中證網(wǎng)訊(記者 周松林)2017年,上交所認真學習貫徹黨的十九大精神、中央經(jīng)濟工作會議和全國金融工作會議精神,在中國證監(jiān)會黨委堅強領導下,切實貫徹落實依法、全面、從嚴監(jiān)管理念和強化交易所一線監(jiān)管要求,充分發(fā)揮一線監(jiān)管功能和優(yōu)勢,以紀律處分和監(jiān)管措施為重要抓手,及時發(fā)現(xiàn)、有力懲戒證券市場各類違規(guī)行為和亂象。全年共實施紀律處分90件,同比增長近30%,采取監(jiān)管措施4942次,共涉及5373個市場主體,處分數(shù)量和力度均有顯著提升,為維護市場秩序、防范市場風險、保護投資者合法權(quán)益,提供了有效保障。

重點監(jiān)管三大領域違規(guī)行為

從紀律處分實施情況來看,紀律處分針對的違規(guī)行為主要集中在上市公司信息披露監(jiān)管、證券異常交易監(jiān)管以及債券市場監(jiān)管三大領域,數(shù)量占比分別為78%、10%、12%,重點加強了對概念股嚴重投機炒作、忽悠式重組、濫用停復牌等市場頑疾的監(jiān)管,嚴肅懲治了控股股東、實際控制人隱瞞控制權(quán)變化、損害公司和投資者利益、破壞證券市場秩序等惡性違規(guī)事件;紀律處分的力度也明顯加強,除常用的通報批評之外,程度更加嚴厲的公開譴責、公開認定不適合擔任上市公司董監(jiān)高職務的實施頻次增加,同比增長144%。

從監(jiān)管措施實施情況來看,按照遞進式監(jiān)管、防止小案變大案、大案變要案的理念,對于發(fā)現(xiàn)較早、程度較輕的違規(guī)行為,及時采取監(jiān)管措施予以警示和制止,在上市公司監(jiān)管中采取口頭警示214次和書面警示63次,在債券市場監(jiān)管中采取書面警示42次,在異常交易監(jiān)管中采取口頭警示和書面警示4039次、盤中暫停賬戶交易793次,在會員監(jiān)管中采取口頭警示1次,監(jiān)管工作措施184次。

值得注意的是,2017年上交所著重加大了對債券發(fā)行人違規(guī)的監(jiān)管和處罰。主要涉及信用風險管理、信息披露及募集資金使用違規(guī)。例如,五洋建設、春和集團在債券違約后未按規(guī)定披露信息并消極對待風險處置工作,在定期報告披露等方面也存在多項違規(guī)行為,影響惡劣,兩家公司及主要責任人員被公開譴責。

上交所表示,近年來,債券市場規(guī)模不斷擴大,債券品種和投資者日益增多,信用風險也時有暴露。上交所按照信用債券市場的特點和規(guī)律,切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念和方式,對公司債券發(fā)行人及相關(guān)主體未按要求管理信用風險、募集資金使用違規(guī)等行為予以重點懲治,引導債券發(fā)行人和受托管理人等中介機構(gòu)依規(guī)守信履行相關(guān)義務,切實維護債券投資者的合法權(quán)益,防范債券市場風險。

重點監(jiān)管各類市場主體八方面違規(guī)

據(jù)上交所分析,2017年各市場主體違規(guī)行為主要集中在八個方面。除了上述債券發(fā)行人違規(guī)之外,還包括:一,嚴重擾亂資本市場秩序的重大惡性違規(guī)。主要涉及嚴重破壞證券市場秩序、損害投資者利益、拒不配合監(jiān)管、市場影響極其惡劣的違規(guī)事件。例如,ST慧球嚴重擾亂市場秩序,蓄意編造并擅自泄露不符合規(guī)定的股東大會議案;莫高股份、昌九生化相關(guān)股東故意隱瞞一致行動關(guān)系,違規(guī)舉牌上市公司等。上交所表示,對于此類無視信息披露基本義務和基本規(guī)范,公然挑釁證券市場法律規(guī)則的嚴肅性和權(quán)威性,喪失上市公司守法合規(guī)、誠實信用行為底線,嚴重擾亂市場秩序的惡意違規(guī)行為,上交所將堅決予以嚴懲,對公司和相關(guān)責任人給予應有的懲戒,以正視聽,肅清市場環(huán)境。

