基金還能那么玩？LOF基金套利的干貨全在這了！

夢回唐朝0ony8a 2018-02-16

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LOF基金，全稱為Listed Open-Ended Fund，中文名是“上市型開放式基金”。開放式基金我們都懂，能夠在市場上隨時進(jìn)行申購贖回，但這類基金的創(chuàng)新之處就在于“上市型”，其中的玄妙之處就在于LOF基金同時擁有二級市場交易價格和一級市場基金凈值兩種價格！

LOF基金二級市場交易價格如股票二級市場交易價格一樣是投資者之間互相買賣所產(chǎn)生的價格，交易用“買”“賣”完成，價格會波動

LOF基金一級市場基金凈值是基金管理公司利用募集資金購買股票、債券和其他金融工具后所形成的實際價值，交易用“申購”“贖回”完成，凈值一天只有一個。

同一樣?xùn)|西，兩個價格，聰明的投（tóu）資（jī）者（zhē）立刻就發(fā)現(xiàn)了其中存在的套利機會。套利的原理解釋起來很簡單，低價買進(jìn)，高價賣出，這里以LOF基金的基金凈值作為參照

當(dāng) 二級市場交易價格>一級市場基金凈值，我們稱之為溢價

當(dāng) 二級市場交易價格<>折價

對應(yīng)的就有兩種不同的套利方式

溢價套利

當(dāng)二級市場交易價格>一級市場基金凈值，且幅度大于交易費（一般申購費1.5%+二級市場0.3%=交易費用1.8%），此時便可以執(zhí)行溢價套利策略。

具體操作步驟：

1）T日，一級市場場內(nèi)申購LOF基金。（登錄股票賬戶，選擇股票交易下的“場內(nèi)基金申贖”，輸入基金代碼，點擊“申購”和購買金額完成申購。）

2）T+1日，基金份額確認(rèn)

3）T+2日，當(dāng)日可在場內(nèi)二級市場賣出完成套利。

舉個例子：以1元凈值申購富國天惠LOF基金，二級市場價格在1.018元以上時，可進(jìn)行溢價套利。例如現(xiàn)在價格上漲至1.058元，那么扣除交易費用0.018元，套利獲益為1.058-1.018=0.04元，收益率為4%。

折價套利

當(dāng)二級市場交易價格<>

具體操作步驟：

1）T日，登錄股票賬戶，選擇股票交易，和買賣股票操作一樣，輸入基金代碼買入你看中的那個LOF基金。

2）T+1日，可在股票交易下的“場內(nèi)基金申贖”進(jìn)行贖回

3）T+3日，資金到賬。

舉個例子：以1.0元在二級市場買入富國天惠LOF基金，如果第二天基金凈值為1.03元，并進(jìn)行贖回，那么扣除0.008元交易費后，獲益1.03-1.008=0.022元，收益率達(dá)2.2%。

從這兩種套利方式里，聰明的客官應(yīng)該看出了一個LOF基金套利并不是一個無風(fēng)險套利，其中的關(guān)鍵便在于T+N的時間差里，畢竟當(dāng)前的證券市場變幻莫測，在對市場沒有充分理解前，盲目地注重LOF基金當(dāng)天的溢價/折價率，隔個幾天望著K線一臉懵逼會是一個大概率事件。

另外值得一提的是，一只長期表現(xiàn)優(yōu)異的基金，很少存在折價套利的機會，大部分時間是輕微溢價，偶爾會出現(xiàn)溢價套利機會。所以好基金長期溢價，爛基金長期折價，像天惠這樣有著長期穩(wěn)定業(yè)績的基金，基本不太可能讓你撿到折價套利的西瓜的。

富二在這里推薦一個網(wǎng)站 “集思錄”（https://www.）查找套利機會，尤其關(guān)注其中的兩個指標(biāo)，“成交”與“溢價率”，其中成交這個指標(biāo)代表了LOF基金二級市場的活躍度,成交量約高，二級市場越活躍，出手就越容易。

需要注意的就是，LOF基金成交量這個指標(biāo)體量普遍不大，也就是說更適合小規(guī)模操作，這也就給了散戶更多的機會大展拳腳，比起每天等待著凈值更新，查看基金收益，能主動做一些小規(guī)模的套利，不僅是增加了作為客官的投資樂趣，同時也給了自己一個全新的角度來理解這個市場。而溢價率就是套利空間的直接反映指標(biāo)了，溢/折價率越高，套利成功的可能性越大。