很多人面對失敗的時候，更習慣去反思方法，而不是方向，在東東看來，這是本末倒置。2017年對很多人來說，這是一個沒賺到錢的牛市。不知道大家有沒有反思：為什么沒賺錢？可能很多人認為是自己技術不好水平不夠，但東東想問一句：大方向上面，你正確嗎？

農歷新年快來了，作為金融行業(yè)的中國人，東東很喜歡2018這個年份，聽起來就很喜慶很吉祥，而今年元旦以后，大盤也罕見地拉出了一波連陽的走勢，開了個好頭。但是，最近一調整，有人就問東東：是不是行情結束了，他已經空倉了。為什么很多人操作會如此驚弓之鳥？東東認為這就是因為大方向沒把握到。在農歷新年來臨之際，東東就給大家整理一下大方向的思路。因為只有眼光放遠了，格局大了，再探尋“術”才有意義。

首先，牛還是熊？好多人都問東東，為何很多人都說現(xiàn)在的股市是慢牛。

慢牛，慢牛，首先要回答的第一個問題是：為什么是牛。這個問題東東就不長篇大論啰嗦了，就說兩句話，不知道大家認不認同：1.國家牛，股市牛。2.企業(yè)牛，股市牛。如果這兩句話大家都認可的話，那中國股市走牛，又有什么好奇怪的？

從經濟上說，我們國家經歷了長期穩(wěn)定的增長，這是我們A股能長期走牛的最核心的基礎：賭國運。為什么股神巴菲特、林奇在美國？因為美國經濟牛了上百年，誕生了好多厲害的企業(yè)。如果巴菲特是在日本，那恐怕就沒那么容易成為大股神，可能就是個小股神。

那么，為什么過去這么多人感覺賺不到錢？東東給大家看幾個圖，第一個是上證指數(shù)的年線圖：

大家說：這是一個什么趨勢？相信99%的人都說:這是一個上升趨勢。但是，如果我們看第二個圖，上證指數(shù)的月線圖呢？

看第二個圖，可能很多人就覺得好難操作，而且覺得是震蕩趨勢。人的心理，往往就是對痛苦印象深刻。別說下跌了，就連牛市時今天比昨天漲得少，或者漲了3倍以后跌了10%，很多人都覺得好難受。過去A股牛短熊長，大家自然記住的都是熊長了。

明白了這個大方向，就要知道：A股過去要在低迷時買，然后耐心守候，在瘋狂急升時一定要賣。因為A股是靠月線暴漲暴跌來走出年線慢牛的。

那為何東東覺得，如今的股市不一樣了，要開始走慢牛？東東現(xiàn)在就重點討論這個慢字。因為東東認為，過去大幅波動的走勢，有歷史因素：比如國內市場不成熟，比如散戶投資者較多，比如國內政策擾動很大，比如經濟發(fā)展階段不同。簡單地說，07年有股改的政策紅利，而牛市漲的主力大多是周期股，有色煤炭，這些行業(yè)都和經濟周期波動有關，那當然市場波動也大。09年4萬億出來，政策效果非常巨大，波動也很大。然后，在市場參與這方面，散戶投資者，往往看到漲就越來越興奮，看到跌也很恐慌，對市場波動起了推波助瀾的作用。

東東的選股鐵三角有云：短線盯著估值看，長線跟著業(yè)績跑。看看上證指數(shù)的估值走勢曲線：

我們可以發(fā)現(xiàn)，07年和09年市場的估值波動都非常大，估值就是情緒，最容易變化。

但是，人是會成長的，國內經過這么多年以后，已經誕生了一大批經驗豐富的機構投資者，他們已經逐步變得理性。15年以后，可以看到，股指的估值波動已經漸趨平緩，東東認為，市場漸趨成熟，估值的波動變小，是慢牛的慢字的第一個原因。為何美國走慢牛？也是因為它們的市場成熟，估值波動小，指數(shù)基本跟著企業(yè)業(yè)績走，所以走得慢，走得牛。

第二個原因，則是中國目前處于的特別時期：經濟轉型。上面提到，周期性行業(yè)支撐的行情，波動大，而目前國內經濟在轉型，產業(yè)在升級，第三產業(yè)，包括高科技業(yè)、服務業(yè)的比重已經越來越大。這些產業(yè)的特征就是增速慢，波動小。而在傳統(tǒng)產業(yè)中，也開始出現(xiàn)產業(yè)逐步趨向集中的趨勢，告別過去的盲目投資，慘烈淘汰的戰(zhàn)國時代。

所以，東東覺得，A股已經踏上慢牛之路，是規(guī)律使然。經濟增速下降，經濟轉型成功帶來的慢牛，已經在很多國家出現(xiàn)過。養(yǎng)老金開始入市、A股國際化，都體現(xiàn)出管理層、外資對A股逐步成熟，走向慢牛的判斷。

這樣，大方向已經出來了。這是波動下降，賺業(yè)績上漲的牛市。這是經濟轉型、消費升級的牛市。

大方向定了，思路不就清晰了？中長線持股，買估值合理，業(yè)績穩(wěn)定增長的公司。關注符合經濟轉型、消費升級方向的公司。買競爭力強，在行業(yè)淘汰過程中越做越大的公司。經濟如何轉型？智能化、制造升級、高科技高技術、進口替代。什么行業(yè)受益？人工智能、物聯(lián)網、5G、半導體……消費如何升級？不但追求物質滿足，還要質量、還要精神滿足。高端消費、文化傳媒……

這波慢牛，相信將會誕生大量的牛股。東東也相信，這波慢牛，會更考驗分析能力、投資能力。因為過去靠估值大幅提升帶來的雞犬升天，人人都可以賺錢的牛市會比以前更難出現(xiàn)了。東東將一如既往地努力研究，真誠分享，也希望大家可以和東東分享各行業(yè)的一手信息，共同進步。

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