二,證券異常交易行為。主要涉及虛假申報、拉抬打壓、對倒對敲、嚴重非理性交易等影響正常秩序的異常交易行為。如中信建投基金旗下4個專戶產(chǎn)品在短時間內(nèi)以遠低于市場成交價的價格大量賣出中國平安和興業(yè)銀行兩只股票,致使相關(guān)股價短期快速下跌,影響惡劣,相關(guān)證券賬戶被限制交易1個月。上交所表示,證券異常交易行為監(jiān)管,是上交所強化一線監(jiān)管職責的重點領域。近年來,在做好合規(guī)性監(jiān)管的基礎上,更加強調(diào)公平性監(jiān)管,重點規(guī)范少數(shù)具有資金、持股優(yōu)勢的投資者誘導散戶投資者跟風炒作的不公平交易行為。在我國特殊市場結(jié)構(gòu)下,此類異常交易行為極易導致股價短時間內(nèi)暴漲暴跌,嚴重侵害正常的交易秩序,損害中小投資者利益,需要著力予以整治,優(yōu)化二級市場交易生態(tài)。

三,上市公司控股股東、實際控制人違規(guī)。主要涉及控股股東、實際控制人隱瞞控制地位逃避應有義務以及濫用控制地位實施利益輸送等情形。例如,中毅達原實際控制人何曉陽隱瞞控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項,在持續(xù)一年多的時間內(nèi),經(jīng)過媒體報道、上交所發(fā)函問詢后,仍拒不披露上述事實,情節(jié)惡劣,被公開譴責。上交所強調(diào),公司行為是否規(guī)范運作,控股股東、實際控制人往往起著關(guān)鍵作用。其違規(guī)行為往往嚴重損害上市公司和中小投資者利益,是我們重點關(guān)注的領域,需要嚴加監(jiān)管,督促其誠信合規(guī)行事。

四,上市公司財務信息披露違規(guī)。主要體現(xiàn)為業(yè)績“注水”和不當粉飾等情形。例如,神馬股份因合并會計報表處理不當大幅虛增收入和成本,公司及主要責任人被公開譴責;大智慧通過提前確認收入,延后確認年終獎少計當期成本費用等方式,虛增收入和利潤,金額巨大,公司及主要責任人被公開譴責。上交所表示,財務信息是上市公司信息披露中的基礎性、關(guān)鍵性信息,對投資者作出投資判斷和決策有至關(guān)重要的影響,也是上交所信息披露日常監(jiān)管的重點領域,針對財務信息不真實、不準確、不完整,一律予以嚴肅處理。

五,上市公司重大資產(chǎn)重組及停復牌違規(guī)。主要涉及籌劃重大資產(chǎn)重組不審慎導致公司長期停牌以及重組信息披露違規(guī)。例如,天通股份重組標的在轉(zhuǎn)讓前需要履行招拍掛程序,其未合理預計短期內(nèi)無法取得有效進展,仍啟動重大資產(chǎn)重組事項,并多次延期股票復牌,導致公司股票長期停牌達5個半月后終止重組。上交所表示,重大資產(chǎn)重組信息披露和與之密切相關(guān)的停復牌事項,直接關(guān)系到市場的效率和透明度、投資者的知情權(quán)和交易權(quán)。近年來,上交所在著力完善相關(guān)制度的基礎上,強化了對忽悠式重組和濫用停牌的監(jiān)管,對于其中存在的違規(guī)行為,絕不姑息。

