一年一度的年報是上市公司在一定的時段內(nèi)經(jīng)營情況的總結(jié),也是上市公司財務(wù)狀況對外披露的途徑,可以說財務(wù)報表是投資者了解企業(yè)的一個窗口,而基本情況會透露出企業(yè)的未來價值,那么投資者就可以根據(jù)年報披露的公司情況確定是否購買該公司的股票。投資者需要關(guān)注的年報內(nèi)容如下。

　　一、董事會報告中的“管理層討論與分析”

　　這一部分內(nèi)容充分分析了國內(nèi)外市場的形勢變化、信貸政策調(diào)整、匯率及利率變動、成本要素和價格變化及自然災害等,對企業(yè)本年度、未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響,投資者通過分析這一部分的內(nèi)容,不僅可幫助投資者找到上市公司業(yè)績變動的成因,還有利于判斷該公司未來業(yè)績的發(fā)展趨勢。

　　二、關(guān)注會計數(shù)據(jù)摘要

　　通過會計數(shù)據(jù)可以看到最常用的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率。從而了解公司的基本盈利能力。在會計數(shù)據(jù)中有一條叫“每股經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”,這一指標可以體現(xiàn)出公司在經(jīng)營過程中是否真的賺到了利潤。例如全通教育2015年4月9日晚間發(fā)布2014年度報告,報告期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入為19257.38萬元,比上年同期增長11.80%；合并凈利潤為4487.74萬元,比上年同期增長6.87%。該報告發(fā)布后,股價上漲。

　　三、年報中公司的分紅政策

　　投資者通過了解上市公司的現(xiàn)金分紅政策、其未分配利潤的用途和使用計劃,從而有助于投資者了解上市公司的真實盈利能力,判斷上市公司究竟是“紙上富貴”,還是有銀子不分的“鐵公雞”,由此做出投資決策。

　　四、關(guān)注股本變動及股東情況

　　投資者可以從股東人數(shù)的變化中尋覓主力活動的蛛絲馬跡。還可以用流通股數(shù)量除以股東人數(shù),看看每一個股東的平均持股量,從而了解是否存在主力活動,決定是否介入,以及采用什么樣的幅度介入。

　　五、關(guān)注小非和高管持股的情況

　　一般情況下大非往往不會大量賣股票,小非則不然。目前情況下,一家能夠讓小非不愿減持而繼續(xù)持股的公司,也許未來的發(fā)展前景良好,是一家能給股東帶來回報的公司。同樣道理,高管持股也應特別關(guān)注。如果一家上市公司的高管都在減持本公司的股票,那投資者更應敬而遠之。

當年報公布的時候,從某種角度上講,也是所有上市公司又回到了同一條起跑線的時候。在投資者掌握了年報中的上述資料之后,要進行選股投資可以參考以下選股策略。

　　1．選擴張有度的股

　　事實上,在每年的年報中往往不乏因上年大比例擴張后從績優(yōu)股淪落為垃圾股的例子。所以,從這個角度講,一些擴張有度（如每年分一兩股紅股的,就屬于這里講的擴張有度的概念）,而效益卻持續(xù)穩(wěn)定增長的公司,是值得散戶投資者關(guān)注的。

　　2．選公司利潤高的股

　　要注意重視上市公司利潤的構(gòu)成。通常在利潤總額中,主營利潤所占的比重不同,那么對企業(yè)前景的評估也應有所不同。所以,面對上市公司會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),建議不能只看凈利潤、每股收益,更不能以此作為投資的重要參考依據(jù)。

　　3．選財務(wù)狀況良好的股

　　所謂財務(wù)狀況良好,是指年報揭示的財務(wù)狀況比較好。概括地講,就是選擇那些財務(wù)報表中的應收賬款數(shù)量少的,存貨較少的,貨幣資金絕對數(shù)較大的公司進行投資。

　　4．選“巨虧”的那些公司的股

　　一般來說,股市中的投資者通常容易犯的錯誤是往往只關(guān)注市場上人盡皆知的“績優(yōu)”的上市公司,而忽視一些虧損、特別是“巨虧”公司的投資價值。事實上,即使是“巨虧”公司也往往有較好的投機機會。那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更值得關(guān)注。

　　由于目前上市公司已多達近2700多家,如果一家一家地看,必然會耗費大量的精力,為了提高效率,投資者可以選取每股收益增長排行榜的前100名來作為觀察對象,或者列出具體的成長性指標進行篩選；然后再根據(jù)重點公司未來的業(yè)績增長潛力、流通股本、市盈率,以及新主力資金入駐情況來仔細分析,優(yōu)勝劣汰,選出真正的金股。

　　財務(wù)報告首先是注意觀察第一部分的“重要提示”,這是整個報表的提要,是報告期內(nèi)重大事件的披露內(nèi)容,需要重點關(guān)注。同時在閱讀報表時需要注重的指標為銷售比例、價益比、現(xiàn)金狀況、負債率、賬面資產(chǎn)、股息、現(xiàn)金流量、存貨、凈資產(chǎn)收益率等。