(原標(biāo)題：社保、險(xiǎn)資、QFII和券商四大機(jī)構(gòu)最新A股投資大揭秘)

作為二級(jí)市場(chǎng)上中長(zhǎng)線資金的代表，社保、險(xiǎn)資、QFII和券商四大機(jī)構(gòu)動(dòng)向備受矚目。

截至3月16日，共有270家上市公司披露了2017年年報(bào)，123家前十大股東中出現(xiàn)社保、險(xiǎn)資、QFII和券商的身影。從已經(jīng)公布的上市公司年報(bào)來看，在去年四季度公募基金對(duì)部分持續(xù)上漲的白馬股進(jìn)行了一定程度的減持，中興通迅、東阿阿膠、大華股份等均屬此列。但整體減倉(cāng)幅度并不算大，加上這些個(gè)股在過去一兩年中積累了相當(dāng)?shù)臐q幅，落袋為安或是機(jī)構(gòu)的主要考量。

社保青睞化工股

截至3月16日，已公布2017年年報(bào)上市公司中，社?；鸪霈F(xiàn)在57家公司的前十大股東中，其中新進(jìn)13家。新進(jìn)個(gè)股中，桐昆股份、深天馬A、南山鋁業(yè)、方大特鋼、江南高纖、濱江集團(tuán)持股均在千萬股以上。從行業(yè)配置方面，化工板塊受到社?；鹎嗖A。

2017年四季度社保基金新進(jìn)上市公司一覽

從增持角度來看，一共有15家上市公司股票在2017年四季度被社保增持，新綸科技、榮泰健康、樂普醫(yī)療、我武生物、先導(dǎo)智能等個(gè)股，社保持股占流通股比例較高，其中社?；鸪钟行戮]科技股份比例高達(dá)17.52%，該股同樣屬于化工行業(yè)。

2017年四季度社?；鹪龀稚鲜泄疽挥[

險(xiǎn)資重倉(cāng)股表現(xiàn)穩(wěn)健

目前已有55家上市公司2017年末前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了險(xiǎn)資身影。在新進(jìn)持股方面，英維克、江南高纖、海達(dá)股份、湯臣倍健、聯(lián)得裝備等11家上市公司為險(xiǎn)資2017年四季度新進(jìn)持有。

2017年四季度險(xiǎn)資新進(jìn)上市公司一覽

增持方面，共有14家上市公司股票去年四季度被險(xiǎn)資增持，其中平安銀行、南鋼鋼鐵、大華股份、衛(wèi)華股份、東阿阿膠增持股數(shù)居前。

2017年四季度險(xiǎn)資增持上市公司一覽

值得注意的是，自2月以來，滬指累計(jì)下跌6.06%，而同期險(xiǎn)資新進(jìn)個(gè)股，剔除停牌股后平均漲幅為5.49%，表現(xiàn)穩(wěn)健，優(yōu)于大盤。

QFII偏好績(jī)優(yōu)醫(yī)藥股

已公布的年報(bào)中，共有30家上市公司前十大股東中出現(xiàn)了QFII身影。新進(jìn)上市公司方面，共有伊力特、景嘉微、暗焰鋼鐵、天業(yè)通聯(lián)、利爾化學(xué)等8家。

2017年四季度QFII新進(jìn)上市公司一覽

另外，QFII還增持了樂普醫(yī)療、華菱鋼鐵、華潤(rùn)三九、江化微等7家上市公司。其中，樂普醫(yī)療、天虹股份、湯臣倍健、華潤(rùn)三九四家上市公司持股市場(chǎng)超過了兩億元。

2017年四季度QFII增持上市公司一覽

有意思的是，樂普醫(yī)療，恩華藥業(yè)、湯臣倍健和山東?；?只個(gè)股已被QFII連續(xù)11個(gè)季度以上持有(含11個(gè)季度)，顯示出QFII對(duì)這4只個(gè)股中長(zhǎng)線機(jī)遇的看好。與社?；鹪谒募径绕鼗ば袠I(yè)不同，QFII資金更偏好績(jī)優(yōu)醫(yī)藥股。

券商更看重業(yè)績(jī)

券商自營(yíng)向來是市場(chǎng)不可忽視的主力資金。已公布年報(bào)中，券商共計(jì)持有32家上市公司股票。其中，方大炭素、安陽鋼鐵、橫店東磁等10家公司為券商新進(jìn)。大亞圣象、武漢控股、四川金頂?shù)?家公司被增持。

2017年四季度券商新進(jìn)上市公司一覽

2017年四季度券商增持上市公司一覽

從上述券商新進(jìn)增持股的年報(bào)業(yè)績(jī)情況來看，大多數(shù)屬于績(jī)優(yōu)股范疇，年報(bào)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，其中方大炭素、凱恩股份、岱勒新材等個(gè)股年報(bào)凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)翻倍。從年報(bào)凈利潤(rùn)絕對(duì)額來看，方大炭素以36.20億元高居榜首、樂普醫(yī)療8.99億元列居次席、塔牌集團(tuán)7.21億元第三、大亞圣象、橫店東磁和深赤灣A等個(gè)股年報(bào)凈利潤(rùn)均超5億元。

