作者：長線投資社群

1.龍江長線投資觀點(diǎn)分享  

1、跌停/漲停，市場先生每天都在以自己的方式給一家企業(yè)定價(jià)，假如你經(jīng)營一家實(shí)體企業(yè)，你會(huì)每天給自己的企業(yè)一個(gè)定價(jià)嗎？投資是虛擬經(jīng)濟(jì)，企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資本市場的這種虛虛實(shí)實(shí)真是太考驗(yàn)人心了。實(shí)業(yè)雖難，有條件感覺還是要做點(diǎn)實(shí)業(yè)，看著一家企業(yè)慢慢長大，從虧損到盈利，從凈利潤幾十萬增長到幾千萬，雖然過程艱辛，但一旦實(shí)現(xiàn)也是讓人挺踏實(shí)的。

巴菲特說，尋找"超級(jí)明星"給我們提供了走向成功的唯一機(jī)會(huì)。最近在看一些商業(yè)上的書如《競爭優(yōu)勢》、《隱形冠軍》、《從優(yōu)秀到卓越》，在學(xué)習(xí)什么樣的企業(yè)才是偉大的企業(yè)，在思考未來的投資標(biāo)的怎么選，還有自己的創(chuàng)業(yè)之路怎么走？方向很重要，我們讀書學(xué)習(xí)，研究歷史，就是希望借鑒別人成功經(jīng)驗(yàn)，吸取別人的失敗教訓(xùn)。要多讀書，但請別忘了思考和分享！

2、可以用“七層塔”來概括巴菲特的整體投資框架，它們是：塔層一，將股票視為生意的一部分；塔層二，正確對(duì)待股票價(jià)格波動(dòng)；塔層三，安全邊際；塔層四，對(duì)“超級(jí)明星”的集中投資；塔層五，選擇性逆向操作；塔層六，有所不為；塔層七，低摩擦成本下的復(fù)利追求。“七層塔”的主線或基石就是最下面的一層塔：把股票當(dāng)作許多細(xì)小的商業(yè)部分。

格雷厄姆所說，你要買的是企業(yè)的一部分生意。這也是他教給我的最基本、最核心的策略。“在價(jià)值投資中間，你買的不再是股份，而是生意的一部分，你買入公司股票的意義，不是為了在下一個(gè)星期、下一個(gè)月或者下一年賣掉它們，而是你要成為它們的擁有者，利用這個(gè)好的商業(yè)模式來幫你掙錢。”

2007年巴菲特到訪中國，在回答中央電視臺(tái)記者關(guān)于什么是價(jià)值投資精髓的提問時(shí)他這樣說道，投資的精髓在于：不管你是看企業(yè)還是看股票，都要看企業(yè)本身，看這個(gè)企業(yè)未來5到10年的發(fā)展，看你對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)了解多少，看管理層是否被你喜歡和信任。如果股票價(jià)格合適你就持有。（摘自《奧馬哈之霧》）

3、家居用品市場我感覺要出千億級(jí)的公司比較難：首先，衣柜家具制造門檻明顯沒有空調(diào)洗衣機(jī)高，最直觀的感覺有木工師傅就可以做家具，很多老百姓家里自己就可以做家具，沒聽說誰自己做空調(diào)洗衣機(jī)的。其次，美的、格力等海外營收占了非常高的比例，目前凈利潤也就100多億，家具能像空調(diào)一樣大規(guī)模做到海外去嗎？我感覺比較難。我的意思就是這種行業(yè)沒有門檻，誰想做只有投資都可以，競爭太激烈，這么多上市公司，同質(zhì)化非常嚴(yán)重，都登陸了資本市場，都有融資能力，未來我想競爭將是異常激烈。我相信物以稀為貴，我寧愿選擇主營業(yè)務(wù)比較稀缺有競爭壁壘的上市公司來投。

4、周末了，再和大家探討一下我們選股要考慮的一些最重要的問題。我現(xiàn)在的理解是：低估值+高成長+高確定性（隱形冠軍、行業(yè)龍頭、最好是超級(jí)明星企業(yè)）+股價(jià)強(qiáng)度（強(qiáng)度高，說明被市場主流資金看好），還有大家的以下幾點(diǎn)補(bǔ)充：①公司的行業(yè)地位突出、行業(yè)前景看好，產(chǎn)品或者服務(wù)要具備較強(qiáng)的核心競爭力；②專心致力于主業(yè)，有持續(xù)的創(chuàng)新能力；③凈利潤要在未來幾年呈逐年遞增的態(tài)勢；④現(xiàn)金流充沛；⑤籌碼集中度高，有大機(jī)構(gòu)駐守其中；⑥管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀；?股價(jià)沒有被嚴(yán)重透支。

我們知道，市值=估值*凈利潤，低估值帶來的是安全邊際，凈利潤高速成長帶來的是市值/股價(jià)大幅增長的彈性，當(dāng)然確定性就是凈利潤高速成長能夠如預(yù)期兌現(xiàn)，股價(jià)強(qiáng)度則反應(yīng)了市場主流資金的預(yù)期，實(shí)際上反應(yīng)了市場主流資金的偏好，在今年的這種行情下，大盤股也有弱的，小盤股也有強(qiáng)的。

