隨著東方航空(600115.SH)公布2017年財(cái)報(bào)，四大航空上市公司的2017年成績單系數(shù)出爐。

　　第一財(cái)經(jīng)記者梳理了中國國航(601111.SH)，東方航空(600115.SH)，南方航空(600029.SH)和海航控股(600221.SH)的2017年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，四大航2017年的凈利潤都取得了同比增長。

　　其中盈利最多的依然是中國國航，國航在客運(yùn)收益品質(zhì)上也是四大航中表現(xiàn)最好的，這從“每收費(fèi)客公里收益”這一指標(biāo)可見一斑。不過，在計(jì)算了更能反映各家剔除規(guī)模因素后的盈利水平“收入利潤率”(歸屬上市公司凈利潤/營業(yè)收入)后，東航后來者居上。

　　在成本端，數(shù)據(jù)變動最大的是海航，這主要與合并天津航空及管理人員薪酬增加有關(guān)。東航則因公司于 2017 年 2 月完成向東航產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓東航物流 100%股權(quán)，因此2017 年?duì)I業(yè)收入、航空運(yùn)輸收入、貨郵運(yùn)輸收入及其他業(yè)務(wù)收入均不包含自 2017 年 2 月起東航物流及中貨航等東航物流下屬控股子公司之對應(yīng)數(shù)據(jù)。

　　由于燃油成本是航空公司的第一大成本，燃油成本的上漲也對航空公司的業(yè)績有著直接的影響，2017年國際油價(jià)上漲，四大航企上市公司的燃油成本都有不小的上升。

　　不過與2016年相比，由于2017年人民幣對美元的升值，以美元債務(wù)為主的四大航普遍錄的匯兌收益，而上年同期這一指標(biāo)都是匯兌損失。

　　“去年國際油價(jià)同比大幅上漲，但平均油價(jià)還在公司年初預(yù)判的范圍內(nèi)，而匯兌收益的貢獻(xiàn)與燃油成本上漲的影響相比基本持平，”東方航空董秘汪健指出。

　　此外，從政府，機(jī)場等獲得的航線補(bǔ)貼等補(bǔ)貼額度，也對航空公司的業(yè)績產(chǎn)生不小的影響，由于近年來各地政府(尤其是二三線城市)對開通國際遠(yuǎn)程航線和國內(nèi)獨(dú)飛航線熱情高漲，航空公司每開通一條上述航線，都會獲得每班一定數(shù)額的補(bǔ)貼。

　　2017年，國航，東航，南航，海航獲得的補(bǔ)貼總額分別為24.79億元，49.41億元，31.28億元和9.09億元。

　　通過年報(bào)數(shù)據(jù)，我們還對四大航旗下公司的業(yè)績表現(xiàn)也排了序。

　　對于已經(jīng)到來的2018年，多家航空公司均認(rèn)為由于國內(nèi)市場的運(yùn)力供給投放會受限，再加上國內(nèi)航線的市場化改革，都將對航司2018年的業(yè)績有比較好的促進(jìn)。

　　去年年底，民航局發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價(jià)格改革有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步放寬了市場調(diào)節(jié)價(jià)航線的范圍，規(guī)定5家以上(含5家)航空運(yùn)輸企業(yè)參與運(yùn)營的國內(nèi)航線可以由航空公司每航季選擇一定數(shù)量的航線調(diào)價(jià)公布票價(jià)，第一財(cái)經(jīng)記者比較放開航線的新舊目錄發(fā)現(xiàn)，實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)的國內(nèi)航線比2016年時增加了306條。

　　“今年可以調(diào)整的范圍要比去年更廣，而且涉及的航線品質(zhì)也更高一些，因?yàn)楦删€上的旅客對價(jià)格的敏感度不高，我們預(yù)期今年漲價(jià)對收入的影響會大于去年?！眹绞袌霾靠偨?jīng)理羅勇告訴記者，目前航空公司都在按照民航局的要求制定實(shí)施的計(jì)劃，把需要調(diào)整的航線計(jì)劃報(bào)給民航局后開始實(shí)施。“從國航來看，我們具備條件可以調(diào)整的航線大改有200多條，按照一個航季可以調(diào)整不超過本企業(yè)上航季運(yùn)營實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)航線總數(shù)15%的要求，我們新航季大概有30多條航線可以調(diào)整?！?/p>

　　記者也從東航方面了解到，按照局方一個航季15%的量，東航有47條航線符合要求，包括京滬航線也在調(diào)價(jià)范圍內(nèi)，這47條航線的運(yùn)力投放在東航國內(nèi)航線占比超過三分之一左右。

　　國際市場方面，2017年四大航國際航線的客公里收益均有所下滑，這與競爭日趨激烈之下的票價(jià)水平無法提升有關(guān)。

　　最近幾年來，國內(nèi)三大航都開始加速擴(kuò)張國際市場，國內(nèi)中型航空公司也紛紛申請開通國際中遠(yuǎn)程航線，尤其是中國二線城市機(jī)場遠(yuǎn)程發(fā)展迅速，以5,000公里以上的國際遠(yuǎn)程航線為例，2009年開通國際遠(yuǎn)程航線的國內(nèi)二線城市僅有 3 個，截至 2017 年 12 月已增至 21 個城市。

　　“美國航線去年增投運(yùn)力大于其他區(qū)域，公商務(wù)旅客的需求又受到簽證的影響，澳洲航線的運(yùn)力增幅更大，需求的增長沒能滿足運(yùn)力增長的幅度，此外韓國市場從去年開始到現(xiàn)在還沒有完全恢復(fù)，”羅勇對記者指出，“今年比較困難的仍是美國和澳洲，但我們的預(yù)判應(yīng)該是趨穩(wěn)的，因?yàn)檫@兩塊航線的票價(jià)已經(jīng)處于比較低的狀態(tài)，運(yùn)價(jià)再大幅下降的可能性我們認(rèn)為不大，希望通過客座率的提升，使得這兩個市場能夠有好的表現(xiàn)?！?/p>

　　東航方面也認(rèn)為，澳洲市場由于中澳航權(quán)的開放，運(yùn)力供給會比較大的增長，尤其是二線城市飛往澳洲的洲際航線增量比較大，價(jià)格方面預(yù)計(jì)會略有下降，北美航線2018年則會趨穩(wěn)，收益水平也會基本持平。

　　“總體看來，我們預(yù)計(jì)國際的收益水平會保持穩(wěn)定，因?yàn)槿ツ瓯憩F(xiàn)困難市場的航線票價(jià)已經(jīng)處于比較低的狀態(tài)，運(yùn)價(jià)再大幅下降的可能性不大?！绷_勇指出。