近日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布了商業(yè)銀行2017年總負(fù)債增速，數(shù)據(jù)顯示，銀行2017年負(fù)債增速只有8%，而2016年銀行負(fù)債增速高達(dá)17%，相比之下，2017年增速降低了一半左右。

請(qǐng)?jiān)赪IFI環(huán)境下觀看

這說(shuō)明了什么呢？說(shuō)明商業(yè)銀行缺錢(qián)，流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對(duì)不足，如果要維持原有規(guī)模非常有壓力，甚至需要收縮規(guī)模，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一場(chǎng)“負(fù)債荒”。

早在2013年的時(shí)候，也引發(fā)過(guò)銀行負(fù)債荒，那么，2017年為何再一次引發(fā)銀行負(fù)債荒呢？

這次銀行“負(fù)債荒”的觸發(fā)，一方面是由于2017年央行規(guī)定，將資產(chǎn)規(guī)模5000億以上銀行發(fā)行的一年以內(nèi)的同行業(yè)存單納入宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）同行業(yè)負(fù)債考核。

這意味著同業(yè)負(fù)債口徑改變了，原口徑是同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金和賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)三項(xiàng)的總和；新口徑是在原口徑的基礎(chǔ)上，再加上1年以內(nèi)到期的同業(yè)存單后的數(shù)額。

如此一來(lái)，同業(yè)存單作為銀行擴(kuò)充負(fù)債的利器，一下子失去了往日的光輝。

該政策直接限制了超標(biāo)銀行發(fā)行同業(yè)存單的空間，在存款增長(zhǎng)乏力的背景下，進(jìn)一步影響總負(fù)債的增速。如果負(fù)債規(guī)模受限，資金來(lái)源受阻，也會(huì)抑制銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。

另外一方面，在金融去杠桿的大環(huán)境下，央行為實(shí)現(xiàn)降杠桿的目的，保持銀行間資金利率處在相對(duì)高位。但這樣一來(lái)，理財(cái)和貨幣基金吸引力大增，無(wú)疑從銀行的個(gè)人存款中分走了一杯羹。

2017年4季度以來(lái)，規(guī)模前20大貨幣基金收益率基本都在4.0%以上，而目前銀行1年期定期存款利率只有1.5%，顯然貨幣基金相比存款吸引力要高。

此外，貨幣基金的規(guī)模由年初的4.33萬(wàn)億元，上升至6.68萬(wàn)億元，余額寶的總規(guī)模也已經(jīng)由年初的8000億元出頭實(shí)現(xiàn)翻倍。大量存款脫媒后轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑯I(yè)負(fù)債，銀行的負(fù)債成本從活期的0.35%至少提升至4.5%以上，使得一般性存款增長(zhǎng)乏力。

銀行作為金融的風(fēng)向標(biāo)，面對(duì)負(fù)債荒這樣的局面，相應(yīng)對(duì)策還是有的。

一方面銀行可以發(fā)行結(jié)構(gòu)化存款，發(fā)行結(jié)構(gòu)化存款簡(jiǎn)單來(lái)講，就是把部分資金投向衍生產(chǎn)品，從而獲取比存款更高收益的存款產(chǎn)品，例如黃金、股票。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2016年銀行結(jié)構(gòu)化存款新增只有1200億，2017年銀行結(jié)構(gòu)化存款新增1.79萬(wàn)億，今年前2個(gè)月已暴增1.41萬(wàn)億。

另外一方面，雖然央行將同業(yè)存單納入MPA考核來(lái)抑制銀行擴(kuò)張的動(dòng)力，但實(shí)際上，大銀行正通過(guò)同業(yè)存單來(lái)重新擴(kuò)充自身的負(fù)債。因?yàn)檠胄杏幸?guī)定，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億的銀行，其同業(yè)負(fù)債和同業(yè)存單占總負(fù)債的比率不能超過(guò)1/3。對(duì)于大的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，同業(yè)負(fù)債和同業(yè)存單占總負(fù)債的比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紅線水平，所以有充足的空間去提升同業(yè)負(fù)債。

2017年下半年，國(guó)有大行的同業(yè)存單月發(fā)行量大約在430億的水平，但今年1月和2月的發(fā)行規(guī)模達(dá)到1200億和630億，3月前20日發(fā)行量更是達(dá)到1600億元，創(chuàng)出新高。

大家要做好思想準(zhǔn)備，在資產(chǎn)報(bào)表調(diào)整的這個(gè)時(shí)刻，可能表面數(shù)據(jù)看上去會(huì)相對(duì)矛盾，但實(shí)際情況還不會(huì)有那么糟糕。