美國截至6月22日當(dāng)周EIA原油庫存減少989.10萬桶，預(yù)期為減少224.52萬桶，原油庫存減少遠(yuǎn)超預(yù)期，這使得美油創(chuàng)出了逾三年的新高。市場人士認(rèn)為，美國原油出口的增加以及美國煉油廠商產(chǎn)能利用率接近飽和推動了庫存的消耗，同時加拿大斷電導(dǎo)致供應(yīng)的中斷也是導(dǎo)致美國原油庫存減少的重要原因之一。

　　周三(6月27日)紐約時段，美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至6月22日當(dāng)周EIA原油庫存減少989.10萬桶，預(yù)期為減少224.52萬桶。汽油庫存增加115.60萬桶，預(yù)期為增加113.27萬桶。精煉油庫存增加1.50萬桶，預(yù)期為增加271.50萬桶。

　　數(shù)據(jù)公布后，美油短線急拉，刷新逾三年的新高于73.06，，但是布油由于近期OPEC增產(chǎn)的影響總體漲勢有限，未能觸及前高80美元上方，這使得美布兩油價差出現(xiàn)明顯的收窄。

　　從時間上來看，這是自2016年9月9日以來EIA原油庫存的最大單周跌幅。這主要還是供給方面的因素所導(dǎo)致的。

　　美國原油出口量的上升

　　美國主動尋求出口的上升

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年5月份美國原油出口量平均為近202萬桶/日，創(chuàng)下月度最高水平。6月份的平均出口量達到了220萬桶/日，實現(xiàn)了進一步的上漲，而最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日當(dāng)周原油出口首次升至300萬桶/日。相比之下，2017年美國平均出口只有不足97.8萬桶/日。

　　美布兩油的價差優(yōu)勢，但這一優(yōu)勢正逐漸消退

　　除了美國主動尋求美油出口的增加，美布兩油的價差不斷擴大也使得美油在國際市場上擁有更強的競爭力。

　　六月中旬，美布兩油的價差一度擴大至近10美元，不過近期隨著美油出現(xiàn)了較大的拉升，同時OPEC決定增產(chǎn)也使得布油有所承壓，美布兩油的價差已經(jīng)收窄至4美元附近。

　　考慮到運輸成本的問題，美油相較于布油的價格優(yōu)勢已經(jīng)開始不斷收窄，因此美油出口的強勁走勢可能將會有所收斂。

　　加拿大供應(yīng)中斷也是不可忽視的因素

　　此前曾說過，由于“605”條款的限制，加拿大75%的原油需要出口至美國，這些原油經(jīng)過美國中西部的輸送路線運往美國的庫欣與各地的原油交易商進行交易，同時庫欣作為北美最大的原油期貨交割地，掌握了WTI的定價權(quán)?？梢哉f，加拿大西部運往美國的原油是WTI的重要組成部分。

　　而由于意外斷電，加拿大的Syncrude中斷了超過30萬桶/日的生產(chǎn)，這意味著美國的原油庫存還會得到進一步的消化，根據(jù)運營商Suncot的說法，中斷預(yù)計至少持續(xù)到7月份，這意味著盡管上周EIA原油庫存出現(xiàn)了大跌，但是接下來數(shù)周仍不排除有進一步回落的可能，這可能還將進一步推升美油價格的繼續(xù)攀升。

　　美國煉油廠產(chǎn)能利用率創(chuàng)出新高，提升了對于煉油原料原油的需求

　　隨著美國煉油廠從休整期中逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，同時美國夏季出游高峰期的到來，煉油廠商們加大了對于原油的進口煉油廠也是推動美國庫存減少的重要力量，

　　數(shù)據(jù)顯示，美國煉油廠商們產(chǎn)能利用率上升至97.5%新高，這意味著隨著美國進一步加大對于成品油的煉制，美國的成品油的產(chǎn)能或接近0，屆時各廠商將會停止對于原油的購買。

　　值得注意的是，由于油價的不斷攀升，美國今年夏季出游的人數(shù)有所減少，而美國煉油廠開工率過高已經(jīng)導(dǎo)致了大量汽油庫存，這意味著煉油廠商們可能暫緩汽油的煉制，甚至或適度降低當(dāng)前的產(chǎn)能利用率以消化汽油庫存，這或?qū)е略唾徺I的進一步減少。

　　管道運輸?shù)臉O限或阻礙出口的擴大，這一問題將持續(xù)至2019年

　　此前美國先鋒自然資源公司主席斯考特·謝菲爾德表示美國頁巖油產(chǎn)量增速最快的二疊紀(jì)地區(qū)正在接近管道運輸能力的極限，同時一些原油生產(chǎn)商數(shù)月內(nèi)面臨著油井關(guān)停的風(fēng)險。

　　他認(rèn)為3至4個月內(nèi)美國二疊紀(jì)將面臨著輸油能力進入極限的風(fēng)險，這將會對美國增產(chǎn)的步伐造成威脅，一些公司將面臨著關(guān)停的風(fēng)險，一些公司則不得不減少原油鉆井?dāng)?shù)。

　　目前美國原油增速最快的地區(qū)是西德克薩斯的米蘭德地區(qū)，通常這個區(qū)塊的生產(chǎn)的原油將會通過輸油管道輸往墨西哥灣進行出口。但是隨著輸油管道的輸油能力進入極限，意味著短時間美油的出口能力將會面臨瓶頸，這將會導(dǎo)致部分原油滯留在原產(chǎn)地。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，美國要到2019年下半年才能徹底解決管道瓶頸的問題，因此如果美國原油產(chǎn)量續(xù)增的話，可能會造成美國原油庫存出現(xiàn)小幅的回升。

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