公司是國(guó)內(nèi)最大的聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)之一。恒逸石化 是PX、PTA 和聚酯纖維上下游全產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能規(guī)模化的國(guó)內(nèi)民營(yíng) 企業(yè)龍頭。截至2017年11月，公司擁有PTA權(quán)益產(chǎn)能612萬(wàn)噸，聚酯權(quán)益產(chǎn)能183.5萬(wàn)噸，己內(nèi)酰胺 權(quán)益產(chǎn)能10萬(wàn)噸。公司同時(shí)向上游涉足文萊煉化一體化 項(xiàng)目有望2018年底投產(chǎn)，一體化優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。集團(tuán)層面設(shè)立并購(gòu)基金，進(jìn)一步向下游擴(kuò)產(chǎn)滌綸 產(chǎn)能，同時(shí)錦綸 目前已有16萬(wàn)噸產(chǎn)能，雙“綸”驅(qū)動(dòng)。

PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上，受益于油價(jià)中樞上移。PTA行業(yè)高速擴(kuò)張將步入尾聲，預(yù)計(jì)2018年P(guān)TA行業(yè)有效開(kāi)工率接近90%，同時(shí)近年來(lái)以恒逸石化為代表的龍頭企業(yè)市場(chǎng)集中度加速提升，逸盛石化行業(yè)市占率接近30%，PTA加工費(fèi)有望從2017年均價(jià)650元/噸上移至2018年850元/噸，公司作為PTA龍頭，彈性巨大；下游聚酯行業(yè)逐步回暖，集團(tuán)成立并購(gòu)基金通過(guò)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈下游匹配。隨著油價(jià)中樞上移，彈性有望擴(kuò)大。

雙“綸”驅(qū)動(dòng)，文萊項(xiàng)目有序進(jìn)行，千億恒逸可期。公司一方面積極向上游“芳烴—PTA/CPL”延伸產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)一體化戰(zhàn)略降低生產(chǎn)成本，同時(shí)涉足己內(nèi)酰胺-錦綸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)滌綸及錦綸雙“綸”驅(qū)動(dòng)。公司通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)升級(jí)，將產(chǎn)品生產(chǎn)成本壓縮至行業(yè)最低，構(gòu)筑成本優(yōu)勢(shì)。文萊項(xiàng)目分為兩期，一期項(xiàng)目年產(chǎn)PX150萬(wàn)噸，苯50萬(wàn)噸，化工 輕油、汽油煤油共計(jì)600萬(wàn)噸；投產(chǎn)后預(yù)計(jì)歸母利潤(rùn)25億左右，有望再造一個(gè)恒逸。

PTA-聚酯景氣向上推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) ，涉足煉化及雙“綸”驅(qū)動(dòng)，開(kāi)拓千億新征程。千億市值可期，現(xiàn)在300億市值