5、最近群里說上市不滿3年的次新股不能買，我來談?wù)勎业目捶?h-char unicode="ff1a">：不能買，無非是怕造假或者估值高。造假涉及到誠信問題，上市多年的股票如爾康制藥這樣曾經(jīng)公認(rèn)的績優(yōu)白馬也被爆出造假丑聞，想完全靠回避一類股票防范造假也是不太可能的，我想隨著監(jiān)管和嚴(yán)厲懲罰措施的出臺(tái)，造假的事情應(yīng)該會(huì)越來越少。至于估值的問題，也有很多好股票在熊市被錯(cuò)殺的。不買3年以內(nèi)的次新股，你就會(huì)錯(cuò)過先導(dǎo)智能、萬孚生物、飛科電器等的最佳買點(diǎn)。

很多高手喜歡在次新股中掘金，我想是有一定道理的：如果很多公司在上市前的幾年?duì)I收和凈利潤持續(xù)高增長，說明企業(yè)經(jīng)營和市場開拓都不錯(cuò)，上市后拿到了大筆資金，理應(yīng)得到更好的發(fā)展。如果上市2～3年，業(yè)績沒做上去，反而下滑了，建議將這樣的企業(yè)永遠(yuǎn)PASS，沒錢的時(shí)候企業(yè)發(fā)展受限還可以理解，有了錢反而更差了，只能說明這樣的企業(yè)根本沒前途，上市就是來借各種名目圈錢的。

2.群友之聲（優(yōu)秀公司研究和分享）     

一、群友投資觀點(diǎn)分享

@穿石：

（1）手持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)要堅(jiān)定信心，價(jià)值投資就是追求這種淡定從容，股價(jià)跌了股數(shù)又沒少。

（2）如果拿茅臺(tái)的尺作比較，長期看A股無一家公司可以相提并論。但短期比如2～3年之內(nèi)，金牌定位高端并且業(yè)績增長速度遠(yuǎn)超茅臺(tái)，動(dòng)態(tài)估值也低于茅臺(tái)，所以西湖才適當(dāng)配制，換句話西湖可能認(rèn)為三年之內(nèi)金牌會(huì)大幅跑贏茅臺(tái)，但茅臺(tái)還是他第一重倉股。永遠(yuǎn)只買自己看的懂的。

（3）十年之后一定會(huì)有千億營收的家具公司，現(xiàn)在看應(yīng)該是歐派和索非亞。定制家具中最具龍頭像的是歐派櫥柜。

（4）真正的價(jià)值投資、長線投資的踐行者，將選偉大公司作為資產(chǎn)配置，只買不賣。投股票如果只學(xué)一招，就學(xué)這個(gè)！

（5）我因?yàn)橐貍}金牌，所以把老板的大部分倉位調(diào)整到了金牌。老板本身沒什么問題，唯一擔(dān)心的是洗碗機(jī)和嵌入式設(shè)備推廣不及預(yù)期，造成增速放緩。關(guān)鍵是要持續(xù)高增長。

@瘋狂的里海：

（1）深研個(gè)股，邏輯未變持有；對(duì)于中小盤成長，為了預(yù)防黑天鵝事件，分散投資，不過對(duì)于深研的股票，其實(shí)黑天鵝事件畢竟還是少數(shù)。我的邏輯就是，對(duì)自己深度理解的票，其操作思路就是持股邏輯不變，堅(jiān)決不出來，力爭每筆都賺錢出來，這樣積少成多，大賺小虧，不管中間浮虧多大。

（2）對(duì)于新股，我認(rèn)為還是等等再看，技術(shù)優(yōu)勢是一方面，實(shí)際控制人的理念和格局很重要。如果不具備資本市場思維，企業(yè)很難做大。我上上周去過一家今年上市的公司，通過交流發(fā)現(xiàn)完全固步自封，自以為是。這些才上市是完全看不清楚的，不管招股說明書寫得再好，只有多接觸，多跟蹤，久了才知道這個(gè)上市公司的基因。

（3）還是回歸基本面，不在乎大小，還是看業(yè)績增長和估值。對(duì)于沒有增長的藍(lán)籌，今年是賺的估值回歸的錢，如果明年沒有增長也應(yīng)該堪憂。大市值沒有增長，估值很快就從PE變成PB。沒有什么增長的藍(lán)籌，最好用PB估值。所以，低估值高增長是硬道理。對(duì)于在300-500億市值區(qū)間的股票，要突破500億市值的魔障，必須高速增長，最好100%增長，再差也要60%，才能成為真正的白馬。如果高速增長突破500億元，基本就成了該行業(yè)具有一定護(hù)城河的寡頭和龍頭。阿里和騰訊的生態(tài)鏈已經(jīng)貫穿人的所有需求，并且在向全球擴(kuò)張，支撐他們繼續(xù)高速增長。

