近日，在微信的理財通中我們發(fā)現(xiàn)有一種叫做養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的東西，收益達(dá)到8%以上。

在A股反復(fù)擊穿低值，網(wǎng)貸雷潮不斷，銀行理財收益不斷下行的情況下，超過8%的收益顯得極為突出。

理財通上線高收益養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品

仔細(xì)看產(chǎn)品的提供方，分別是由平安養(yǎng)老保險股份有限公司和泰康養(yǎng)老保險股份有限公司提供的。

所以，這貨是保險嗎？

浮生君來給大家詳細(xì)解讀一下。

先做個名詞解釋，所謂養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，是指根據(jù)保監(jiān)會規(guī)定，由養(yǎng)老保險公司和養(yǎng)老金管理公司作為管理人，接受政府機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位及其他社會組織等團(tuán)體委托人和個人委托人的委托，為其提供養(yǎng)老保障以及養(yǎng)老保障相關(guān)的資金管理服務(wù)而發(fā)行的相關(guān)金融產(chǎn)品。

有沒有看暈？

那么再簡單解釋下，我們團(tuán)體和個人可以把錢交給養(yǎng)老保險公司或養(yǎng)老金管理公司，托付給他們來運(yùn)作資金，并給予我們非保障的回報。

可以理解成是養(yǎng)老保險或養(yǎng)老金公司，向個人或機(jī)構(gòu)發(fā)售的理財產(chǎn)品。

養(yǎng)老保障產(chǎn)品管理模式

目前，市場上獲準(zhǔn)經(jīng)營養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括8家養(yǎng)老保險公司和1家養(yǎng)老金管理公司。

市場上獲批的養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)

養(yǎng)老保險公司可以接受機(jī)構(gòu)或者個人的委托，為其提供養(yǎng)老保障以及養(yǎng)老保障相關(guān)的資金管理服務(wù)而發(fā)行的相關(guān)金融產(chǎn)品。

不過，養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品雖然是由養(yǎng)老保險公司推出的產(chǎn)品，但它們不具備保險保障功能，不屬于保險產(chǎn)品。

這個產(chǎn)品的本質(zhì)我們首先要搞清楚，不能把它理解為既有收益又有保障功能的保險產(chǎn)品。

從2009年保監(jiān)會發(fā)文（保監(jiān)發(fā)〔2009〕129號文），決定由養(yǎng)老保險公司試行團(tuán)體客戶養(yǎng)老保障委托管理業(yè)務(wù)開始；到2013年5月發(fā)布《養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，將受托范圍擴(kuò)展至個人客戶；再到2015年7月出臺《養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)管理辦法》，首次對該項業(yè)務(wù)進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的規(guī)范。

養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品發(fā)展軌跡

六年來的發(fā)展，養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品茁壯成長，全方位明確了業(yè)務(wù)規(guī)范、投資管理、風(fēng)險控制、監(jiān)督管理等方面的經(jīng)營規(guī)范及監(jiān)管要求，安全系數(shù)高。

養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品現(xiàn)在可以分為團(tuán)體產(chǎn)品和個人產(chǎn)品，團(tuán)體產(chǎn)品我們就不多說了，我們還是詳細(xì)說說和我們息息相關(guān)的個人產(chǎn)品。

按照產(chǎn)品申贖模式，可以分為開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品。

• 開放式產(chǎn)品的基金份額總額不固定，收益隨凈值波動，消費(fèi)者可以根據(jù)自己的需要進(jìn)行繳費(fèi)或者領(lǐng)取，類似現(xiàn)在的公募基金。

• 封閉式產(chǎn)品則約定了一個固定封閉期間，封閉期在7天、30天、180天甚至是2年不等，在封閉期內(nèi)基金份額不得提前申請領(lǐng)取，類似于銀行定期理財。

再來看看養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品具體的投資范圍。

養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品分為權(quán)益型產(chǎn)品、固定收益型產(chǎn)品、貨幣型產(chǎn)品、另類資產(chǎn)型產(chǎn)品和混合型產(chǎn)品。

• 權(quán)益型產(chǎn)品：60%以上的資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)；

• 固定收益型產(chǎn)品：80%以上的資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)；

• 貨幣型產(chǎn)品：80%以上的資產(chǎn)投資于流動性資產(chǎn)；

• 另類資產(chǎn)型產(chǎn)品：80%以上的資產(chǎn)投資于不動產(chǎn)、非標(biāo)等其他資產(chǎn)；

• 混合型產(chǎn)品：可投資于流動性資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、固收或另類資產(chǎn)，且投資比例不受上述限制。

現(xiàn)在我們看下文首提到的兩款養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的投資范圍。

平安養(yǎng)老金通投資范圍

泰康養(yǎng)老匯選悅泰投資范圍

我們可以看到，泰康養(yǎng)老匯選悅泰是標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的混合型產(chǎn)品，平安養(yǎng)老金通投資范圍小于泰康養(yǎng)老匯選悅泰，但仍然屬于混合型產(chǎn)品的范疇。

從具體投資品種來看，養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品投資風(fēng)險相對較低，很難出現(xiàn)大起大落的情況，屬于穩(wěn)健型的投資產(chǎn)品。

不過值得注意的是，在資管新規(guī)的要求下，固定收益類理財產(chǎn)品將逐步消失，凈值型產(chǎn)品會逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。

資管新規(guī)下，凈值型產(chǎn)品將占據(jù)主導(dǎo)地位

凈值型產(chǎn)品沒有預(yù)期收益率，根據(jù)市場實際投資收益來計算。和過去常見的固定收益類產(chǎn)品相比，凈值型產(chǎn)品把所有投資獲得的收益都?xì)w還客戶，機(jī)構(gòu)僅收取合同約定的管理費(fèi)。

但也正因為這個特點，凈值型產(chǎn)品屬于非保本浮動收益型，不承諾固定收益。

微信里的這兩款養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品正式凈值型產(chǎn)品，因此收益是不保障的。但長期持有虧損的風(fēng)險幾乎為0。

養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品在杠桿、非標(biāo)投資、估值方法上，優(yōu)勢明顯。其投資范圍包括非標(biāo)、未上市股權(quán)，遠(yuǎn)大于公募基金。

因此，養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品預(yù)期收益高于貨幣基金，但長期運(yùn)營達(dá)到8%+的收益是不現(xiàn)實的。

從養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品的投資標(biāo)的來看，略高于貨幣基金的收益才應(yīng)該是其準(zhǔn)確定位。

長期收益我們可以參考螞蟻金融上銷售的建信養(yǎng)老飛月寶。

建信養(yǎng)老飛月保歷史收益情況

作為一款運(yùn)營已久的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，建信養(yǎng)老飛月保的歷史收益情況具備一定的參考價值。

長期來看，4%-4.5%的年化收益是養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品可以期待的目標(biāo)。

所以，微信上銷售的這兩款產(chǎn)品，收益率回落是必然情況，已購買者千萬別放著不動。還應(yīng)經(jīng)常關(guān)注其產(chǎn)品凈值情況。如果收益率低于心理預(yù)期了，可以考慮取出（平安養(yǎng)老金通有90天封閉期，期間不能取出）。

收益回落將是必然趨勢

如果暫未購買的，現(xiàn)在買入也是一個不錯的時機(jī)，泰康的那款現(xiàn)在可以預(yù)約買入，平安的那款注意需要在每個交易日的15:00進(jìn)行搶購，然后投資者可以根據(jù)實際情況選擇持有還是取出。