等還是被波及。

德國以及其他核心歐盟成員拒絕讓歐盟解散，但是除了將債務(wù)貨幣化沒有其他任何辦法。歐央行可能會(huì)被要求讓債務(wù)水平高于GDP的50%，同時(shí)修訂本就具有爭議的增長目標(biāo)。

蘋果最終意識(shí)到，更加深入的觸達(dá)用戶的生活，下一個(gè)風(fēng)口是數(shù)字化日益成熟的汽車市場。畢竟，已故的喬布斯已經(jīng)示范過，為了避免自滿和與時(shí)代潮流擦肩而過，蘋果需要賭的大、賭得狂野。鑒于特斯拉也確實(shí)需要更加雄厚的財(cái)力，蘋果也需要在汽車生態(tài)系統(tǒng)中滲透性擴(kuò)張，蘋果會(huì)追逐特斯拉。

預(yù)計(jì)蘋果的保障性融資將在現(xiàn)在價(jià)格基礎(chǔ)上溢價(jià)40%，即520美元每股。這樣的價(jià)格比馬斯克推特上稱380美元美股的私有化價(jià)格高出了100多美元。

在2018年12月的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在微弱多數(shù)支持加息的協(xié)議上簽字。美國經(jīng)濟(jì)和股市在2019年第一季度迅速陷入斷崖式下行陷阱。

到2019年夏季，美股市大跌，美債收益率曲線倒掛。憤怒的特朗普解雇鮑威爾，任命明尼蘇達(dá)聯(lián)儲(chǔ)主席Neel Kashkari 代替他。Neel Kashkari 是美聯(lián)儲(chǔ)最堅(jiān)定的鴿派，也是美國收緊貨幣政策的批評(píng)者。他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為政府服務(wù)的想法不那么反抗，不久就被稱為“偉大的賦能者”，通過承諾提供5萬億美元的信貸額度來購買財(cái)政部長Mnuchin 新的零息債券，使特朗普總統(tǒng)能夠在2020年連任。

同時(shí)，新的美聯(lián)儲(chǔ)主席還為特朗普“美麗”的新基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供資金，并迫使美國名義GDP重返金融危機(jī)后的道路。通貨膨脹率達(dá)到6%，但報(bào)告為3%，美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)為1%。

英國工黨大獲全勝，并任命科爾賓（Jeremy Corbyn）為英國首相，履行全面漸進(jìn)改革的承諾，并就“待定”的退歐第二次公民投票。科爾賓工黨政府擁議會(huì)的大多數(shù)席位，開始一場20世紀(jì)中葉式的運(yùn)動(dòng)，以平衡英國嚴(yán)重的不平等。

科爾賓還會(huì)啟動(dòng)新的稅收規(guī)則，向富人征收更多的稅收。同時(shí)，他還會(huì)并要求英格蘭銀行資助“人民量化寬松”，提高民眾基礎(chǔ)收入。公用事業(yè)和鐵路網(wǎng)絡(luò)被重新國有化，財(cái)政刺激使得赤字?jǐn)U大到GDP的5%。通貨膨脹急劇上升，商業(yè)投資萎靡不振， 外國居民攜帶巨額財(cái)富紛紛逃離。英鎊被雙赤字和尚退歐雙重問題壓垮了，貶值約20%，與美元1：1兌換。

2019年，美國公司信貸崩潰就像多米諾牌一樣。它始于通用電氣在信貸市場失去信譽(yù)，將信用違約價(jià)格推高至600個(gè)基點(diǎn)以上，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂通用電氣未來數(shù)年將有1000億美元負(fù)債到期，而現(xiàn)金流正在惡化。

投資者對(duì)高杠桿公司感到不安，最終波及到奈飛。奈飛融資成本將翻一番，嚴(yán)重抑制了內(nèi)容增長，打壓股價(jià)。更糟糕的是，迪斯尼2019年進(jìn)入視頻流產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步削減了奈飛的增長。

2019年，由于信貸增長急劇下滑，澳大利亞的房地產(chǎn)大舉倒閉。皇家委員會(huì)成立后，銀行剩凍結(jié)貸款業(yè)務(wù)，對(duì)高杠桿化、高估值抵押貸款財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分類。澳大利亞27年來首次陷入衰退，因?yàn)榉績r(jià)暴跌摧毀了家庭財(cái)富和消費(fèi)支出。泡沫破裂也迫使住宅投資急劇下降，國內(nèi)生產(chǎn)總值暴跌，壞賬的井噴擠壓利潤。部分銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口太大，無法獨(dú)立承擔(dān)，因此需要從央行獲得救助。

