1、S&P-GSCI標普（標準普爾）高盛商品指數(shù)

　　S&P 標準普爾

　　標準普爾是世界權(quán)威金融分析機構(gòu)，由普爾先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年創(chuàng)立。標準普爾由普爾出版公司和標準統(tǒng)計公司于1941年合并而成。標準普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務(wù)，其中包括反映全球股市表現(xiàn)的標準普爾全球1200指數(shù)和為美國投資組合指數(shù)的基準的標準普爾500指數(shù)等一系列指數(shù)。其母公司為麥格羅·希爾(McGraw-Hill)。

　　1975年 美國證券交易委員會SEC認可標準普爾為“全國認定的評級組織”或稱“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。

　　GSCI 高盛商品指數(shù)

　　標普-高盛商品指數(shù)（Goldman Sachs Commodity Index，GSCI）：全球跟蹤量最大的商品指數(shù)，全球資金參與量最大。是全球包括養(yǎng)老基金、保險公司等長期投資者投資商品市場運用得最多的商品指數(shù)。

　　2007年被標準普爾公司收購，重新命名為標普GSCI商品指數(shù)（S&P GSCI Commodity Index）高盛商品指數(shù)（GSCI）由高盛公司創(chuàng)建創(chuàng)建于1991年，被認為是國際交易市場跟蹤量最大的商品指數(shù)。是全球包括養(yǎng)老基金、保險公司等長期投資者投資商品市場運用得最多的商品指數(shù)。它是按全球商品產(chǎn)量給各指數(shù)成份賦予權(quán)重，也就是說，該指數(shù)中每種商品的份量是由最近5年該商品產(chǎn)量的平均價值所決定，這種權(quán)重系統(tǒng)每年調(diào)節(jié)，每年1月份實施調(diào)整。在這個基礎(chǔ)上，高盛商品指數(shù)另外對構(gòu)成指數(shù)的商品按照流通性給予調(diào)整，以確保“真實的價格發(fā)現(xiàn)、成本節(jié)約、實際可投資”的原則，這是高盛公司構(gòu)成該指數(shù)的想法。

　　目前，高盛商品指數(shù)（GSCI）包括24種商品：6種能源產(chǎn)品，5種工業(yè)金屬，8種農(nóng)產(chǎn)品，3種畜牧產(chǎn)品，2種貴金屬，每種商品的權(quán)重每年調(diào)節(jié)一次。高盛商品指數(shù)最顯著的特點是其對能源價格賦予很高的權(quán)重，在今年4月，能源行業(yè)占了該指數(shù)75%的權(quán)重，這個特點提升了該指數(shù)的波動性（由于能源產(chǎn)品所占比重極大，而能源的波動性又很高，從而決定了高盛商品指數(shù)的活躍性，高盛商品指數(shù)（GSCI）期貨合約在芝加哥商業(yè)交易所（CME）上市交易。

　　該指數(shù)的主要構(gòu)成為能源產(chǎn)品79.04％，農(nóng)產(chǎn)品9.16％，基本金屬5.82％，貴金屬1.61％，以上比重會根據(jù)過去五年中OECD 數(shù)據(jù)的平均美元價值每年重新評估一次。2005年GSCI商品指數(shù)同比上升39％，2006年一季度由于能源和金屬價格的大幅回調(diào)，指數(shù)同比下降3.6%。高盛商品指數(shù)（GSCI）中，銅只占2.4％，鋁只占3.1％，鉛、鋅則更少，基本金屬共占有7.3％權(quán)重。

　2、DJ－AIGCI 道瓊斯AIG商品指數(shù)    

   此指數(shù)與金價走勢關(guān)聯(lián)度更高

　　道瓊斯AIG商品指數(shù)是全球資金跟蹤量第二大的商品指數(shù)，頗受養(yǎng)老基金、資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)投資者青睞。而道瓊斯AIG商品指數(shù)設(shè)計的目的也是為機構(gòu)投資者進行商品市場投資提供一個簡易的策略。

　　其特點主要有：△ 比股票具有更低的波動率和更高的投資回報率 　
　
　　△ 收益率與股票和債券市場呈現(xiàn)負相關(guān) 　

　　△ 與通貨膨脹呈現(xiàn)正相關(guān) 　

