整理 | 何雪峰 編輯 | 趙力 每年五月的第一個(gè)星期六，都是特殊的日子。 “股神”沃倫·巴菲特所創(chuàng)辦的伯克希爾·哈撒韋公司，在每年的這一時(shí)間都將于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市舉辦股東大會(huì)。在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)，巴菲特與芒格聯(lián)手締造了全世界最大的投資公司，總資產(chǎn)超過(guò)5,000億美元，回報(bào)率高達(dá)18,261倍。 如果你想看到或者聽到這一傳奇人物的對(duì)投資的看法，每年只有兩次機(jī)會(huì)。一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫的“致股東信”，再有一次就是今天這篇文章所總結(jié)的巴菲特在股東大會(huì)的演說(shuō)。 這個(gè)持續(xù)了半個(gè)世紀(jì)之久的“傳統(tǒng)”早已經(jīng)演變?yōu)槿蛲顿Y者的“奧馬哈朝圣”。今年，第53次“巴菲特股東大會(huì)”吸引了全球200多個(gè)國(guó)家超過(guò)5萬(wàn)名參會(huì)者，其中來(lái)自中國(guó)的投資人接近四分之一。 如今，88歲的巴菲特依舊任公司董事長(zhǎng)，94歲的查理·芒格則還是副董事長(zhǎng)，兩人依舊保持著美式的幽默，以“二人轉(zhuǎn)”的方式回答了五十余個(gè)問(wèn)題。 其中涉及了中美貿(mào)易摩擦、中國(guó)股市機(jī)會(huì)、微信支付、高科技公司、虛擬貨幣與退休和接班人等眾所關(guān)心的話題。以下是我們?yōu)槟阏淼木A： 中美兩國(guó)絕不會(huì)做愚蠢的事情；八月將有“大事”發(fā)生今年，來(lái)自中國(guó)投資者的第一個(gè)問(wèn)題就是關(guān)于“中美貿(mào)易摩擦”。對(duì)此，巴菲特表示，美國(guó)和中國(guó)將是全世界最大的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體系，而且這種狀況會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，中美有很多共同的興趣以及利益，“但我也發(fā)覺(jué)到，中美兩國(guó)有一些不平衡的現(xiàn)象，在貿(mào)易領(lǐng)域也存在這一問(wèn)題。當(dāng)然我不希望美國(guó)的進(jìn)口和出口之前的缺口太大?！卑头铺胤Q。 “這兩個(gè)國(guó)家實(shí)在太大了，而且太明顯了，對(duì)于我們來(lái)講，而且其中的利益也非常巨大。但彼此的了解總會(huì)隨著時(shí)間的推移越來(lái)越深。兩個(gè)最具智慧的國(guó)家，絕對(duì)不會(huì)做一些非常愚蠢的事情，但是當(dāng)然有的時(shí)候這些小事情也會(huì)發(fā)生?！?/span> 有意思的是，巴菲特用中國(guó)人的吉利數(shù)字8，暗示將要8月做一個(gè)大買賣：“在今年8月的時(shí)候，我就88歲了。我們也知道8是中國(guó)人講的最幸運(yùn)的數(shù)字，所以你看，88歲、8月，所以我想8月的時(shí)候我們那個(gè)時(shí)候要并購(gòu)某一個(gè)公司，那是最好的時(shí)機(jī)，對(duì)不對(duì)？黃道吉日?！?/span> 中國(guó)股市將會(huì)跑贏美股在巴菲特回答的眾多問(wèn)題中，有多個(gè)問(wèn)題與中國(guó)股市有關(guān)，巴菲特則一直表示堅(jiān)定看好中國(guó)股市，并透露他們已經(jīng)在中國(guó)股市尋找好了一些“獵物”，而此前對(duì)中國(guó)股市的第一次投資收益就很好，投資只有2億結(jié)果卻拿了10億回來(lái)。 “中國(guó)的市場(chǎng)比較年輕，但也是龐大的市場(chǎng)。市場(chǎng)根據(jù)它的年齡和效率是成正比地成長(zhǎng)的?！卑头铺卣f(shuō)。 對(duì)此，芒格也稱，盡管面臨著成長(zhǎng)的煩惱，但“中國(guó)擁有光明的未來(lái)”。他還指出，與美國(guó)相比，中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)在要“便宜得多”。巴菲特也表示贊同，并稱“中國(guó)股市將跑贏美股”。 在談及美國(guó)投資人投資中國(guó)的現(xiàn)狀時(shí)，芒格稱，美國(guó)的很多投資人正在錯(cuò)過(guò)中國(guó)機(jī)會(huì)，他們認(rèn)為“投資中國(guó)看起來(lái)太復(fù)雜、太難了”。 “事實(shí)上我們?cè)谥袊?guó)還是有投資，而且做得還不錯(cuò)?！卑头铺卣f(shuō)，但是如果你把很多資金投資在某一個(gè)地方，比如投資10億以上可能就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定波動(dòng)。 “按照我們公司的規(guī)模，投入小的體系比較好，比如中石化，我們后來(lái)買了大概14%的股份，結(jié)果政府并不知道，后來(lái)我們還是賣了。但是查理一直在鼓動(dòng)我，說(shuō)一定要在中國(guó)開始。我們已經(jīng)試圖在中國(guó)做了好幾次的運(yùn)作?！卑头铺卣f(shuō)。 此外，值得注意的是，巴菲特還透露了伯克希爾公司已經(jīng)投資了很多中國(guó)股票，并在中國(guó)找到了一些可以投資的“獵物”。 微信可能會(huì)影響到美國(guó)運(yùn)通的發(fā)展巴菲特在股東大會(huì)上談了對(duì)支付行業(yè)發(fā)展的看法。他稱，支付是全球很大的一個(gè)行業(yè)，有很多很聰明的人都在嘗試著更新這種支付系統(tǒng)和支付的方式。而中國(guó)的微信給這個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)的一些影響。 微信及各個(gè)方面的移動(dòng)支付在中國(guó)做得非常好，這會(huì)影響到美國(guó)運(yùn)通的發(fā)展。對(duì)此，巴菲特表示不知道這個(gè)烏云會(huì)有多大，不知道這個(gè)支付系統(tǒng)未來(lái)會(huì)變成什么樣。 美國(guó)運(yùn)通公司是國(guó)際上最大的旅游服務(wù)及綜合性財(cái)務(wù)、金融投資及信息處理的環(huán)球公司。 美國(guó)運(yùn)通公司創(chuàng)立于1850年，總部設(shè)在美國(guó)紐約。伯克希爾持有其約17%的股份。 “我覺(jué)得很多交易加密貨幣的人簡(jiǎn)直太惡心了”巴菲特一直不看好虛擬貨幣，此次，他仍是保持了此前對(duì)虛擬貨幣一貫的看法。另外，芒格對(duì)虛擬貨幣的看法甚至比巴菲特還更直白和嗤之以鼻。 “我甚至比你還討厭加密貨幣，對(duì)我來(lái)說(shuō)，這簡(jiǎn)直就是一種頭腦混亂的反應(yīng)。很多加密貨幣的交易人，我覺(jué)得簡(jiǎn)直太惡心了，好像那些人在交易一些完全沒(méi)有意義的東西。”芒格說(shuō)。 巴菲特稱，如果一種投資是建立在你希望明天一早起床，有人會(huì)以更高的價(jià)格來(lái)接盤，大多都不會(huì)有好結(jié)局。加密數(shù)字貨幣無(wú)法產(chǎn)出東西，它們?cè)谝欢螘r(shí)間內(nèi)不會(huì)作出任何價(jià)值的交付，最終會(huì)是一個(gè)壞的結(jié)局，因?yàn)闆](méi)能出現(xiàn)正向的價(jià)值，反而會(huì)產(chǎn)生很多諸如匯率的問(wèn)題。 