招商銀行2017年年報主要數(shù)據(jù)已在快報中顯示，年未總資產(chǎn)62920.05億元，比2016年增長5.9%，歸屬股東凈利潤701.5億元，增長13%，時隔三年之后重回兩位數(shù)增長。ROE達到16.54%，增加0.27個百分點，終結了2011－2016年連續(xù)5年的下滑勢頭，年報顯示招商銀行在行業(yè)中鶴立雞群般的業(yè)務進展。

招行期末總資產(chǎn)達到62920億元，比2016年增長5.9%，高級法下考慮并行期底線要求的風險資產(chǎn)僅增長4.8%，不考慮并行期底線要求的風險資產(chǎn)增長則僅為2.55%，在這種情況下，招行的營業(yè)收入增長和凈利潤增長分別達到5.7%和13%。我們看到，2014年以來，不依靠普通股融資，招行在維持30%的行業(yè)內較高派息比例的情況下，每股資產(chǎn)由12.47元增加到17.69元，年均增長12.4%，核心一級資本充足率則由10.44%增加到12.06%。以較少的資產(chǎn)規(guī)模和風險資產(chǎn)獲得較高的營業(yè)收入及凈利潤是典型的內生性增長，這種高質量的增長目前在銀行股中仍為極少數(shù)，這與其二級市場股價的走勢相匹配。

招行取得高質量增長沒有秘決，在于長期以來一直堅持的零售立行戰(zhàn)略。2017年年末，招行的零售貸款達到17853億元，占貸款總額的50.08%，首次突破50%大關，仍然比奮起直追的平安銀行高。占比極高的零售貸款是不良率維持低位的重要原因。同時零售存款占比也維持在33%左右的較高位置，這一比例在全國性股份制銀行中是遙遙領先的，為零售貸款提供了充沛的資金來源。

再來看招行零售業(yè)務的結構，住房按揭貸款占比由2013年的低位12.2%回升到2017年的23.4%，這部分風險權重低的資產(chǎn)的份額迅速增加，取代了原來風險權重較高的小微企業(yè)經(jīng)營貸款，在貸款規(guī)模維持一定程度增長的同時，風險資產(chǎn)取得較低的增長，高級法下資本節(jié)約更加明顯。同時，在競爭激烈的存款爭奪中，招行的零售活期存款保持了一向的高比例，這為公司提供了極低的負債端成本，為保持較高的息差提供了保障。

招行零售業(yè)務取得成功的關鍵在于其優(yōu)勢不斷擴大的私人銀行業(yè)務。招行私人銀行期末客戶達到67417戶，管理資產(chǎn)達到19052.7億元，同比增長14.8%。私人銀行管理規(guī)模的不斷擴大，為公司帶來了理財?shù)荣Y本金低消耗中間業(yè)務收入的持續(xù)增長，以管理規(guī)模1%的計算，可以產(chǎn)生180億元左右的凈手續(xù)費收入，占招商手續(xù)費凈收入的28%。大量私銀的集結，派生了大量的活期零售存款，以4：1的派生款計算，大約可以派生出4500億元的個人存款，占招行個人存款的近1/3。由些可見，私人銀行業(yè)務極大地提升了零售業(yè)務的檔次，也在一定程度上奠定了招行在同業(yè)的領先的地位。

招行私人銀行管理資產(chǎn)2010年以來，7年年均復合增長32.2%，管理金額自從2014年超過工行以來，領先規(guī)模不斷擴大，其他銀行更是難望項背、無法追趕。其他全國性銀行私人銀行的發(fā)展速度均比招行慢，平安銀行在定期報告中也提及其私人銀行的發(fā)展，但從來沒有公布具體的數(shù)據(jù)，私人銀行的進展無法量化比較。招行私人銀行的資產(chǎn)管理的規(guī)模、增速在行業(yè)中具有領先方向標意義，反映出招商私人銀行業(yè)務團隊獨特的競爭優(yōu)勢。

招行年報中公司業(yè)務也取得了較好的進展，突出表現(xiàn)在逾期貸款、關注貸款等不良貸款有關數(shù)據(jù)的下降上，不再累述。

靚麗的年度報告還是存在隱憂，隨著監(jiān)管加強、互聯(lián)網(wǎng)金融對存款的侵蝕，招行零售存款總額雖然還能保持增長，但占存款比例已經(jīng)從2010年的37%以上逐步下滑，2017年跌落在33%以下，其中引以為傲的活期零售存款占比也由中報的25.2%下降到23.9%，活期存款占比25.2%可能是招行的極高水平，不利今后息差的繼續(xù)提升。