　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)是由美國國際集團創(chuàng)立于1998年，在1999年1月份，美國國際集團和道瓊斯公司達成一項協(xié)議，共同來維護這個指數(shù)，指數(shù)的全稱是道瓊斯－美國國際集團商品指數(shù)(DJ－AIGCI)，為了便于國內(nèi)投資者了解，我們簡稱為道瓊斯AIG商品指數(shù)進行介紹。
　　
　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)由實物商品的期貨合約構(gòu)成。與股票不同，股票可以長期持有，而商品期貨合約都有到期日，到期日就要進行實物商品的交割。為了避開商品交割的過程而又要維持商品合約的多頭頭寸，就需要把到期的合約賣掉，同時買入還未到期的期貨合約，這個過程就是期貨合約的“展期”交易。DJ-AIGCI就是一個不斷進行“展期”交易的指數(shù)。 　
　
　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)中除了鋁、鎳、鋅在倫敦金屬交易所(LME)交易之外，其它商品都在美國的交易所交易。美國交易所交易的時間一般是從東部時間早上8：00到下午3：00。指數(shù)的每日結(jié)算價格一般會在下午5：00左右公布。
　　
　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)同時計算超額收益率指數(shù)和總收益率指數(shù)。超額收益率指數(shù)只反映了商品期貨價格變化的收益率，而總收益率指數(shù)反映了期貨頭寸以有價證券完全抵押方式投資的收益率。 　　

　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)的分類商品指數(shù)中有：能源指數(shù)(包括石油和天然氣)，石油指數(shù)(包括原油、取暖油和無鉛汽油)，貴金屬指數(shù)，工業(yè)金屬指數(shù)，谷物，畜產(chǎn)品，軟商品，農(nóng)產(chǎn)品和非能源指數(shù)等。另外，道瓊斯AIG商品指數(shù)中每個商品成分都有自己的單一品種指數(shù)，另外還包括有可可、鉛、錫、鉑等非成分商品的單一指數(shù)。 　

　　道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI)的指數(shù)體系中還有遠期指數(shù)，遠期指數(shù)是為了迎合人們對持有遠期商品期貨合約的需求增長而設(shè)計的。另外，以日元、歐元、瑞士法郎和英鎊計價的DJ-AIGCI也得到維護，以使商品指數(shù)的體系更加完整。商品作為一個資產(chǎn)類別所表現(xiàn)出的獨特屬性，得到了投資者的追捧。道瓊斯AIG商品指數(shù)(DJ-AIGCI) 是一個成分多樣性的指數(shù)，目前指數(shù)中包含的品種有19種：原油、天然氣、取暖油、無鉛汽油；大豆、玉米、小麥、咖啡、糖、棉花、豆油；黃金、白銀；銅、鋁、鎳、鋅；瘦豬、活牛。

　　3、羅杰斯國際商品指數(shù) ROGERS INTL
　
　　“羅杰斯國際商品指數(shù)”由(ogers international commodity index，簡稱rici指數(shù))被譽為“商品大王”的吉姆·羅杰斯(jimrogers)創(chuàng)立。
　　羅杰斯創(chuàng)立指數(shù)的初衷是設(shè)計一個國際性的，具有明顯的透明度、協(xié)調(diào)性和流動性的指數(shù)，現(xiàn)已成為世界上主要商品指數(shù)之一，與高盛商品指數(shù)(gsci)、道瓊斯-aig商品指數(shù)(djaig)、德意志銀行流動商品指數(shù)(dblci)、標準普爾商品指數(shù)(spci)和路透-crb商品指數(shù)(crb)成為最受追捧的六只商品價格指數(shù)。　
　　該指數(shù)包括的商品最多，現(xiàn)涵蓋36種商品，包括能源、工業(yè)金屬及農(nóng)產(chǎn)品三大類。而路透-crb指數(shù)有19種商品，道瓊斯-aig指數(shù)有20種商品。
　　羅杰斯看好商品投資理由很簡單：
　　1、商品是人類生活必需品，亞洲經(jīng)濟持續(xù)增長帶動全球各種商品需求上升。
　　2、商品市場與信貸風險沒有直接關(guān)系，美國次貸問題令投資者轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，商品成為資金的避難所。
　　3、美元下跌也是他看好商品的理由之一。

　　在眾多商品中，羅杰斯最看好的是農(nóng)產(chǎn)品和能源。
　　羅杰斯世界商品指數(shù)（RICI） 創(chuàng)建于1998年，原名羅杰斯原材料指數(shù)（RRMI）后改名為羅杰斯國際商品指數(shù)。該指數(shù)包括的商品最廣，RICI指數(shù)單純反映國際商品價格的走勢，具有全球性的特點。該商品指數(shù)包括35種商品，包括了一些比較陌生的商品，如鋅、鎳、原木、燕麥、大麥、羊毛、橡膠、 生絲。其中原油比重為35%。產(chǎn)品的回報與未來3年主要的商品價格(原油、天然 氣、黃金等)正相關(guān)，并以70%的比例參與，權(quán)重每個月調(diào)整一次。

