因受到2018年以來A股市場震蕩下行的影響，往年依靠證券投資“副業(yè)”扮靚財(cái)務(wù)報(bào)表的“炒股達(dá)人”們紛紛跌落神壇。 從上市公司2018年中報(bào)披露情況來看，諸多上市公司折戟證券投資，甚至個(gè)別上市公司主業(yè)盈利還填不上炒股虧損的巨大“窟窿”。 “成也蕭何，敗也蕭何” 隨著2018年中報(bào)業(yè)績的披露，上市公司“炒股”虧損的案例漸次浮出水面。截至8月2日，虧損額最大的當(dāng)屬上海萊士。 根據(jù)上海萊士披露的業(yè)績快報(bào)，公司2018年上半年主營業(yè)務(wù)收入9.61億元，同比增長10.77%；扣非凈利潤3.05億元，同比增長約12.30%。但因證券投資產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益和投資收益合計(jì)-13.78億元，導(dǎo)致凈利潤產(chǎn)生虧損8.55億元。 正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，回望2015-2017年，上海萊士一度憑借“炒股”賺取了豐厚的非經(jīng)常性收益。從歷年年報(bào)中“持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”一項(xiàng)中可以窺見這家昔日的“股神”公司是如何跌落神壇的。 上海萊士近年炒股收益  之所以造成如此巨額虧損，緣于上海萊士大手筆認(rèn)購了多個(gè)信托計(jì)劃的劣后級份額。 根據(jù)此前公告，2017年3月、2017年11月，上海萊士先后動用3.33億元、1.80億元認(rèn)購了廈門國際信托的金雞報(bào)曉3號劣后級份額、陜國投的持盈79號劣后級份額。這兩個(gè)信托計(jì)劃的資金最終用于購買興源環(huán)境（300266）股票，今年2月-7月，興源環(huán)境在停牌前后股價(jià)遭遇11個(gè)跌停，上海萊士多次追加補(bǔ)倉資金后無力挽回，最終于7月13日提前終止這兩個(gè)信托計(jì)劃，這兩項(xiàng)投資實(shí)際虧損高達(dá)8.34億元。 上海萊士2017年11月以2.5億元認(rèn)購的另一信托計(jì)劃持盈78號，購入的則是萬豐奧威股票，今年2月以來萬豐奧威股價(jià)也大幅下挫，上海萊士多次追加補(bǔ)倉資金共計(jì)約1.4億元，截至目前上海萊士暫未公告終止該計(jì)劃。 因上海萊士尚未復(fù)牌，在上海萊士發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告之后，多家基金公司已經(jīng)下調(diào)了上海萊士的估值，調(diào)整后的估值范圍在12.46-12.81元/股不等。 上海萊士并非孤例。 前幾年把炒股“副業(yè)”經(jīng)營得風(fēng)生水起的蘭州黃河，7月30日晚間披露的2018年半年報(bào)也顯示，上半年公司凈虧損3158.81萬元，同比下降546.34%。而虧損的主要原因亦是炒股。數(shù)據(jù)顯示，蘭州黃河共計(jì)投資了8家上市公司計(jì)入交易性金融資產(chǎn)，2018年上半年全數(shù)虧損。 雖然上半年啤酒市場企穩(wěn)回升，公司啤酒和麥芽業(yè)務(wù)明顯回暖，但證券投資賬面收益為虧損4634.57萬元，主業(yè)盈利難抵炒股虧損。 多家公司爆出證券投資失利 由于今年以來A股市場整體表現(xiàn)不佳，今年上半年爆出炒股虧損的上市公司數(shù)目不在少數(shù)。 WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日已正式披露中報(bào)的上市公司中，共有23家公司直接參與了證券投資。梳理中報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，2018年上半年不少上市公司證券投資均遭遇虧損。 如中鋼國際投資了重慶鋼鐵及CUDECO兩家公司，最初投資成本為10.94億元，2018年初賬面價(jià)值為6.87億元，而截至6月30日上述投資的賬面價(jià)值進(jìn)一步縮水至5.37億元。再如，投資近2億在A股市場的建新礦業(yè)也因標(biāo)的股價(jià)的震蕩下跌，報(bào)告期內(nèi)證券投資損失達(dá)325萬元。