·操盤(pán)看對(duì)了風(fēng)格，就成功了一半！

俗話說(shuō)的好，“授人以魚(yú)，不如授人以漁”，阿望今天要給股友們傳達(dá)一種指導(dǎo)思想，我們?cè)诓俦P(pán)的過(guò)程中，如果研判正確了風(fēng)格，那就本年度的股票就做正確了一大半，收益上只是多與少的問(wèn)題。@今日話題 

我們來(lái)看一下，下面這張圖：

我們可以把股票市場(chǎng)分為以下幾個(gè)階段：

第一階段：2007年以前，股票市場(chǎng)并不是處于全流通時(shí)代，整體體量并沒(méi)有現(xiàn)在的大，尚福林在位的2006~2007年進(jìn)行股權(quán)分置改革，催生了A股史上第一次真正的牛市行情，這個(gè)時(shí)間的操盤(pán)方法只有一個(gè)：持股不動(dòng)。

第二階段：2007年10月~2008年11月，崩盤(pán)式下跌，這個(gè)時(shí)候處于“覆巢之下，安有完卵”的階段，這個(gè)期間的操盤(pán)方法只有一個(gè)：空倉(cāng)。

第三階段：2008年11月~2010年11月，處于救市階段，全球都處于救市需求中，中國(guó)也出重拳四萬(wàn)億，資本市場(chǎng)當(dāng)然會(huì)有反應(yīng)，立馬止跌，反彈中，但經(jīng)濟(jì)還是處于失血過(guò)多的恢復(fù)期。這個(gè)時(shí)期主要是與救市相關(guān)的：鋼鐵，水泥，及其它估值恢復(fù)的股票。

第四階段：2010年底~2014年7月，長(zhǎng)達(dá)三四年的主板熊市行情，原因主要是一方面經(jīng)濟(jì)沒(méi)有恢復(fù)，另一方面又出現(xiàn)了通脹。這個(gè)階段主要是喝酒和吃藥行情。

這中間，要穿插一下，中小創(chuàng)行情是從2012年底開(kāi)始在，在七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在國(guó)家萬(wàn)眾創(chuàng)新的呼聲下，中小創(chuàng)行情走了3年半呀，這3.5年中，只要與成長(zhǎng)相關(guān)的都可以成市夢(mèng)率。

第五階段：2014年7月~2015年6月，在“互聯(lián)網(wǎng)金融 互聯(lián)網(wǎng)加 習(xí)李國(guó)企改革 習(xí)李萬(wàn)眾創(chuàng)新”的國(guó)家意志下，長(zhǎng)達(dá)一年的第二次牛市行情，這一次是“水牛 政策牛 改革牛”，這是極牛行情，所有人都在賺錢(qián)。

第六階段：2015年7月~2016年底，出現(xiàn)了一種新東西，就是國(guó)家隊(duì)，在國(guó)家隊(duì)的干預(yù)下，2016年是題材之年，除了過(guò)去了高送轉(zhuǎn)等數(shù)字游戲，還有爭(zhēng)奪股權(quán)這種新題材，遍地開(kāi)花呀，在這個(gè)階段，做主題的人都能很好的盈利。

第七階段：2017年~至今，價(jià)值投資狂歡的一年，疊加了供給側(cè)改革，低PE，業(yè)績(jī)?yōu)橥醣憩F(xiàn)的淋漓盡致。有行政直接干預(yù)的原因，同時(shí)也有市場(chǎng)內(nèi)在的原因。

另外，創(chuàng)段業(yè)板自從2015年6月至今，一直處于調(diào)整階段，一方面是估值在2015年打到了頂峰，另一方面，市場(chǎng)的風(fēng)格發(fā)生了變化，不再炒小，不炒新，不炒差，不炒高送轉(zhuǎn)，回歸到了業(yè)績(jī)?yōu)橥酰瑑r(jià)值為王階段。

那2018年又將是什么風(fēng)格？

目前上證主板PE：18.58倍

深證主板PE：25.86倍

深證中小板PE：41.6倍

深證創(chuàng)業(yè)板PE：48.69倍

總體來(lái)說(shuō)，中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值還是較高，我們認(rèn)為2018的A股不會(huì)有牛市行情，供給側(cè)改革驅(qū)動(dòng)的周期股牛市行情在2018年邊作用一定是會(huì)遞減的，但是總體來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)?yōu)橥?，價(jià)值投資的理念在經(jīng)過(guò)了2016年~2017年之后，得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。所以，我們認(rèn)為2018年的行情有如下幾點(diǎn)：

1、價(jià)投會(huì)進(jìn)一步進(jìn)化和成熟，好的股票會(huì)越來(lái)越好，而不好的股票會(huì)成為仙股，沒(méi)有成交量的仙股，貴的可以過(guò)千元，而差的可以低于一元，港股化是時(shí)代的趨勢(shì)。

2、階段性的，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)一定會(huì)有，特別是市值和價(jià)值的匹配性會(huì)體現(xiàn)明現(xiàn)，這對(duì)于專業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)是好事，也就是說(shuō)，在未來(lái)越專業(yè)，越能夠獲得超額收益。@貴州茅臺(tái)  @云南白藥 

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