1、花了錢去香港IPO成功的概率呢？

難點在于發(fā)行。在股票的機構(gòu)配售和零售上，一旦銷售不足額，則發(fā)行失敗。也就是說，你要搞定投資者，收集足夠的訂單。

2、去香港上市的優(yōu)越性在于？

時間表更明確，二次融資更加方便。

3、二次融資是否方便？

香港的二次融資在手續(xù)上很方便。香港上市公司董事會可以獲得一個一般性授權(quán)，在總股本規(guī)模的20%以內(nèi)的增發(fā)，董事會通過即可。

4、比較明確的時間表和流程是怎樣的？

總體來講，7至10個月即可掛牌上市。

主要的時間會花在前期的準備。審計、上市文件的準備，大概要4個月；正式提交上市申請表后，回答問題的階段要經(jīng)歷3個月（準備充分的現(xiàn)在估計2個月即可）；最后進行路演接受投資者訂單1至1.5個月。

5、去香港IPO的成本大概是多少？

主要的中介機構(gòu)包括保薦人、審計師、2家中國律師和2家香港律師，中國律師收費在100萬到180萬之間。香港律師，較低地在400萬左右，貴一些的可達100萬美元。

審計收費300萬左右，保薦費大概在500萬上下。

投行賺的承銷費就是發(fā)行規(guī)模的3%到4%。

6、去香港上市有什么弊端呢？

通常公司不太適應(yīng)的是監(jiān)管更嚴，甚至比A股還嚴。上市之后很累。一旦出了問題，在國內(nèi)通常是市場禁入、罰款，而香港嚴重的是刑事責任，要坐牢。

7、對公司來說，出了問題的嚴重性？

嚴重的話會責令退市、凍結(jié)資金、賠償投資者損失。投資者也有可能會將公司告上法庭。香港法制健全，最好不要抱著僥幸心理冒險。

8、什么樣的公司適合去港股？

從行業(yè)的角度來講，香港市場更青睞基礎(chǔ)設(shè)施、大消費等傳統(tǒng)概念。一些連鎖業(yè)態(tài)的公司、房地產(chǎn)、水務(wù)公司，以前在香港上市的很多。近幾年新經(jīng)濟興起后，香港也在尋求變革，吸引互聯(lián)網(wǎng)公司。

從財務(wù)的角度來講，盈利門檻是最常用的。主板要求公司有三年的營業(yè)期，第一年和第二年的凈利潤加起來要達到3000萬港元，最后一年要達到2000萬港元。

創(chuàng)業(yè)板要求公司最近兩個財年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（不考慮營運資本變動的調(diào)整）在3000萬港元以上。

9、港股的估值情況？

總體來說，香港的平均市盈率比A股低不少。但某幾個行業(yè)可能差距不大，比如醫(yī)療和消費品。

如果未來成長性很好，投資者可能會給的價格高一點。公司年初上市，市場會用這一年的預測凈利潤來乘以市盈率給你估值；年尾上市，可以用第二年預測凈利潤。只要你有合理的理由說明業(yè)績保障，投資者也會買單。

10、港股IPO難點在發(fā)行，怎么判斷，自己的公司投資者會不會買單？

公司越大，去香港議價的能力會越強，投資者也會越喜歡。

首先，香港80~90%的出資方都是機構(gòu)，零售很少。而各家機構(gòu)都有自己的門檻。基本上，發(fā)行規(guī)模1億美元以上叫中型股本，才會到吸引大的基金，低于這個線，就會很困難。

如果預計自己的發(fā)行規(guī)模為1億美元，按照25%發(fā)行，就是4億美元市值，接近30億人民幣。

現(xiàn)在可能門檻更高，市值在40億港元以下的，大型基金都不太會關(guān)注。

11、前期上市文件準備中，企業(yè)需要注意哪些問題？

法律瑕疵、財務(wù)審計、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易。

12、什么樣的法律瑕疵會影響上市結(jié)果？

經(jīng)營資質(zhì)、土地房產(chǎn)證等各方面的問題都會有影響。違規(guī)方面比較嚴重的是公司高管或控股股東誠信出了問題，比如詐騙、涉及刑事案件。

13、財務(wù)審計過關(guān)與否，關(guān)乎上市與否？

中國企業(yè)基本上沒有企業(yè)財務(wù)特別規(guī)范的。但不是說上不了市，而是要做一些財務(wù)調(diào)整，報表結(jié)果可能會和管理報表有些差異。

對于大公司來說問題不大，小公司剛過上市標準線的風險會大一些。

另外，五險一金未足額交的比較普遍，這個雖不會構(gòu)成上市障礙，但要做一些工作。

14、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭呢？

同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易是香港市場不能碰的紅線。

如果控股股東旗下有多家公司存在同業(yè)競爭的情況，是上不了市的。你可以跟交易所周旋，但獲勝的機會不大。

最直接的處理方法，要么關(guān)掉賣掉，要么把造成同業(yè)競爭的部分放到上市公司里來。

關(guān)聯(lián)交易的前提是理由合理、價格公允，符合市場規(guī)則，比例不能過高。

因為這有可能涉及為上市公司輸送利潤、為股東抽血。并且，關(guān)聯(lián)交易比例較大，公司會被質(zhì)疑缺乏獨立運營的能力。 

15、審計、提交上市申請之后，就到了回答問題的階段。這一階段主要情況是？

第一步是書面?zhèn)鬟f，輪次不一定，主要由中介機構(gòu)應(yīng)對。

提交申請表后，香港證監(jiān)會和交易所會針對上市材料進行提問，涉及較廣，法律、業(yè)務(wù)、財務(wù)等方面，他們覺得不舒服的地方都會讓你補充披露。

負責的工作組覺得企業(yè)過關(guān)，會安排聆訊，相當于A股的發(fā)審會，一般是每周四的下午。公司高管和投行的人將當面與上市委員會委員交流。聆訊過了，就可以準備發(fā)行。

16、發(fā)行階段，怎么做路演效果會好？

投行會準備材料、安排會議，并對管理層進行系統(tǒng)培訓。

傳統(tǒng)香港的機構(gòu)投資者都是國際大基金。2006、2007年去香港上市的公司，路演很辛苦，有幾個地方必須去：倫敦、法蘭克福、愛丁堡、紐約、新加坡。這幾個地方分布著大基金的總部。

這幾年跨境資本流動放開，如果公司發(fā)行規(guī)模不大，只要國內(nèi)資本支持就足夠，主要精力在香港本地、深圳、上海，頂多去一趟新加坡。

另外，國內(nèi)投資者成為投資主體，對于中國本土業(yè)務(wù)模式的理解比較深，路演中的溝通會更順暢。

17、怎樣確保有足夠的機構(gòu)投資者認購股份？

如果公司質(zhì)量不錯，選擇投行時，要選銷售能力強的，投行會幫你解決這個問題。

18、銷售能力比較強的投行有哪些？

傳統(tǒng)的歐資美資行都還不錯。但需要具體問題具體分析。

如果公司發(fā)行規(guī)模大，找他們相對保險。因為在路演最后一天，如果公司還差一個幾千萬的大單，大行就會發(fā)揮作用。