今天受外圍市場的影響，上證指數(shù)刷新了18年年內(nèi)的新低，悲觀的情緒似乎再次籠罩。沒關(guān)系，既然選擇了這條道路，就要明知晦暗但心懷光明，做與大多數(shù)不一樣的人。悲觀的時刻，我們選擇閱讀經(jīng)典，讓投資大家的智慧伴隨我們度過漫漫長夜。

Alpha君手動實拍

本書的翻譯質(zhì)量不錯，讀起來并不枯燥、晦澀。作者將美國股市百年歷史的統(tǒng)計數(shù)據(jù)呈現(xiàn)在讀者的眼前，可以說是有理有據(jù)，資料翔實。投資類的書籍往往是經(jīng)常再版，以保持常新，與時代和新變化接軌。本書也談到了08年金融危機以及行為金融學的一些近年研究成果。

本書最核心的觀點就是序言中提到的——股票必然是“那些追求長期穩(wěn)定收益的投資者的最佳投資方式”。

其他的核心觀點，譯者在譯者序中這樣寫道。

①從長期看，股票收益率會實現(xiàn)均值回歸，而包括債券在內(nèi)的任何其他投資工具都做不到這一點。因此，投資者在構(gòu)建投資組合時，應(yīng)采取偏股型投資策略。

感想：作者在后續(xù)的文章中用統(tǒng)計圖介紹了美國百年金融史上股票、房產(chǎn)、債券、黃金、現(xiàn)金幾類資產(chǎn)的回報，用鐵一般的事實證明了股票是長期回報最佳的資產(chǎn)。股票常有價格的高估與低估，但最終會實現(xiàn)均值回歸。這里的高估與低估為聰明的投資者創(chuàng)造了超額收益。若能以時間為友，在指數(shù)價格合理的時候，以指數(shù)基金作為資產(chǎn)配置的核心，這樣的投資大概率是能夠讓人獲得滿意回報的。

所以，我們在構(gòu)建投資組合或家庭理財籌劃時，若有能長期投資的資金，例如孩子的壓歲錢、遠期教育資金，在考慮自己風險承受能力的基礎(chǔ)上，配置指數(shù)基金是不錯的選擇。

②實行被動投資策略，以獲取市場平均收益。個人想戰(zhàn)勝大盤很困難，主動投資策略摩擦成本很大。

感想：于普通人而言，指數(shù)增強型或策略型指數(shù)基金是指數(shù)基金里的好選擇。倘若有志于主動投資，一定要堅持記錄自己的投資業(yè)績，使之與指數(shù)相比較，看看能否超越指數(shù)，穿越牛熊并絕對獲利。

前幾天剛說了，五年前投資滬深300或中證500ETF能獲得年化10%左右的回報。假設(shè)我們選擇一個平庸且更具代表性的指數(shù)——中證全指。從05年指數(shù)發(fā)布至今，指數(shù)從1000點漲到4454點，考慮股息再投資能更高一點，算下來，年化回報也達到了10%

③堅持價值型投資。從長期看，價值型股票不但優(yōu)于成長型股票，而且其年復合平均收益率持續(xù)高出市場指數(shù)兩個百分點以上，因此，投資者應(yīng)堅持投資于價值基本面加權(quán)指數(shù)基金，以獲取市場平均回報之上的收益率。

感想：成長股的投資難度比價值型股票高出了太多太多。我們不能只記得那些知名的成長股，也得記得那些曾經(jīng)被很看好而今天已經(jīng)黯然的成長股。成長股投資最大的問題是容易買貴，且貴與不貴很大程度上依賴不太確定的未來?；趦r值基本面的指數(shù)化投資工具有不少，紅利類、基本面類的指數(shù)基金都是不錯的選擇。

待續(xù)……