9月14日，滬指早盤圍繞平盤線震蕩，午后小幅翻紅，卻上行乏力，隨后再次翻綠。深證成指全天維持低位震蕩態(tài)勢，表現(xiàn)低迷。創(chuàng)業(yè)板指一路下探，跌幅持續(xù)擴(kuò)大，再創(chuàng)調(diào)整新低。

后市預(yù)期如何？前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍為您解讀。

楊德龍分析認(rèn)為：本周白馬股出現(xiàn)了大幅殺跌，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，白馬股殺跌往往是本輪調(diào)整到接近尾聲的一個(gè)重要信號(hào)。因?yàn)樵谡{(diào)整初期，投資者往往拋棄手中業(yè)績較差的股票，只有到最后階段，投資者擔(dān)心大盤繼續(xù)下挫，從而對白馬股也進(jìn)行減持。無論是2008年，還是2012年，都出現(xiàn)過白馬股殺跌，隨后市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行情。

經(jīng)過前期大幅下跌后，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)跌出了價(jià)值，這吸引了國內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金、外資以及產(chǎn)業(yè)資本入場。今年以來，上市公司回購規(guī)模超過了去年全年的水平，大股東增持現(xiàn)象頻頻發(fā)生。產(chǎn)業(yè)資本比普通投資者更加了解上市公司基本面，產(chǎn)業(yè)資本入場代表他們認(rèn)為公司股價(jià)被市場低估。而外資則更是看重上市公司中長期表現(xiàn)，并不太關(guān)注短期市場波動(dòng)。

三季度A股市場將逐步完成筑底，四季度將有望展開較大幅度反彈。主要原因有三點(diǎn)：首先，三季度大幅下跌已經(jīng)探到了歷史大底，各大股指的市盈率已經(jīng)跌到歷史最低位置。其次，到四季度，一些公募基金等機(jī)構(gòu)可能會(huì)加倉重倉股，從而提高凈值。再有，未來兩個(gè)月屬于業(yè)績披露的真空期，投資者對于上市公司業(yè)績可能出現(xiàn)下行的擔(dān)憂將大大減少，這有利于市場出現(xiàn)較好反彈。

（有網(wǎng)友問）下階段，哪些行業(yè)或板塊有較好投資機(jī)會(huì)？

（楊德龍點(diǎn)評）第一，近期消費(fèi)白馬股出現(xiàn)了補(bǔ)跌的走勢，對于大幅調(diào)整的消費(fèi)白馬股，我認(rèn)為可以進(jìn)行抄底。例如白酒，醫(yī)藥，食品飲料等。這些消費(fèi)白馬股在未來的業(yè)績增長確定，經(jīng)過大幅下跌之后，已經(jīng)具備了估值吸引力。第二，可以關(guān)注銷量超預(yù)期增長的新能源汽車板塊。今年新能源汽車銷量強(qiáng)勁增長，增速高達(dá)百分之百以上。這是中國為數(shù)不多的高速增長行業(yè)，而受益最大的就是上游的鈷鋰資源股。過去半年鈷鋰金屬價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的回落，近期金屬價(jià)格開始出現(xiàn)回升。從上市公司股價(jià)來看，鈷鋰資源股在市場下跌中大幅下挫，已經(jīng)具備了一定的配置價(jià)值。在金屬價(jià)格出現(xiàn)回升之后，將會(huì)有恢復(fù)性上漲。

編導(dǎo)：劉尤罕

配音：孟思涵

后期：劉尤罕 李詩佳