作為市場的參與機構，要迎接票據(jù)新時代，推動票據(jù)市場發(fā)展，我們必須積極主動地求新、求變，順應新趨勢，適應新政策，做好新準備。

首先應順應新趨勢，2017年是票據(jù)市場破舊立新的一年，市場出現(xiàn)了許多新的變化和特征。

一是電子票據(jù)超預期增長，截止2017年10月份，票據(jù)融資余額中電子票據(jù)占比接近98%，票據(jù)電子化的時代已經(jīng)提前到來。

二是商業(yè)承兌匯票市場回暖，商業(yè)承兌匯票是票據(jù)支持實體經(jīng)濟最直接的工具之一，但由于我國社會信用基礎環(huán)境較為薄弱，商業(yè)承兌匯票的發(fā)展一直以來較為緩慢，過去十年，商業(yè)承兌匯票交易量僅占整個票據(jù)交易量的十分之一左右，2015年、2016年基于商票的風險事件頻發(fā)，歷史交易量低至冰點，在進入票據(jù)電子化時代后，整個商票市場出現(xiàn)回暖，正是由于當前紙票的風險特征在逐漸消失，所以市場參與機構、企業(yè)等對于商票的關注度提高，根據(jù)票交所數(shù)據(jù)顯示，8月份后商票的承兌發(fā)生額和貼現(xiàn)發(fā)生額同比增長達到兩位數(shù)，承兌貼現(xiàn)余額也一直在正增長。

當前商業(yè)承兌匯票以作為支持實體經(jīng)濟的重要工具，在二級市場上，商業(yè)承兌匯票的投資價值也逐步體現(xiàn)出來。

三是非銀機構對票據(jù)市場持續(xù)關注度的提升，對票據(jù)市場的理解在逐步深入，例如部分券商將票據(jù)業(yè)務考慮納入固定收益投資標的，部分非銀機構將票據(jù)作為流動性管理工具等。

這些變化對于票據(jù)市場具有積極的意義，有利于打通票據(jù)市場與其他資本市場的通道，豐富票據(jù)市場的資金來源，降低實體經(jīng)濟的融資成本，而對銀行來說也是一種壓力，目前票據(jù)一級市場相對疲軟，票源較為稀缺，非銀機構的介入一定程度上增加了銀行的經(jīng)營壓力。

其次，應適應新政策。

一是《票據(jù)交易管理辦法》解決了票據(jù)參與者很多現(xiàn)實的問題，例如：非法人產(chǎn)品和非銀機構參與票據(jù)市場的合法性，提供了銀行與非銀機構合作的依據(jù)；明確了現(xiàn)在的合同體系，取消了紙質(zhì)合同，明確了基礎材料，取消了紙質(zhì)貼現(xiàn)，極大地提升了票據(jù)交易效率，可以看出效果是非常顯著的，票據(jù)質(zhì)押式回購短期化趨勢明顯。

二是監(jiān)管政策方面，在貿(mào)易背景、資金流向、基礎設施的管理等以往的基礎上，監(jiān)管方面對票據(jù)交易環(huán)節(jié)的關注度在增加。

三是明年即將實行的“9號工具”（《國際財務報告準則第9號-金融工具》），最明顯的影響是將金融資產(chǎn)從4分類變?yōu)?分類。對票據(jù)市場也將產(chǎn)生極大的影響。

第一將影響業(yè)務模式，之前票據(jù)資產(chǎn)記在貸款和應收款項科目，而實行“9號工具”后，在做每筆業(yè)務前必須明確業(yè)務目的，不同的業(yè)務目的將進入不同的資產(chǎn)分類；

第二是對盈利模式造成沖擊，之前票據(jù)資產(chǎn)是以攤余成本進行計量，只考慮利差收入和利息收入，2018年大部分的票據(jù)資產(chǎn)將納入公允價值計量，需充分計量市場的價格波動，對機構的當期損益和綜合收益產(chǎn)生影響；

第三是對票據(jù)業(yè)務計提減值的影響，“9號工具”改變了計提減值的方法，將原來的已發(fā)生損失模型轉(zhuǎn)變?yōu)轭A期發(fā)生模型；第四是稅收政策方面，58號文的出臺在整體上有利于稅收分擔的公平，有利于促進票據(jù)市場的流轉(zhuǎn)交易，同時會對票據(jù)市場定價產(chǎn)生影響。

最后是做好新準備，主要是要轉(zhuǎn)變理念。

一是要在產(chǎn)品的理念上，以往票據(jù)作為支付結算工具、信貸屬性的產(chǎn)品，隨著票交所的上線，電子化、集中化的發(fā)展，票據(jù)的融資屬性、資金屬性，作為有價證券的投資品屬性已在逐步顯現(xiàn)，作為市場參與機構，應重新認識票據(jù)的屬性。

二是建立交易的理念，在線上化的時代，進一步深入研究票據(jù)內(nèi)涵，通過對市場的研究和分析、對多元化交易策略的實施、通過多種工具和方法來實現(xiàn)交易的獲利。

三是轉(zhuǎn)變風險管理的理念，電子化票據(jù)時代的到來使票據(jù)風險特征發(fā)生顯著變化，第一步是不放松對信用風險、操作風險、合規(guī)風險管理，逐步加強對市場風險和流動性風險管理的力度，同時在市場變革期，警惕新風險和新隱患。第二步是提升能力，市場透明度在提高，交易效率在提升，盈利難度加強，對票據(jù)從業(yè)人員的要求進一步提高。

唯有順應新趨勢，適應新政策，做好新準備，才能更加從容地迎接票據(jù)新時代。