石建軍，筆名石天方。

     九三學(xué)社上海市金融委成員。華東師大國(guó)際商務(wù)碩士學(xué)位專(zhuān)業(yè)兼職碩士生導(dǎo)師。華安證券財(cái)富管理中心（上海）副總。

     資深投資分析家、中國(guó)資本市場(chǎng)第一代技術(shù)分析專(zhuān)家。中央臺(tái)、中央電視臺(tái)、上海《第一財(cái)經(jīng)》、湖北衛(wèi)視等財(cái)經(jīng)媒體嘉賓。

本周大盤(pán)再度拉出陰線(xiàn)，周線(xiàn)圖上出現(xiàn)連續(xù)第五根周陰線(xiàn)。這很正常。本次3450點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整是波段性質(zhì)的調(diào)整，從波浪屬性和級(jí)別來(lái)看，其調(diào)整的時(shí)間或空間，應(yīng)該不低于2016年四月的3097-2781點(diǎn)的那個(gè)調(diào)整或者不低于今年四月的那個(gè)3295-3016點(diǎn)的調(diào)整。

請(qǐng)大家注意我上述觀(guān)點(diǎn)的幾個(gè)關(guān)鍵詞：調(diào)整的“時(shí)間”或“空間”，“不低于”去年或今年四月的那個(gè)調(diào)整。

市場(chǎng)分析理論中，有兩個(gè)很重要的基本概念：時(shí)間和空間。在一定條件下，時(shí)間和空間是可以相互轉(zhuǎn)換的。而時(shí)間和空間，無(wú)論是上漲還是下跌，都決定于調(diào)整的性質(zhì)和級(jí)別。而如何認(rèn)識(shí)2638點(diǎn)開(kāi)始的這段回升行情的波段性質(zhì)和級(jí)別，不僅關(guān)系到3450點(diǎn)調(diào)整的性質(zhì)和級(jí)別，而且還將關(guān)系到明年全年的市場(chǎng)波動(dòng)框架和節(jié)奏。

對(duì)于2638點(diǎn)開(kāi)始的這段行情的性質(zhì)，目前主要有以下兩種認(rèn)識(shí)。

其一，由2638點(diǎn)開(kāi)始的回升行情，到3450點(diǎn)為止，已經(jīng)完成了一組5浪上行波段。若如此，那么，由3450點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整，在性質(zhì)上，就是對(duì)整個(gè)2638-3450點(diǎn)上行波段的調(diào)整。

由于從2638點(diǎn)開(kāi)始到3450點(diǎn)，大盤(pán)在時(shí)間上運(yùn)行了21個(gè)月。按照漲跌的時(shí)間比例測(cè)算，本次由3450點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整，時(shí)間上至少需要8個(gè)月，甚至需要一年的時(shí)間。若果真如此，那么，至少在明年的上半年，市場(chǎng)是沒(méi)有系統(tǒng)性的上升機(jī)會(huì)的。充其量只是有一個(gè)次級(jí)反彈而已。由于調(diào)整的級(jí)別比較大，這個(gè)調(diào)整的空間，理論上是可以指向3000-3100點(diǎn)的位置的。

其二，由2638點(diǎn)開(kāi)始的回升，展開(kāi)的是一個(gè)雙重三的中級(jí)反彈。而3450點(diǎn)的調(diào)整，只是一個(gè)由今年的5月的3016點(diǎn)開(kāi)始的第二組向上的abc行情的b小浪的回撤。若是這樣一種結(jié)構(gòu)屬性，那么，這次由3450點(diǎn)開(kāi)始的調(diào)整，無(wú)論是時(shí)間還是空間，在級(jí)別上都要小于上一種認(rèn)識(shí)。

這是因?yàn)?，只要是雙重三的中級(jí)反彈，那么，從波浪運(yùn)行的結(jié)構(gòu)分析，本次3450點(diǎn)的調(diào)整。在時(shí)間上就只需要5-7周。而在空間上，則很難低于3200點(diǎn)。

