研究基本面決定買什么股票，研究技術(shù)面決定了何時買賣。

基本面如何分析呢？

其實基本面分析并沒有那么復(fù)雜，具備一定常識，有一定的邏輯思維能力，做好這幾點分析，就相當于你掌握了基本面分析：

選擇好股票：

好股票=好公司+估值合理

那么如何判斷一個公司是不是好公司？

首先，看公司是否有清晰合理的盈利模式。

其次，公司能否持續(xù)獲得超額利潤，關(guān)鍵要有護城河。什么是護城河？從巴菲特哪里我們就可以知道什么是護城河，以及什么是有效的護城河，我將有效的護城河概念羅列如下：

1、企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)，如品牌、專利或法定許可，能讓企業(yè)出售競爭對手無法仿效的產(chǎn)品和服務(wù)。

2、企業(yè)出售的產(chǎn)品或服務(wù)讓客戶難以割舍，這就形成一種讓企業(yè)擁有定價權(quán)的客戶轉(zhuǎn)換成本。

3、有些幸運的公司還可以受益于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這是一種非常強大的經(jīng)濟護城河，它可以將競爭對手長期地拒之門外。

4、有些企業(yè)通過流程、地理位置、經(jīng)營規(guī)?；蛱赜匈Y產(chǎn)形成成本優(yōu)勢，讓他們能以低于競爭對手的價格出售產(chǎn)品或服務(wù)。

一個企業(yè)是否擁有護城河可從財務(wù)數(shù)據(jù)中的兩個指標簡單判斷出，一是高于同行業(yè)的毛利率，二是低于同行業(yè)的三費占比，為了方便量化，此處將五年毛利率/三費占比加權(quán)均值進行排名，排名越靠前則護城河越寬。

舉個例子，比如有品牌、專利等無形資產(chǎn)（如，貴州茅臺）；擁有獨特或壟斷資源；客戶轉(zhuǎn)化成本極高（如，恒生電子）；可以形成規(guī)模效益帶來成本優(yōu)勢等（如，格力電器）

第三，所屬行業(yè)分析。是否符合未來發(fā)展趨勢，如成長股

對于絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)成長股來說，都伴隨著行業(yè)成長的東風，使得估值水平得到大幅提升

未來的業(yè)績增長慢慢的消化了高估值。比如恒瑞醫(yī)藥，業(yè)績每年都是20-30%的增長，股價表現(xiàn)一直都很好，背后的邏輯是整個醫(yī)藥行業(yè)的是持續(xù)高速增長的行業(yè)，符合發(fā)展趨勢。判斷行業(yè)前景如何，企業(yè)在行業(yè)中地位如何，是很關(guān)鍵的一環(huán)。

行業(yè)要如何分析？

A、行業(yè)概況：有哪些公司，政策是怎樣等等。

B、行業(yè)空間：行業(yè)未來增速（3-5年），這點超級重要，是成長股投資不可忽略的，連續(xù)三年復(fù)合增速高于(15-25%)的行業(yè)才能算具備成長（比如環(huán)保，醫(yī)藥等朝陽行業(yè)）。具體到個股要求是高于30%。

C、行業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈位置（一般習慣說上、中、下游）

D、行業(yè)發(fā)展趨勢（比如：鋰電正極材料未來發(fā)展趨勢是三元材料，所以當升科技漲幅很大，汽車發(fā)展趨勢是：無人駕駛，人工智能。清楚自己公司自己所處細分行業(yè)的趨勢，以防被淘汰。）

E、行業(yè)替代品風險：（有可能是致命一擊，特別是科技類產(chǎn)品，經(jīng)常錯過啦就意味著破產(chǎn)倒閉，膠片相機被數(shù)字相機代替，目前的天線可能被天線集成芯片代替，信維通信。等等）

最后一點則是，優(yōu)秀的公司治理和管理團隊

估值合理怎樣算？

市盈率：PE=價格/每股收益=股票價值/凈利潤（消費/醫(yī)藥適合給盈利穩(wěn)定的個股進行估值，也是用的最多的估值指標）

看它的市銷率：PS=股票市值/總收入（適合給盈利為負的公司進行估值，因為收入一般不會為負）

看市凈率：PB＝股價／每股凈資產(chǎn)（銀行/證券適合業(yè)績起伏大的行業(yè)，看PB）

分析過的幾家基本面優(yōu)秀的公司：

在中國做基本面投資是非常幸運的，因為有很大部分人基本是不看基本面的，而如果你掌握了基本面分析的知識做投資，就可以戰(zhàn)勝這絕大部分的人。并且會研究基本面可以幫助我們不被日常的小波動所迷惑。

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