　　該指數(shù)與德意志銀行流通商品指數(shù)（DBLCI）相似，羅杰斯國際商品指數(shù)（RICI）也是每個月調(diào)整一次，一些分析師相信該指數(shù)的這個特點導(dǎo)致了該商品指數(shù)比較高的收益率。該指數(shù)對于商品和權(quán)重的選擇是根據(jù)商品的消費而定，自從羅杰斯在1998年創(chuàng)建該商品指數(shù)以來， 該指數(shù)的組成及權(quán)重還沒有改變過，只做過兩次小的替代，豆油在2002年被棕櫚油所替代，豆粕在2004年被亞麻籽油所替代。

　　RICI是世界上主要商品指數(shù)之一，同高盛商品指數(shù)(GSCI)、道瓊斯－AIG商品指數(shù)(DJAIG)、德意志銀行流動商品指數(shù)(DBLCI)、標準普爾商品指數(shù)(SPCI)和路透CRB商品指數(shù)(CRB)共同成為最受追捧的6類商品價格指數(shù)。

　　從羅杰斯國際商品指數(shù)創(chuàng)立到2003年11月， 該指數(shù)已經(jīng)增長了117.46％。同期標準普爾指數(shù)增長為-5.574％。萊曼長期國債指數(shù)增長為49.30％。同時羅杰斯國際商品指數(shù)的增長也超過了其他商品指數(shù)，如商品研究署指數(shù)、道·瓊斯-AIG商品指數(shù)等，成為增長最快的商品指數(shù)。

4、瑞銀布隆伯格商品指數(shù)CMCI

　　這個全球指數(shù)系列將不僅覆蓋品種繁多的商品，還能引進一種時間維度，以不同的投資到期日對應(yīng)這些商品。這結(jié)合了革新的計算方法。該指數(shù)系列將以美元和歐元標明。

20世紀90年代初以來，投資者均使用傳統(tǒng)的商品指數(shù)進行投資，但近幾年日益表明，投資者需要更為多樣化的到期日和商品。目前投資者在傳統(tǒng)指數(shù)上限于短期的到期日。

　　瑞銀和彭博認為，解決投資者最近所面臨問題的方法不僅在于創(chuàng)造日益復(fù)雜的媒介物，還在于提供更高的靈活性和選擇。瑞銀彭博固定期限商品指數(shù)允許投資者輕易進行多樣化，使得商品指數(shù)投資適應(yīng)于目前的經(jīng)濟環(huán)境。

　　CMCI的推出旨在成為現(xiàn)代商品投資的一種國際性基準。它由一攬子28種商品期貨組成，在進行風險預(yù)測中將給予投資者更高的靈活性。CMCI的權(quán)重反映了每種商品在指數(shù)中對世界經(jīng)濟的相對重要性。瑞銀彭博固定期限商品指數(shù)向投資者提供了商品投資的新空間，充當了各種投資產(chǎn)品的基礎(chǔ)。

　　5、路透CRB商品指數(shù) 反映全球通脹和債券收益率

　　第一、指數(shù)涵蓋的19種期貨合約的品種如下:

　　農(nóng)產(chǎn)品類 : 大豆、小麥、玉米、棉花、糖、冰凍濃縮橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉豬41%
　　能源化工類 : 原油、取暖油、汽油、天然氣 39%
　　工業(yè)品貴金屬類 : 黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鎳等 20%
　　Index Components (alphabetical order) :
　　1. Aluminum (6%)
　　2. Cocoa (5%)
　　3. Coffee (5%)
　　4. Copper (6%)
　　5. Corn (6%)
　　6. Cotton (5%)
　　7. Crude oil (23%)
　　8. Gold (6%)
　　9. Heating oil (5%)
　　10. Lean Hogs (1%)
　　11.Live cattle (6%)
　　12. Natural Gas (6%)
　　13. Nickel (1%)
　　14. Orange juice (1%)
　　15. Silver (1%)
　　16. Soy beans (6%)
　　17. Sugar (5%)
　　18. Unleaded Gas (5%)
　　19. Wheat (1%)

