MSCI于北京時(shí)間5月15日凌晨公布半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系，納入因子為2.5%，今年6月1日起生效。中金此前預(yù)計(jì)，可能約有229只A股被納入。

MSCI稱，MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)(MSCI Global Standard Indexes)將增加350只股票，其中有234只A股，有53只股票將剔除。加入的A股將在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。

MSCI表示，在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中，工商銀行、建設(shè)銀行和中石油三只A股是市值最大的新增個(gè)股。另外：

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)(MSCI China A Inclusion Index)中將增加11只A股，剔除9只A股。

MSCI中國(guó)全股票指數(shù)(MSCI China All Share Index)將新增40只個(gè)股，剔除25只個(gè)股，新增個(gè)股中市值最高的三只分別是上海電氣A股、眾安保險(xiǎn)H股和在美上市的中概股漢庭連鎖。

MSCI中國(guó)全股票小盤股指數(shù)(MSCI China All Shares Small Cap Index)將增加23只個(gè)股，剔除88只個(gè)股。

MSCI中國(guó)A股指數(shù)(MSCI China A Onshore Index) 增加23只個(gè)股，剔除88只個(gè)股，新增市值最高的三只A股分別是恒力石化、海瀾之家和沈陽(yáng)飛機(jī)工業(yè)集團(tuán)。MSCI中國(guó)A股指數(shù)小盤股指數(shù)將增加168只個(gè)股，剔除28只個(gè)股。

MSCI指數(shù)是全球影響力最大的股票指數(shù)，同時(shí)也是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準(zhǔn)指數(shù)。97%的全球頂級(jí)資管以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。2017年6月，美國(guó)明晟公司(MSCI)宣布2018年6月起將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。根據(jù)正式方案，初始納入因子為5%，計(jì)劃分兩步走：5月半年度評(píng)審納入因子2.5%，8月季度評(píng)審將納入因子提升到5%。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在A股納入MSCI指數(shù)后的初始階段，或?qū)?lái)1000億元的海外資金配置A股。

加入MSCI能帶來(lái)多少增量資金？

根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，A股初次納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和ACWI指數(shù)，分別占比0.81%和0.1%，“跟蹤”MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和ACWI指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模分別為1.6萬(wàn)億和3.2萬(wàn)億，據(jù)此估算大約有160億美元資金可能會(huì)因跟蹤MSCI指數(shù)而流入A股市場(chǎng)。

不過(guò)，“掛鉤跟蹤”(link)MSCI的被動(dòng)型指數(shù)基金僅占跟蹤MSCI全部資金的大約5.7%。所以，我們認(rèn)為6月1日和9月3日分兩次流入的160億美元資金，包括10億美元的指數(shù)型基金和150億美元“參考跟蹤”(benchmark)MSCI指數(shù)的主動(dòng)型基金。

雖然短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒任然偏弱，但中期看，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是大于風(fēng)險(xiǎn)的。

此外，陸股通(滬股通+深股通)將是海外跟蹤MSCI資金進(jìn)入A股的重要渠道，尤其是最近幾個(gè)交易日，接連不斷創(chuàng)出流入新高 ！從下圖看，加速跡象明顯！

我們梳理一遍陸股通的過(guò)去，共盼A股金融開(kāi)放后的美好未來(lái)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬股通自2014年11月17日開(kāi)通來(lái)，北上資金已累計(jì)流入4504+億元！

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，深股通由于開(kāi)通晚于滬市，自2016年12月6日開(kāi)通來(lái)，北上資金已累計(jì)流入1296+億元。

目前，北上資金已累計(jì)凈流入5800+億元！隨著外資持續(xù)不斷的流入A股，中長(zhǎng)期看，這股“韜光養(yǎng)晦”的“資金勢(shì)能”極有可能在未來(lái)某一天轉(zhuǎn)化成向上的“動(dòng)能”！

我們先來(lái)看一下年初至今以來(lái)，登上滬股通前十大成交活躍股的個(gè)股凈買入情況：

貴州茅臺(tái)和中國(guó)平安并列第一，上榜次數(shù)高達(dá)82次，股王茅臺(tái)凈流入70億位列第一，中國(guó)平安凈買入38億；伊利股份17億元，位列第二；恒瑞醫(yī)藥流入51億元，位列第三。

登上深股通前十大成交活躍股的個(gè)股凈買入情況：

五糧液、海康威視、美的集團(tuán)、格力電器并列第一共上榜82次，不過(guò)格力電器是4家公司中唯一一家凈流出的公司?，F(xiàn)金奶牛不分紅一事，外資的反應(yīng)似乎有點(diǎn)“過(guò)激”。

年初至今以來(lái)北上資金最愛(ài)加倉(cāng)那些股？

顧家家居成為了今年港資最青睞的公司，被外資買入比例高達(dá)19%，在短短近5個(gè)多月的時(shí)間里被資金增持16%；水井坊、三花智控等也在今年上半年被外資加倉(cāng)。

目前被外資“舉牌”的個(gè)股中，從持股比例來(lái)看，上海機(jī)場(chǎng)、顧家家居、宇通客車是外資倉(cāng)位最重的個(gè)股，持股比例分別達(dá)到31.89%、19.74%、16.23%！醫(yī)藥界“茅臺(tái)”恒瑞醫(yī)藥也是港資的掌上明珠，持股比例高達(dá)14.83%！

持有市值角度看，外資對(duì)貴州茅臺(tái)情有獨(dú)鐘，持股約601億；海康威視持股421億位居第二，恒瑞醫(yī)藥374億位列第三。持股變化最大的是大族激光，從持股變化5.56%，接近舉牌。格力電器、伊利股份、青島海爾、方正證券、福耀玻璃等持有市值有所減少。

總體來(lái)看，外資還是偏好盈利穩(wěn)健、大市值的行業(yè)龍頭，尤其是消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等板塊的長(zhǎng)線配置價(jià)值依然受到外資認(rèn)可！

最后，緊急加倉(cāng)的港資近期有什么大動(dòng)作？我們整理了5月以來(lái)來(lái)北上資金占流通A股變化情況：

家電行業(yè)始終是外資的最愛(ài)，飛科電器+2.31%和老板電器+1.75%被外資持續(xù)加倉(cāng)積極配置。此外，阿里與騰訊必爭(zhēng)的線下零售股王府井也受到資金關(guān)注，增持+1.13%。新綸科技較為眼生，或是外資新挖掘的品種，5月初持股比例僅0.25%，應(yīng)是港資新開(kāi)倉(cāng)所為。

東方財(cái)富證券分析師戴彧認(rèn)為，近期北上資金繼續(xù)堅(jiān)定流入，5月15日摩根士丹利資本國(guó)際公司發(fā)布MSCI中國(guó)A股指數(shù)和MSCI中國(guó)股票指數(shù)及成份股名單，且距離A股正式納入MSCI的時(shí)間節(jié)點(diǎn)愈加臨近，因此從配置的角度看，投資者可對(duì)MSCI板塊中的超大市值權(quán)重加以考慮。