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《聰明的投資者》第四版序—巴菲特

1950年年初，我閱讀了本書的第一版，那年我19歲。當(dāng)時(shí)，我認(rèn)為它是有史以來(lái)投資論著中最杰出的一本。時(shí)至今日，我仍然認(rèn)為如此。

要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級(jí)的智商、超凡的商業(yè)頭腦或秘密的信息，而是需要一個(gè)穩(wěn)妥的知識(shí)體系作為決策的基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，使其不會(huì)對(duì)這種體系造成侵蝕。本書能夠準(zhǔn)確和清晰地提供這種知識(shí)體系，但對(duì)情緒的約束是你必須做到的。

如果你遵循格雷厄姆所倡導(dǎo)的行為和商業(yè)準(zhǔn)則（而且，如果你重點(diǎn)關(guān)注第八章和第二十章所給出的寶貴的建議），那么你將獲得不錯(cuò)的投資結(jié)果。（這種結(jié)果所反映出的更多成就，要超出你的想象。）能否獲得優(yōu)異的投資成果，這既取決于你在投資領(lǐng)域付出的努力和擁有的知識(shí)，也取決于你的投資生涯中，股市的愚蠢程度有多大。股市的行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對(duì)的機(jī)會(huì)就越大。遵從格雷厄姆的建議，你就能從股市的愚蠢行為中獲利，而不會(huì)成為愚蠢行為的參與者。

我認(rèn)為，格雷厄姆并非僅僅是一位作者或老師。他對(duì)我一生的影響，僅次于我的我的父親。格雷厄姆1976年去世后不久，我寫下了下面這篇紀(jì)念的短文，發(fā)表在《金融分析師雜志》上。我相信，當(dāng)你閱讀本書時(shí)，一定能感受到這篇文章中所提到的關(guān)于格雷厄姆的一些優(yōu)秀品質(zhì)。

附：

懷念本杰明·格雷厄姆

（1894~1976年）

——沃倫·巴菲特

幾年以前，在即將80歲之際，格雷厄姆向一位朋友表達(dá)了他的想法：希望每天都做一些“傻事、有創(chuàng)造性的事和慷慨的事”。

他的第一個(gè)目標(biāo)反映了這樣一個(gè)奇怪的事實(shí):他善于使自己的想法不帶有任何說(shuō)教和傲慢成分。盡管他的想法是強(qiáng)有力的，但是，它的表達(dá)方式無(wú)疑是溫和的。

本雜志的讀者無(wú)需我們對(duì)格雷厄姆的創(chuàng)造性成就進(jìn)行細(xì)致的介紹。在絕大多數(shù)情況下，某一學(xué)科的創(chuàng)始人都會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己的研究成果很快就會(huì)被后繼者超越。然而， 這本書對(duì)一種混亂和令人困惑的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行了系統(tǒng)性和邏輯化的分析；與此同時(shí)，在本書出版的40年時(shí)間里，人們很難想出，有哪一個(gè)人能夠在證券分析領(lǐng)域曾經(jīng)達(dá)到格雷厄姆的水平。在這一領(lǐng)域，許多研究成果發(fā)布之后，僅在幾個(gè)星期或幾個(gè)月內(nèi)就會(huì)看上去非常可笑；然而，格雷厄姆所提出的原則卻一直是穩(wěn)妥的。在金融風(fēng)暴摧毀不可靠的知識(shí)體系之后，這些原則所具有的價(jià)值經(jīng)常會(huì)得到提升，并且能得到更好的理解。他的穩(wěn)妥建議給他的追隨者帶來(lái)了可靠的回報(bào)，甚至使得那些天資趕不上聰慧的從業(yè)者（他們因?yàn)樽非笞吭交蜈s時(shí)髦而摔了跟頭）的人，也獲得了可靠的回報(bào)。

關(guān)于格雷厄姆在自己的專業(yè)領(lǐng)域所擁有的支配地位，最突出的一個(gè)方面在于，這并不是從全神貫注的關(guān)注某一個(gè)目標(biāo)的狹隘思維活動(dòng)中獲取的。相反，他的這種地位是幾乎無(wú)法定義的廣泛的智力活動(dòng)帶來(lái)的副產(chǎn)品。毫無(wú)疑問(wèn)，我從未遇到過(guò)思維如此廣泛的人。驚人的記憶力、對(duì)新知識(shí)一如既往的著迷，以及能夠把這些知識(shí)重新應(yīng)用于表面上不相關(guān)聯(lián)的問(wèn)題，所有這一切使得他的思維方式在任何領(lǐng)域都會(huì)受到人們的喜愛(ài)。

但是，他的第三項(xiàng)責(zé)任（慷慨），正是他比所有其他人都做得更成功的地方。我是以一個(gè)學(xué)生、一個(gè)雇員和一個(gè)朋友的身份認(rèn)識(shí)格雷厄姆的。無(wú)論從哪一種關(guān)系來(lái)看（在他所有的學(xué)生、雇員和朋友看來(lái)），格雷厄姆在自己的想法、時(shí)間和精力等方面都表現(xiàn)出了毫無(wú)保留的慷慨。如果想尋求一種明晰的思維，那么沒(méi)有比格雷厄姆更好的人選了。而且，如果需要獲得鼓勵(lì)和忠告，就可以隨時(shí)去找格雷厄姆。

沃爾特·李普曼曾經(jīng)說(shuō)起過(guò)那些為后人栽樹的人。格雷厄姆就是這樣的一個(gè)人。

——《金融分析師雜志》，1975年11/12月刊。

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