獨(dú)角獸投資

　　 2018年，屬于獨(dú)角獸加快發(fā)行上市的重要年份。與此同時(shí)，隨著CDR細(xì)則的正式落地，實(shí)際上也拓寬了獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股上市的通道，未來符合上市條件的獨(dú)角獸企業(yè)有望加快回歸至A股市場(chǎng)之中。

　　 實(shí)際上，自今年以來，已經(jīng)有多家獨(dú)角獸企業(yè)完成發(fā)行上市的過程，其中包括了藥明康德、工業(yè)富聯(lián)以及寧德時(shí)代等?？v觀這些獨(dú)角獸企業(yè)上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)，往往存在著明顯的分化。

　　 其中，以藥明康德為例，其發(fā)行價(jià)格為21.6元，而上市之后其最高價(jià)格達(dá)到138.87元，累計(jì)漲幅達(dá)到數(shù)倍以上。然而，與之相比，工業(yè)富聯(lián)卻僅僅出現(xiàn)了兩個(gè)漲停板，隨即出現(xiàn)了打開漲停板的走勢(shì)，而從近期上市的獨(dú)角獸上市公司的表現(xiàn)來看，確實(shí)分化明顯。

　　 一方面是獨(dú)角獸企業(yè)的加快發(fā)行，上市步伐顯著加快；另一方面則是獨(dú)角獸基金同樣處于加快發(fā)行的狀態(tài)，而多款獨(dú)角獸基金的募資規(guī)模更為明顯，對(duì)市場(chǎng)存量資金的影響還是不可小覷。

　　 站在投資者的角度出發(fā)，往往心存疑慮。究其原因，一方面在于A股市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)的定價(jià)與估值不是特別清晰，難免會(huì)存在定價(jià)套利的問題；另一方面則在于部分獨(dú)角獸私有化退市所對(duì)應(yīng)的估值與市值本身并不高，但回歸至A股市場(chǎng)，卻享受著更高的估值與市值溢價(jià)，而投資者最為擔(dān)心的問題，莫過于以高出數(shù)倍的成本參與獨(dú)角獸投資，其潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)還是不可小覷的。

　　 但是，對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)的加快引導(dǎo)，本身還是利弊不一的事情。在實(shí)際情況下，雖然加快引導(dǎo)獨(dú)角獸上市，會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的存量資金分流壓力，但同時(shí)也拓寬了投資者的投資渠道，增加可供選擇的投資品種?；蛟S，站在有利的方面出發(fā)，隨著獨(dú)角獸的加快回歸，以往投資者在國內(nèi)資本市場(chǎng)無法購買的獨(dú)角獸企業(yè)，也終于可以獲得投資購買的機(jī)會(huì)，增加資產(chǎn)配置的可選擇空間。

　　 不過，對(duì)于投資者而言，參與獨(dú)角獸投資，更需要做好充分的準(zhǔn)備。否則，若選擇時(shí)機(jī)不正確，投資買點(diǎn)過高，則往往會(huì)導(dǎo)致投資獨(dú)角獸分享發(fā)展成果未成，反而還承受不必要的投資損失，得不償失。由此可見，做好充分的準(zhǔn)備，也是投資獨(dú)角獸的關(guān)鍵所在。

　　 其中，投資者可以通過積極打新，借助市值配售的優(yōu)勢(shì)，獲得獨(dú)角獸新股中簽的機(jī)會(huì)，這也是參與獨(dú)角獸投資，且獲得確定性投資收益的有效辦法之一。不過，在A股市場(chǎng)中，雖然新股不敗神話一直存在，但隨著全民打新時(shí)代的開啟，新股中簽率卻非常低，投資者獲得中簽的概率卻不高。

　　 再者，如果通過二級(jí)市場(chǎng)購買獨(dú)角獸上市公司，則當(dāng)部分獨(dú)角獸新股在二級(jí)市場(chǎng)中得以開板之際，實(shí)際上其估值與定價(jià)已經(jīng)相當(dāng)高了，且遠(yuǎn)高出同行業(yè)的均值水平。由此一來，并不建議投資者在獨(dú)角獸開板之際任性買入，而更為穩(wěn)健的策略，則是耐心等待獨(dú)角獸上市公司的價(jià)值回歸過程，而當(dāng)其估值與市值逐漸接近同行業(yè)的均值水平，或許也是一個(gè)比較合理、比較安全的投資買點(diǎn)。

　　 此外，則是通過獨(dú)角獸基金間接參與獨(dú)角獸的投資。或許，這也是間接參與獨(dú)角獸投資，積極參加獨(dú)角獸戰(zhàn)略配售的穩(wěn)妥方式之一，而與二級(jí)市場(chǎng)追高參與獨(dú)角獸相比，這種方式的投資安全性會(huì)相對(duì)高一些。

　　 不過，需要注意的是，對(duì)于獨(dú)角獸基金而言，在具體操作中，可能會(huì)存在不一樣的投資策略，有的屬于戰(zhàn)略配售與固定收益相結(jié)合的投資策略，而有的則采取了資產(chǎn)配置、戰(zhàn)略配售以及固定收益的策略，而不同的投資策略，往往會(huì)帶來不一樣的投資結(jié)果。與此同時(shí)，因獨(dú)角獸基金封閉運(yùn)作期較長，對(duì)于流動(dòng)性要求較高的投資者，反而不建議參與獨(dú)角獸基金的投資。至于擁有一定閑置資金，且流動(dòng)性要求不高的穩(wěn)健型投資者，往往比較適合參與獨(dú)角獸基金的投資。

　　 由此可見，對(duì)于投資者而言，更需要充分衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分了解獨(dú)角獸的投資規(guī)則，并結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求等因素，做好充分的投資準(zhǔn)備，這也是投資獨(dú)角獸的正確姿態(tài)。