從以上分析可見(jiàn)，前一種的調(diào)整，無(wú)論時(shí)間還是空間，力度都比較大。但因?yàn)?638-3450點(diǎn)運(yùn)行的是一組完整的上升第一浪的屬性，雖然半年到一年內(nèi)的市場(chǎng)不樂(lè)觀(guān)，但一旦這個(gè)大級(jí)別的調(diào)整完畢，A股市場(chǎng)將展開(kāi)一輪比2638-3450點(diǎn)力度大得多的第三上升浪。并且這個(gè)上升大浪，將在2019和2020年達(dá)到高潮。

而如果是后一種調(diào)整，雖然5-7周的調(diào)整已經(jīng)過(guò)去了5周的時(shí)間，并且大盤(pán)有望在明年初即可展開(kāi)一個(gè)目標(biāo)指向3600-3700點(diǎn)的向上小波段，但是，由于這是個(gè)雙重三的中級(jí)反彈，預(yù)期在明年上半年完成之后，從下半年起，A股將展開(kāi)一個(gè)級(jí)別比現(xiàn)在更大的向下調(diào)整的波段。并且無(wú)論是時(shí)間還是空間，都將比前一種調(diào)整厲害得多。

究竟市場(chǎng)選擇哪一種調(diào)整方式，現(xiàn)在還無(wú)法事先判定。但投資者也不必過(guò)于惆悵，可以提示大家的是，無(wú)論哪一種調(diào)整性質(zhì)，其運(yùn)行節(jié)奏在春節(jié)之前應(yīng)該是基本相似的。

我的近期操作思路如下：

短線(xiàn)看，由于上證50和中證100已呈向下之勢(shì)，大盤(pán)是有可能再探3254的前期低點(diǎn)的。但是，即便如此，3200-3220點(diǎn)一帶也應(yīng)再度止跌回升。最為關(guān)鍵的，就在于這個(gè)回升的力度。假若這次回升重新站上3400點(diǎn)，那么，未來(lái)大盤(pán)就有可能運(yùn)行上述第二種即目標(biāo)指向3600-3700點(diǎn)的走勢(shì)。反之，若明年初的回升過(guò)不了3370點(diǎn)。那么，大盤(pán)運(yùn)行第一種走勢(shì)的概率就大增！

實(shí)際操作上，無(wú)論未來(lái)是哪一種方式，這次5-7周的調(diào)整完成后，A股大盤(pán)都有一個(gè)至少回升100點(diǎn)以上的機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)當(dāng)積極參與。如果不是個(gè)再創(chuàng)新高的回升，一月份尋機(jī)出來(lái)也來(lái)得及。

操作方向，還是最近反復(fù)提到的幾個(gè)板塊：5G、芯片、大數(shù)據(jù)、醫(yī)藥。尋機(jī)低吸不追高就不會(huì)犯大錯(cuò)。

1990年進(jìn)入證券市場(chǎng)，先后擔(dān)任過(guò)大中型券商的業(yè)務(wù)總監(jiān)和上市公司的策略研究室主任。具有極為豐富的證券投資管理經(jīng)驗(yàn)。對(duì)國(guó)際主要股市和國(guó)際商品市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律有著深刻的研究。90年代以來(lái)，在全國(guó)最有影響的報(bào)刊雜志發(fā)表投資研究文章達(dá)百萬(wàn)字。作為全國(guó)最早的中央臺(tái)財(cái)經(jīng)評(píng)論嘉賓，在全國(guó)投資者中有著廣泛的聲譽(yù)和影響力。

    近年來(lái)，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了中國(guó)股市最重要的頂部和底部。令市場(chǎng)印象最為深刻的是2008年9月提前預(yù)判的“1600-1700點(diǎn)為歷史性底部”、2012年7月提前預(yù)判的“1950點(diǎn)為2012年金剛底”以及2015年6月率先指出的“5178點(diǎn)將成為年內(nèi)高點(diǎn)”的前瞻性論斷。