東方財(cái)富(300059)

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)龍頭， 2018Q1 業(yè)績預(yù)告增長 170-200%

公司以“東方財(cái)富網(wǎng)”為核心互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，在用戶數(shù)量和用戶黏性方面保持競爭優(yōu)勢。“東方財(cái)富網(wǎng)”成為我國用戶訪問量最大、用戶黏性最高的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)之一，“天天基金網(wǎng)”和“股吧”在各自細(xì)分領(lǐng)域中占據(jù)領(lǐng)先。 據(jù)公司公告，公司 2017 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 25.46 億元，同比增長 8.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6.36 元，同比減少 10.77%； 預(yù)計(jì) 2018 年一季度歸母凈利利潤為 2.71-3.02 億元，同比增長約 170%-200%。

受益于互聯(lián)網(wǎng)流量優(yōu)勢，證券業(yè)務(wù)快速發(fā)展

公司依托全國主要中心城市的 105 家分支機(jī)構(gòu)，為海量用戶提供證券服務(wù)。 隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)場景不斷豐富，進(jìn)一步促進(jìn)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模的持續(xù)增長，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。 據(jù) 2017 年年報(bào)披露的信息，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，用戶規(guī)模和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升，證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。 2017 年 12 月，東方財(cái)富證券股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額為 1.98%，在所有證券公司中排名第 17 位，相比上年同期排名提升了 7 位。

基金銷售業(yè)務(wù)規(guī)模增長， 積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融大平臺(tái)戰(zhàn)略

公司以用戶需求為中心，積極做好基金第三方銷售服務(wù)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)整體服務(wù)能力和水平，互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)基金投資者規(guī)模進(jìn)一步增長。 截至 2017 年 12 月 31 日，公司共上線 121 家公募基金管理人 5366 只基金產(chǎn)品。天天基金網(wǎng) 2017 年度日均頁面瀏覽量為 568.29 萬，其中，交易日日均頁面瀏覽量為 747.44 萬，非交易日日均頁面瀏覽量為 207.01 萬；日均獨(dú)立訪問用戶數(shù)為 66.36 萬人。

投資建議

預(yù)計(jì)公司 2018-2020 年 EPS 分別為 0.26、 0.38 和 0.52 元。 首次覆蓋，予以“推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、業(yè)績不達(dá)預(yù)期、技術(shù)更新和產(chǎn)品迭代風(fēng)險(xiǎn)