“股份回購(gòu)”是公司在特定情形下，收購(gòu)本公司已經(jīng)發(fā)行在外的股份?！豆痉ā返?42條規(guī)定了公司可以收購(gòu)本公司股份的四種情形：減少注冊(cè)資本、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，以及股東因股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議要求公司收購(gòu)其股份的情形等。除股東對(duì)合并、分立持有異議的收購(gòu)情形外，公司在其他情形下回購(gòu)股份均應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司回購(gòu)股份用于減資的，需于十日內(nèi)注銷；用于公司合并或基于股東異議收購(gòu)的，需于六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷；用于獎(jiǎng)勵(lì)職工的，回購(gòu)股份不得超過(guò)已發(fā)行股份總額的5%，且應(yīng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

以上立法內(nèi)容可見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)行立法對(duì)股份回購(gòu)采取的是“原則禁止、例外允許”的立法模式。現(xiàn)行《公司法》將股份回購(gòu)嚴(yán)格限定于四種法定情形，且多數(shù)情形下均要求必須召開(kāi)股東大會(huì)，程序規(guī)定較為復(fù)雜?；刭?gòu)股份作為“臨時(shí)性措施”，所收購(gòu)的股份必須在短時(shí)期內(nèi)完成處置。

根據(jù)公布的《修正案草案》內(nèi)容，股份回購(gòu)制度的主要變化有三：

一是增加股份回購(gòu)情形。（一）用于員工持股計(jì)劃；（二）上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的；（三）上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的；（四）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。

二是完善實(shí)施股份回購(gòu)的決策程序。明確公司實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，上市公司配合可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，以及為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益等情形實(shí)施股份回購(gòu)的，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的授權(quán)，經(jīng)董事會(huì)三分之二以上董事出席，并經(jīng)全體董事過(guò)半數(shù)同意，收購(gòu)不超過(guò)已發(fā)行股份總額百分之十的股份。

三是建立庫(kù)存股制度。明確公司因?qū)嵤﹩T工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，上市公司配合可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換以及為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益回購(gòu)本公司股份后，可以轉(zhuǎn)讓、注銷或者將股份以庫(kù)存方式持有。同時(shí)，為限制公司長(zhǎng)期持有庫(kù)存股，影響市場(chǎng)的股份供應(yīng)量，明確規(guī)定以庫(kù)存方式持有的，持有期限不得超過(guò)三年。對(duì)于公司持有本公司股份，境外成熟市場(chǎng)均不允許其享有表決權(quán)或者參與利潤(rùn)分配。考慮到現(xiàn)行《公司法》第一百零三條、第一百六十六條已分別規(guī)定公司持有的本公司股份沒(méi)有表決權(quán)、不得分配利潤(rùn)。建立庫(kù)存股制度后，適用上述規(guī)定即可，不必再作重復(fù)。