　其中，組Ⅰ由石油產(chǎn)品組成；組Ⅱ由 7 個高流動性商品組成；組Ⅲ由 4 個流動性商品組成；組Ⅳ的權(quán)重較低，但加入之后，更有益于降低組合風險的分散化。除組Ⅰ外，其余各組中每個商品的權(quán)重都是相同的。

　　第二、路透CRB商品指數(shù)選取的對象是大宗商品組合的期貨報價而非現(xiàn)貨報價，反應(yīng)投資者對于未來遠期商品價格走勢和對世界宏觀經(jīng)濟的看法，具有明顯的先導(dǎo)效應(yīng)，是研究四大目標中物價走勢狀況通貨膨脹或通貨緊縮和宏觀經(jīng)濟增長復(fù)蘇或衰退危機的重要指引。

　　第三、路透CRB商品指數(shù)因為選取對象是大宗商品的期貨報價，因此指數(shù)變動性和預(yù)期性受到投資者的關(guān)注。所以路透CRB商品指數(shù)的期貨合約交易也非常活躍，期貨公司會員服務(wù)的參與群體分類有三種我們已經(jīng)多次闡述，這樣的話個人企業(yè)、投機套利與套期保值、個人企業(yè)法人機構(gòu)包括對沖基金對沖基金的基金商品基金共同基金等都會參與其中會對CRB指數(shù)走勢有影響進而還會影響路透CRB指數(shù)中包含的各類大宗商品的期貨價格，或是套利資金或是投機資金或是套保資金等各種效果。

　　現(xiàn)貨市場：路透CRB商品指數(shù)（工業(yè)品貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、能源化工類19期貨價格）

　　期貨市場：路透CRB商品指數(shù)期貨合約

　　第四、從這次調(diào)整看，貴金屬的比重明顯減小，而能源和基本金屬比例則增加了，石油權(quán)重的大幅度提高是這次調(diào)整中的一個重要點。
最后，在計算方式上，也有了重大變化。比如，原先對每個商品價格的取值方法是將該商品在半年之內(nèi)的合約價格進行算術(shù)平均，而現(xiàn)在則改為滾動方法，該方法規(guī)定，僅取較近的一個合約月份價格，替換時間為在月初的 4個交易日內(nèi)進行。比如，對 WTI Crude Oil 期貨合約而言，3 月初取4 月合約價格，4 月初取 5 月合約價格;對Corn（玉米）期貨合約而言，3 月初取5 月合約價格，4 月初仍取 5月合約價格（因為沒有 4 月合約） ，5 月初取7 月合約價格。計算方法上的另一個重要變化是將原來的幾何平均法改為算術(shù)平均法。 原來的計算方法是將 17 個商品的價格相乘然后開 17次方。

　　由于 CRB 指數(shù)涵蓋的商品都是原材料性質(zhì)的大宗物資商品，而且，由于其價格來自期貨市場，其及時性無與倫比。因而指數(shù)在反映世界商品價格的總體動態(tài)上有著特殊的作用。它不僅能夠較好地反映出生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）和消費者物價指數(shù)（CPI）的變化，甚至比CPI 和 PPI 的指示作用更為超前和敏感，可以看作是物價走勢通貨膨脹或通貨緊縮的指示器。研究表明，CRB 指數(shù)是一種較好反映通貨膨脹或通貨緊縮的指標，它與通貨膨脹和通貨緊縮指數(shù)在同一個方向波動，同時，與債券收益率也在同一方向上波動。在一定程度上，反映了經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。

　　6、德意志銀行流通商品指數(shù)

　　德意志銀行流通商品指數(shù)（Deutsche Bank Liquid Commodity Index，DBLCI）德意志銀行流通商品指數(shù)（DBLCI）創(chuàng)建于2003年，包括6種商品，都是行業(yè)中流通性最好的商品，優(yōu)點是降低了交易成本，提升了再次投資的能力。

　　DBLCI商品指數(shù)調(diào)整的規(guī)定十分奇異，兩個能源品種——分別是西德州中質(zhì)（WTI）原油和熱燃油，每個月調(diào)整一次，而其他四種商品每年調(diào)整一次，因為這幾個商品通常呈現(xiàn)遠期升水，也就是說遠期價格高于近期價格，這種基差結(jié)構(gòu)的遷倉收益是負的。這種雙重的調(diào)整規(guī)則能使能源期貨的遷倉收益最大化，而使其他商品期貨的遷倉負收益最小化。