除此以外，云圖控股、群興玩具等上市公司的證券投資也出現(xiàn)了不同程度的虧損。 值得注意的是，上述統(tǒng)計(jì)中還沒有包括尚未正式公布中報(bào)的公司。其他一些公司也披露了上半年證券投資進(jìn)展公告。弘業(yè)股份此前也已經(jīng)公告，截至6月30日，受二級市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，公司已處置的證券投資收益約-620萬元，將減少公司2018年度上半年的利潤總額約620萬元。 考慮到市場調(diào)整尚未結(jié)束，而此前的投資標(biāo)的也未完全變現(xiàn)，一些上市公司也同時(shí)提示需要注意下半年的風(fēng)險(xiǎn)。弘業(yè)股份就表示，因二級市場股價(jià)波動頻繁，故對2018年度的影響尚存在不確定性。下半年公司將進(jìn)一步強(qiáng)化投資研究及風(fēng)險(xiǎn)控制。 “不務(wù)正業(yè)”亂象引擔(dān)憂 一直以來，上市公司炒股買房買理財(cái)?shù)取安粍?wù)正業(yè)”的行為屢被詬病。WIND數(shù)據(jù)顯示，上市公司2017年年報(bào)中，共有465家公司披露了證券投資情況，投資標(biāo)的不止包括A股，還包括新三板、金融債、國債、貨幣基金、可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債等。今年以來，又新增了多家上市公司審議通過了關(guān)于開展證券投資業(yè)務(wù)的議案。 多位市場人士表示，多數(shù)上市公司提出開展證券投資業(yè)務(wù)時(shí)，通常會表明“在不影響正常經(jīng)營及風(fēng)險(xiǎn)有效控制的前提下，使用自有閑置資金進(jìn)行證券投資，以提高公司的資金使用效率，增加資金收益”，初衷無可非議，但在實(shí)際運(yùn)作中，罔顧風(fēng)險(xiǎn)的押注型投資并不鮮見，上市公司制定的證券投資內(nèi)控制度也往往形同虛設(shè)。 在對上海萊士發(fā)出的關(guān)注函中，深交所就要求公司董事會說明證券投資的內(nèi)部審批流程是否合法合規(guī)，內(nèi)部控制制度是否有效運(yùn)行。 與此同時(shí)，市場上也不乏個(gè)別主業(yè)不振、熱衷于證券投資來博取盈利的上市公司，這些公司在牛市時(shí)可以粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，但在市場調(diào)整時(shí)就會顯現(xiàn)更大的財(cái)務(wù)危機(jī)。 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，如果上市公司投資于產(chǎn)業(yè)鏈具有上下游關(guān)系、能夠產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的標(biāo)的，那么自然無可厚非，但如果沉迷于炒股賺快錢，過度參與和主業(yè)無關(guān)的投資，很可能有損核心業(yè)務(wù)的競爭力。并且，股市起起伏伏也會造成上市公司業(yè)績的大起大落，導(dǎo)致股市波動風(fēng)險(xiǎn)被進(jìn)一步放大。 與上市公司炒股常被同時(shí)提及的還包括上市公司熱衷炒房。數(shù)據(jù)顯示，超過千家上市公司持有投資性房地產(chǎn)，引發(fā)了市場對于炒房占據(jù)上市公司資源、影響主業(yè)核心競爭力的擔(dān)憂。 財(cái)經(jīng)觀察人士朱邦凌認(rèn)為，上市公司投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為”灰犀?！敝?。上市公司炒房炒股、投資理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模不在小數(shù)。隨著市場去杠桿的推進(jìn)，上市公司的財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)也被暴露出來 □ .黃.淑.慧 .未.指.定
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