六,上市公司股東及董監(jiān)高違規(guī)買賣股份。主要涉及達到權(quán)益變動標準未停止買賣并及時披露、短線交易、違反上市公司股份減持相關(guān)規(guī)定等情形。股東違規(guī)案例如,山東金泰相關(guān)股東因三個月減持超1%被公開譴責;維維股份4名股東因通過大宗交易受讓大股東減持股份后6個月內(nèi)即賣出,被限制證券賬戶交易6個月。公司董監(jiān)高違規(guī)案例如,青山紙業(yè)、鵬博士相關(guān)董監(jiān)高分別因違規(guī)交易被公開譴責或通報批評。上交所表示,上市公司大股東、董監(jiān)高違規(guī)增減持,不僅違反法律法規(guī)和業(yè)務規(guī)則的明確規(guī)定,更違背其應當遵守的忠實、誠信義務。上交所將嚴格按照法律法規(guī)、部門規(guī)章和業(yè)務規(guī)則的規(guī)定,繼續(xù)從嚴監(jiān)管大股東和董監(jiān)高的股份增減持行為,維護市場公平正義。

七,公司重大事項披露違規(guī)。主要涉及業(yè)績預告、重大交易等事項信息披露不及時、不完整、不準確等違規(guī)行為。上市公司披露重大信息,揭示相關(guān)風險,是維護投資者知情權(quán)、幫助投資者作出決策的基礎。例如,海正藥業(yè)業(yè)績預告存在重大差錯、未及時披露重大合同,公司及主要責任人被公開譴責。怡球資源重大資產(chǎn)出售披露不及時、高送轉(zhuǎn)相關(guān)信息披露缺乏事實依據(jù),公司及主要責任人被通報批評。上交所表示,上市公司披露重大信息,揭示相關(guān)風險,是維護投資者知情權(quán)、幫助投資者作出決策的基礎。上交所不斷完善業(yè)務規(guī)則,為上市公司履行信披義務提供規(guī)范要求和指南。對未遵守規(guī)則的違規(guī)行為,加強“刨根問底”式問詢,對相關(guān)責任主體予以嚴肅問責。

監(jiān)管措施實現(xiàn)五方面“進化升級”

一年來,伴隨著交易所自律監(jiān)管不斷朝縱深推進,作為后端“武器”和“牙齒”的紀律處分和監(jiān)管措施機制,也煥發(fā)出應有的作用和威懾力,在五個方面實現(xiàn)“進化升級”:一是權(quán)威性。修改后的《證券交易所管理辦法》和上交所《章程》,進一步強調(diào)了交易所依據(jù)業(yè)務規(guī)則對各類違規(guī)行為實施自律監(jiān)管的職責,豐富了交易所紀律處分和監(jiān)管措施的類型,包括收取懲罰性違約金、向相關(guān)主管部門出具監(jiān)管建議函等。二是及時性。通過快速反應、事中干預式監(jiān)管措施,及時研判和認定新型違規(guī)行為、穩(wěn)妥處理危及市場穩(wěn)定的惡性違規(guī)案件,防范不合規(guī)的信息披露對投資者交易行為產(chǎn)生實際影響,防范一般的異常交易行為轉(zhuǎn)化為重大惡性的市場操縱違法行為。三是針對性。以預防和懲處“不公平交易”為重點,對少數(shù)主體通過誤導性信息披露和虛假申報、拉抬打壓等手段,“忽悠”廣大中小散戶跟風交易的違規(guī)行為,予以嚴厲打擊,著力消除誘導投機炒作、資本運作亂象等市場“痛點”。四是全面性。將交易、上市、會員、債券、期權(quán)等不同業(yè)務領域的所有參與主體、所發(fā)生的所有違規(guī)行為,都依法依規(guī)全面納入到交易所紀律處分和監(jiān)管措施范圍,補足監(jiān)管短板,不留監(jiān)管死角。五是規(guī)范性。結(jié)合監(jiān)管實踐的發(fā)展,完善了紀律處分聽證和復核程序,全年組織實施了8批次聽證,充分保障當事人救濟權(quán)利,增加紀律處分文書的說理部分,進一步提升自律監(jiān)管透明度。

上交所表示,新的一年,上交所將在中國證監(jiān)會的指導下,按照“依法、從嚴、全面”監(jiān)管要求,持續(xù)提升紀律處分工作的專業(yè)化、精細化,傳導從嚴監(jiān)管立場,凈化市場生態(tài)環(huán)境,努力扛起一線監(jiān)管責任,不斷釋放一線監(jiān)管效能,建設秩序更加良好的市場。