中國(guó)基金報(bào)記者 應(yīng)尤佳

近期最“火”的基金簡(jiǎn)直非短債基金莫屬?，F(xiàn)在是不是合適的投資時(shí)點(diǎn)？如果要投資，又該注意些什么呢？

短債基金迎來大發(fā)展

短債基金是一種短期純債型基金，不投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，投資的固收類資產(chǎn)也以流動(dòng)性較好，剩余期限在三年內(nèi)的中短期債券為主。如果繼續(xù)細(xì)分，那么根據(jù)所投資債券資產(chǎn)的剩余期限的不同，短債基金又可分為三類，分別是超短債、短債和中短債。

近期一系列金融監(jiān)管政策出臺(tái)，使得短債基金的相對(duì)優(yōu)勢(shì)凸顯出來。去年落地的公募基金流動(dòng)性新規(guī)對(duì)以成本法估值的貨幣基金、理財(cái)基金，在投資組合剩余期限、投資品種的評(píng)級(jí)、持有人集中度等方面都做了嚴(yán)格限制。而短債基金則沒有這方面的限制，可配置的品種、久期選擇更多，而且杠桿比例上限也更高，基金經(jīng)理操作上更靈活。

諾亞研究工作坊研究員褚志鵬介紹，短債基金所投資債券的整體久期不超過1年，能夠兼顧流動(dòng)性和安全性，并且在收益端明顯高于貨幣基金。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，推出短債基金正好可以憑借其相對(duì)優(yōu)勢(shì)替代貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品的空缺。

好買基金研究中心研究員嚴(yán)雄分析，從風(fēng)險(xiǎn)收益的特征來說，貨幣基金基本屬于風(fēng)險(xiǎn)最低的那一類產(chǎn)品，以往投資者若想提高收益，會(huì)去投資一些中長(zhǎng)期債券基金，但債券型基金一旦遭遇熊市仍有面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)偏好極低的投資者而言是不太能接受的?！岸虃鹂梢岳斫鉃樨泿呕鸬脑鰪?qiáng)版，投資久期上較貨幣基金而言有較大幅度的提升，但大部分控制在1年以內(nèi)，投資品種也相對(duì)更多元化。”他表示。

投資短債基金的好時(shí)機(jī)

基金公司如此積極發(fā)行短債基金，那么現(xiàn)在究竟是不是投資短債基金的好時(shí)機(jī)呢？

褚志鵬分析，由于短債投資組合的久期較短，受利率變動(dòng)影響較小，從目前的短債資產(chǎn)配置來看，主要是以企業(yè)短期融資券為主，以利差收入為主?，F(xiàn)在全球流動(dòng)性進(jìn)入拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步寬松程度有限，市場(chǎng)利率也不會(huì)大幅的下行，因此他判斷，對(duì)于短債基金來說，未來依然可以通過適當(dāng)加杠桿獲得穩(wěn)定的利差收入。

他認(rèn)為，在股債市場(chǎng)缺少明顯的投資機(jī)會(huì)時(shí)，短債基金作為一種流動(dòng)性管理工具具有很好的配置價(jià)值。

該如何擇基

嚴(yán)雄表示，目前市面上比較典型的幾個(gè)短債基金，嘉實(shí)超短債、大成景安短融、金鷹添瑞中短債等都取得了優(yōu)于貨幣基金的收益。不過，目前市面上現(xiàn)在短債基金不多，可選擇的標(biāo)的不多，他建議投資者還是從規(guī)模，業(yè)績(jī)角度去選擇基金。

褚志鵬詳細(xì)分析，在基金的選擇上，首選要關(guān)注基金的收益，既然短債基金是作為貨幣基金的替代品，那么收益率一定要高于貨幣基金，同時(shí)還要看基金的業(yè)績(jī)是否具有穩(wěn)定性?！爸辽僖袃赡暌陨系臉I(yè)績(jī)觀察期，因?yàn)檫@兩年正好代表了緊貨幣和寬貨幣兩種市場(chǎng)環(huán)境?！彼硎?。其次要關(guān)注基金的持倉狀況，由于今年以來信用違約事件頻發(fā)，低評(píng)級(jí)信用債未來依然會(huì)是信用違約高發(fā)區(qū)，所以在基金的選擇上盡量避免配置低評(píng)級(jí)信用債的產(chǎn)品。

此外，值得注意的是，在實(shí)際投資過程中，有時(shí)會(huì)存在中短債基金為博取高收益，拉長(zhǎng)了久期，相應(yīng)增加了投資風(fēng)險(xiǎn)的情況，從而導(dǎo)致基金凈值波動(dòng)，投資者對(duì)此也需要仔細(xì)甄別。