分析人士表示，四大機(jī)構(gòu)作為二級(jí)市場(chǎng)中長(zhǎng)線資金的代表，其投資方向往往更為側(cè)重公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)能力以及公司潛在的內(nèi)在投資價(jià)值，事實(shí)上，這種投資邏輯不僅與A股市場(chǎng)中逐漸成為主流的價(jià)值投資理念相契合，從中長(zhǎng)期來看，挖掘四大機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)動(dòng)向也將對(duì)投資者的布局帶來一定啟示。

多只社?；饻p倉(cāng)中興通訊

作為2017年A股市場(chǎng)上的一匹“大白馬”，中興通訊于3月16日公布了2017年年報(bào)，年報(bào)顯示，雖然其前十大重倉(cāng)股中看不出公募基金增減持的動(dòng)向，但由公募基金公司管理的3只社保基金卻在去年四季度聯(lián)手減持中興通訊。

其中，原本持有2372萬股的全國(guó)社?；鹨灰灰唤M合完全退出前十大流通股東名單，社?；鹨涣闼慕M合減持了420萬股，持倉(cāng)降至4199萬股，社?；鹚牧阋唤M合也減持了200萬股，剩余持倉(cāng)數(shù)量為2300萬股。根據(jù)數(shù)據(jù)，這三只組合分別由國(guó)泰基金、鵬華基金、南方基金管理，而由匯添富管理的一一七組合在四季度小幅加倉(cāng)了25萬股，總持倉(cāng)量為2000萬股。從介入時(shí)間看，社?；鹚牧阋唤M合持有中興通訊超過一年，而另外三只組合則在去年三季度新進(jìn)流通股東席位，去年全年中興通訊漲幅達(dá)到128%，幾只基金均收益頗豐。

而據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募產(chǎn)品方面，去年年末中興通訊的公募基金持股數(shù)量占流通股的比例為5.84%，相較去年三季度末的7.66%有所下降。除此之外，原本持有5163萬股的中金公司也于去年四季度退出了十大流通股東名單中。國(guó)家隊(duì)減持明顯。

另一只白馬股東阿阿膠也在同一天公布了年報(bào)，東阿阿膠被公募基金減持。在去年三季度末，易方達(dá)中小盤、工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)雖然并沒有進(jìn)入前十大流通股東，但分別持有320萬股和200萬股東阿阿膠，是持有量最多的兩只基金，但到了四季度末，持股名單上已經(jīng)不見這兩只基金的蹤影。此外還有不少基金也減倉(cāng)了該股，根據(jù)數(shù)據(jù)，東阿阿膠的公募基金持股比例由三季度末的3%左右下降到了四季度末的0.88%。

大華股份被公募明顯減倉(cāng)

而在此前公布年報(bào)的上市公司中，同樣有不少白馬股被基金減持。大華股份即是其中一例。大華股份年報(bào)顯示，前十大流通股東方面，匯添富民營(yíng)活力、廣發(fā)聚豐兩只基金均在去年四季度退出前十大之列，兩只基金原本在三季度末分別持有2176萬股和1750萬股，此外，匯添富管理的社?；鹨灰黄呓M合也退出前十大流通股東之列，原本持股數(shù)為1653萬股。

與之相對(duì)，上投摩根核心成長(zhǎng)則小幅加倉(cāng)了37萬股，持倉(cāng)總數(shù)達(dá)到1711萬股，為第9大流通股東，社?；鹨灰涣M合則新進(jìn)。但整體來看，大華股份的公募基金持股數(shù)量占流通股的比例由去年三季度末的20.63%降至了去年四季度末的17.95%，有明顯的下降。去年全年雖然中小板表現(xiàn)整體較弱，但大華股份走出了一波獨(dú)立行情，全年累計(jì)上漲了70%左右。

另一只白馬股大亞圣象也被減持。大亞圣象年報(bào)顯示，前十大流通股東中，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)及博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)二號(hào)原本持有2060萬股和770萬股，兩只基金均在去年四季度末退出;大成價(jià)值增長(zhǎng)持有620萬股為第5大流通股東，但較前一季度末也減倉(cāng)了80萬股，大成創(chuàng)新持股數(shù)未變，為466萬股。

從股價(jià)表現(xiàn)看，大亞圣象自2016年熔斷之后就震蕩上行，2017年全年漲幅約在20%左右，但上漲行情主要集中在一季度，二季度之后其股價(jià)就持續(xù)震蕩。

整體來看，在積累了一定的漲幅以后，部分白馬股被公募基金理性減倉(cāng)，落袋為安或許是最重要的考慮。