2018年，隨著短視頻的崛起，直播行業(yè)集中度進一步提升，許多直播平臺相繼開啟上市潮，例如映客將于7月正式登港交所，也有的平臺選擇重組抱團，例如花椒“牽手”了六間房。一切都預(yù)示著，直播行業(yè)的下半場已然開啟。

　　花椒與六間房重組
?　　6月27日，宋城演藝發(fā)布公告稱，旗下全資子公司北京六間房科技有限公司將與北京密境和風(fēng)科技有限公司(泛娛樂直播平臺花椒的運營主體)進行重組。

　　根據(jù)公告，密境和風(fēng)全體股東擬以密境和風(fēng)100%股權(quán)認購六間房新增的注冊資本。六間房整體估值為34億元，密境和風(fēng)整體估值為51億元。宋城演藝和戰(zhàn)略股東持有重組后新公司40%股權(quán)，花椒全體股東持有60%股權(quán)。

　　考慮到控制權(quán)的問題，原本持有六間房100%股權(quán)的宋城演藝，在重組后集團公司的持股比例將低于30%，新集團公司不再納入宋城演藝的財務(wù)報表并表范圍。

　　國金證券指出，進行資產(chǎn)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)計能夠貢獻宋城演藝18年凈利潤約5.7億元體量。同時考慮到六間房通過分紅4億元的股東會決議，同時轉(zhuǎn)讓股權(quán)約為8.5億元現(xiàn)金流，此次重組能夠貢獻12.5億元的現(xiàn)金流。

　　雙方資源互補

　　六間房與“新對象”花椒牽手后，雙方將實現(xiàn)資源互補。

　　六間房成立于2006年，創(chuàng)立初期為UGC(用戶內(nèi)容生產(chǎn))視頻網(wǎng)站，與如今短視頻平臺的理念類似。當時動畫音效師胡戈將電影《無極》中的片段剪輯成短片《一個饅頭引發(fā)的血案》引爆網(wǎng)絡(luò)，六間房將其引入并首發(fā)其后續(xù)作品，帶來了巨大流量。

　　2009年，六間房開始跨入互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺網(wǎng)站的行列，主打草根明星的在線演藝平臺，采用實時直播，并融入“社交”的概念。

　　作為PC直播鼻祖，六間房一直被業(yè)內(nèi)視為“悶聲賺大錢”的代表。

　　2015年，宋城演藝收購了六間房，六間房則做出了2015年到2018年的業(yè)績承諾。根據(jù)此次公告披露，六間房2015、2016、2017年實際分別實現(xiàn)扣非凈利潤約1.62億元、2.30億元、2.85億元，均超標完成業(yè)績承諾，2018年為業(yè)績承諾期的最后一年。

　　花椒直播則上線于2015年，有別于秀場直播，花椒直播的優(yōu)勢在于場景多元化、全民參與感、明星互動等特點。2017年花椒直播的營業(yè)收入為24億元，但凈利潤為虧損1.4億元，2018年上半年預(yù)計實現(xiàn)利潤扭虧為盈。

　　數(shù)據(jù)顯示，兩家直播平臺皆擁有較好的用戶基數(shù)。截至2018年3月，六間房互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺累計注冊用戶約為6100萬，簽約表演者人數(shù)為28.5萬名。截至2018年3月，花椒直播累計注冊用戶約為1.4億，17年第四季度以2.13%的活躍用戶占比位于直播APP第一。

　　重組后的新公司將由六間房創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官劉巖出任CEO，兩家公司繼續(xù)保持其獨立品牌并獨立運營，但是會在資本、技術(shù)、流量和主播運營等方面全面協(xié)同，實現(xiàn)收益最大化。

　　重組帶來的最直接影響，體現(xiàn)在流量獲取方面?；ń分辈ビ脩艏性谝欢€城市，用戶結(jié)構(gòu)較為年輕化，而六間房用戶集中在三四線城市，雙方用戶的群體重合度較低，有較強的互補性。

　　這也意味著，在成本獲取方面，重組將實現(xiàn)雙方在用戶規(guī)模、用戶結(jié)構(gòu)、用戶行為分析等方面的協(xié)同效應(yīng)，降低用戶獲取成本，提升用戶留存及粘性，穩(wěn)固雙方在娛樂內(nèi)容類直播領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　此外，六間房對主播管理和用戶價值的挖掘方面形成了成熟的體系，而花椒在移動端用戶流量獲取、內(nèi)容策劃運營等方面有著獨特優(yōu)勢。在運營和主播資源的整合方面，雙方或?qū)崿F(xiàn)一定的規(guī)模效應(yīng)。

　　直播行業(yè)下半場開啟

　　2016年直播行業(yè)正式興起，鼎盛時期有成百上千家平臺涌現(xiàn)，2017年直播行業(yè)洗牌加速。進入2018年，直播行業(yè)的下半場已然開啟。在用戶增長放緩的壓力下，諸多直播平臺開啟了上市潮。

　　5月11日，虎牙以“游戲直播第一股”率先在紐交所上市，虎牙在美上市不足一個月就實現(xiàn)股價翻倍上漲，目前市值為62.64億美元。

　　緊隨其后的為主打全民直播概念的映客，根據(jù)映客招股書，截至2017年12月31日，映客有1.945億名注冊用戶。

　　6月28日，映客在香港正式開始招股認購，計劃7月12日上市。映客上市的基石投資者為分眾傳媒和B站。目前的估值是105億元港幣(即88億元人民幣)，德銀預(yù)計映客2018年賺逾10億元人民幣，市盈率僅8倍，估值便宜，業(yè)內(nèi)紛紛看漲。

　　斗魚也在為上市IPO準備中，或?qū)⒊蔀槔^虎牙后第二家游戲直播上市公司。

　　而花椒上一輪融資的消息還是在2017年6月的10億元B輪融資，如今終于也傳來利好消息。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，此次與六間房的重組將有利于花椒更好地走上IPO的道路，“六間房是一家利潤很好的公司，通過重組合并，能夠帶來很好的現(xiàn)金流和收益，有助于花椒實現(xiàn)IPO的規(guī)劃。”

　　從估值角度看，花椒與六間房抱團后，新公司的估值約85億元，與即將港股上市的映客的估值相當。

　　可以看到，直播行業(yè)的下半場已然開啟，隨著市場競爭加劇，各家直播平臺紛紛加快步伐?；ń放c六間房的重組，也為行業(yè)競爭格局帶來了新的想象空間。