投資蘋果因?yàn)榭粗噩F(xiàn)金流好的消費(fèi)品；談亞馬遜，“我認(rèn)為是奇跡的東西往往不會(huì)投”對(duì)為什么從沒(méi)買過(guò)微軟股票的問(wèn)題，巴菲特稱，“在早期的時(shí)候，對(duì)我們來(lái)說(shuō)有一點(diǎn)很清楚，投資科技股是很愚蠢的行為，因?yàn)樗鼈兊氖找嫫鸱鼤?huì)太大了?！?/span> 而芒格則認(rèn)為，亡羊補(bǔ)牢，為時(shí)不晚。同時(shí)他表示：我們現(xiàn)在開始買科技股了?！拔覀儌z對(duì)高科技股都不太了解。我曾經(jīng)到過(guò)谷歌參觀，感覺(jué)像進(jìn)了幼兒園一樣。他們做的事對(duì)我來(lái)說(shuō)非常神秘。不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)有了年輕的腦力和智慧代替我們?nèi)ミM(jìn)行觀察，現(xiàn)在作為我們的投資人，比以前要幸運(yùn)得多。” 關(guān)于蘋果公司，巴菲特在5月4日晚間披露信息稱，伯克希爾·哈撒韋在第一季度中買進(jìn)了7500萬(wàn)股蘋果股票，這一消息推動(dòng)蘋果股價(jià)在周五創(chuàng)下了歷史新高。 對(duì)此，巴菲特稱，“主要是看重現(xiàn)金流好的消費(fèi)品。這是一家令人難以置信的公司，我認(rèn)為它的收入幾乎是美國(guó)第二大利潤(rùn)率公司的兩倍?！?/span> 一位持有伯克希爾股票23年的股東提問(wèn)：巴菲特在美國(guó)錯(cuò)過(guò)谷歌和亞馬遜，而中國(guó)也有騰訊和阿里巴巴這樣的公司，未來(lái)伯克希爾是否會(huì)考慮改變對(duì)高科技投資的策略？ 巴菲特說(shuō)：“事實(shí)上，我從一開始就關(guān)注了亞馬遜。我認(rèn)為貝索斯做到了一件接近奇跡的事情，而問(wèn)題是，如果我認(rèn)為一件事是奇跡，我往往不會(huì)下注。”對(duì)于谷歌母公司Alphabet，巴菲特表示他一開始就看關(guān)注了股票，但不能確定在其目前價(jià)格的基礎(chǔ)上，前景能好很多。 退休與接班人：處于半退休狀態(tài)幾十年了隨著巴菲特年齡的增長(zhǎng)，誰(shuí)將最終接替他掌舵伯克希爾·哈撒韋將愈發(fā)緊迫。會(huì)上有投資者問(wèn)道，巴菲特是否進(jìn)入半退休狀態(tài)？ 巴菲特表示，這幾十年來(lái)他都是這個(gè)狀態(tài)。 今年1月，當(dāng)巴菲特在決定繼任者的問(wèn)題上邁出一步時(shí)，他又晉升了兩位在伯克希爾公司長(zhǎng)期任職的前執(zhí)行官Greg Abel和Ajit Jain作為副董事長(zhǎng)。他回答道：“Ajit Jain與Greg Abel升職后，情況并沒(méi)有大的改變，我認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)上，我在我最活躍的時(shí)候，就開始進(jìn)入半退休狀態(tài)了?！?/span> 因?yàn)樗呀?jīng)將投資職責(zé)移交給了Ted Weschler和Todd Combs，而且還將Ajit Jain與Greg Abel升職，讓他倆負(fù)責(zé)伯爾希爾的運(yùn)營(yíng)。 關(guān)于新晉升的兩位副總裁Greg Abel和Ajit Jain，巴菲特非?？隙ㄋ麄兊某煽?jī)和能力：“他們是非常有精力，而且是充滿智慧的，每天可以帶入更多的心血。我們公司的文化以及管理是沒(méi)有太大變化的，他們做了非常超級(jí)好的工作，表現(xiàn)良好?！?/span> 關(guān)于半退休，芒格則表示很長(zhǎng)一段時(shí)間，他在讀書，巴菲特就是讀讀書、打打電話，做不了多少事，“我現(xiàn)在希望能夠天天坐在床上休息就好了”。 |
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