再處于全球領(lǐng)導(dǎo)者地位數(shù)十年之后，德國不得不提高現(xiàn)代技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的杠桿效應(yīng)。德國經(jīng)濟(jì)的“掌上明珠”是汽車工業(yè)，占GDP的14%，本應(yīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的龍頭，在2018年銷量達(dá)到1億輛。但結(jié)果只銷售8100萬輛，僅比2017年多2%，遠(yuǎn)低于2000年以后5-10%的年增長率。

到2040年，電動(dòng)車銷量和庫存量將占全球汽車市場總量的33%。但德國汽車工業(yè)剛開始向電動(dòng)車方向轉(zhuǎn)型，已經(jīng)落后多年。另一方面，美國對(duì)德國汽車供應(yīng)鏈和出口將執(zhí)行更加嚴(yán)格的關(guān)稅。2019年將是反全球化情緒的高峰期，與1980年代以來使德國受益的趨勢完全相反。預(yù)計(jì)德國在2019年三季度開始進(jìn)入衰退。

太陽提供了穩(wěn)定的能量是地球上生命繁盛的基礎(chǔ)，但太陽并不總是那樣平靜安詳。

在2019年，隨著太陽活動(dòng)周期到來，地球不再像往常一樣幸運(yùn)。一場太陽風(fēng)暴襲擊了西半球，擊落了當(dāng)時(shí)地球另一側(cè)的大多數(shù)衛(wèi)星，給依賴GPS空中信號(hào)的產(chǎn)業(yè)、電力基礎(chǔ)設(shè)施等帶來了數(shù)不清的混亂。預(yù)計(jì)損失是多少？大概不會(huì)少于2萬億美元。

全球再次經(jīng)濟(jì)惡劣的天氣，歐洲又一個(gè)極其炎熱的夏天，世界各國的首都引起了恐慌警報(bào)。國際航空和航運(yùn)業(yè)享有大量稅收優(yōu)惠，它們成為新的全球運(yùn)輸稅(GTT)目標(biāo)，該稅對(duì)航空征收全球機(jī)票稅，對(duì)與碳排放足跡征收航運(yùn)資本“噸位”稅。

新的稅費(fèi)定為每噸50美元的二氧化碳排放量，是先前建議水平的兩倍，大大高于歐盟排放交易制度下15歐元/噸的平均水平。新的GTT推高了機(jī)票價(jià)格和海運(yùn)運(yùn)費(fèi)，隨著新稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，提高了總體價(jià)格水平。美國和中國以前曾以1944年《芝加哥國際民用航空公約》為由，對(duì)航空燃油稅提出過爭議，但隨著中國與污染作斗爭的自然進(jìn)展，中國改變了立場。這迫使美國不情愿地聯(lián)合起來，對(duì)航空和航運(yùn)征收全球運(yùn)輸稅。旅游業(yè)、航空業(yè)和航運(yùn)業(yè)股價(jià)由于不確定性增加和增長放緩而暴跌。

IMF和世界銀行春季會(huì)議上，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pinelopi Goldberg和Gita Gopinath 出人意料地宣布，他們打算停止測量GDP。原因是GDP未能捕捉到低成本、以技術(shù)為基礎(chǔ)服務(wù)的真正影響，也未能解釋環(huán)境問題，印度和世界其他地方的污染對(duì)人類健康和環(huán)境的可怕影響就證明了這一點(diǎn)。

生產(chǎn)力無疑是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最流行、最不被理解的術(shù)語之一。簡單地說，它指的是每小時(shí)的產(chǎn)出。然而，在現(xiàn)實(shí)世界中，生產(chǎn)力是一個(gè)更為復(fù)雜的概念。事實(shí)上，隨著時(shí)間的推移，生產(chǎn)力是決定生活水平的最大因素。如果一個(gè)國家正在尋求提高人民的幸福指數(shù)和健康狀況，每位工人需要比過去生產(chǎn)更多的物質(zhì)和服務(wù)。IMF和世界銀行的這一史無前例的決定，象征著中央銀行主導(dǎo)的時(shí)代成為過去。