（4）其實(shí)，實(shí)際控制人減持并不是什么洪水猛獸。區(qū)分的是小額減持和大額減持，如果是大額減持的話，就不可原諒，小額減持可以理解，有些上市公司老板真的很窮，一年那點(diǎn)工資根本不夠用。

（5）價(jià)值投資知易行難！多少人嘴上掛著格雷厄姆，巴菲特，實(shí)際上都不敵幾根陰線！

（6）說到職業(yè)投資，其實(shí)我覺得職業(yè)投資真花不了多少精力。例如群里一些前輩，就一直拿著茅臺(tái)，平時(shí)未必天天去看茅臺(tái)？我認(rèn)識(shí)另外的一個(gè)投資牛人，拿著平安和騰訊5年了，我看他根本不看也不關(guān)心股票，只搞自己的本職工作（律師），所以其實(shí)投資根本用不著多少精力，一輩子能有幾只股票大賺就可以了，用不著天天研究天天看，所以還是得折騰點(diǎn)其他事情。

（7）多元化的并購我不看好，要基于自己的核心優(yōu)勢來進(jìn)行橫向和縱向的并購，這種才有協(xié)同效應(yīng)。反正脫離主業(yè)的并購我是不看好的。基于自己生態(tài)鏈的并購，我覺得這種就協(xié)同效應(yīng)很有可能產(chǎn)生1+1大于二的效果。有些公司本來是搞建材的，突然去并購一個(gè)搞醫(yī)藥的企業(yè)，我不知道他是怎么想的，可能劍走偏鋒會(huì)成功，但是不是我的菜。

（8）我認(rèn)為一個(gè)人的世界觀和價(jià)值觀可以影響到你對(duì)投資公司的看法，持股的定力，看問題的格局。我有一個(gè)毫無研究功力賺了十倍的兄弟，他就只認(rèn)一個(gè)理，看多中國，拿住中國最優(yōu)秀的公司。蒼老師說投資突破就是一層紙，有些人突破就一瞬間，有些人一輩子也突破不了。我現(xiàn)在算是有些明白了。這就是自己對(duì)世界的認(rèn)識(shí)，大部分人困在里面一直出不來。適合自己的就是最好的。我從未否認(rèn)投機(jī)不能賺錢，我只是認(rèn)為價(jià)值投資是最適合散戶，所以我大力宣傳價(jià)值投資。

八萬頃：

（1）我最看重的還是成長股的確定性，今年8月份重倉信維通信，就是因?yàn)槟菚r(shí)候信維比利亞德的確定性更好。利亞德成長速度確實(shí)降下來了，明年增速保守50%吧。信維未來3個(gè)季度高速成長是確定的，公司的高管是未來6個(gè)季度的成長是高度確定的。信維倉位重！但是信維也減了一些，開始為明年布局了。信維和利亞德有很多共同點(diǎn)：基于無線充電的爆發(fā)，蘋果X的熱賣，雙攝支架，甚至LCP天線已經(jīng)送樣，從各種渠道得到各種信息，公司的業(yè)績已經(jīng)在爆發(fā)，3季度的毛利率大幅提升就是一個(gè)證明。18年就會(huì)2元，用不到19年。請看下表，信維幾年的利潤預(yù)測已經(jīng)在里面了。

18年的增速高，19年的增速自然是降低了，畢竟過去幾年的成長太高了。公司的成長是有客觀規(guī)律約束的，但是并不排除19年業(yè)績比我預(yù)估的更高。即使這樣，18年的動(dòng)態(tài)估值還不算太高。我個(gè)人喜好高成長，爆發(fā)性強(qiáng)的股票。

利亞德股價(jià)走勢低迷。我個(gè)人的看法是：利亞德受了樂視神霧三聚等的拖累，加上本身的現(xiàn)金流確實(shí)不好。市場的情緒影響了它。整體市場給這類所謂工程類或者ppp行業(yè)的估值都降下來了，東方園林、嶺南園林也是一樣。利亞德還有一個(gè)不利因素，就是解禁，增發(fā)等等，都制約了股價(jià)。我手里已經(jīng)有了利亞德，對(duì)于其他的PPP就沒有興趣了。而信維的確定性非常強(qiáng)。我們從業(yè)內(nèi)了解到很多的信息，而這些訂單是長期訂單，不是像利亞德一樣，一單做完，下一單就可能沒有了。信維的在手訂單對(duì)于估算6個(gè)月到1年的業(yè)績，可靠性非常強(qiáng)的。也就是說未來6個(gè)月的業(yè)績基本都確定了。很多機(jī)構(gòu)也都知道了。加上信維的一些新的成長點(diǎn)。未來5G的預(yù)期，天花板很高。市場是認(rèn)可的。在中國，消費(fèi)電子給的估值一直都很高，這個(gè)趙曉光說過的。他說只要消費(fèi)電子出大牛股！出的牛股最多！我明年的重點(diǎn)，除了信維和利亞德外，主要還是電子行業(yè)的。

（2）對(duì)洲明我沒有特別的研究，但是每個(gè)季度還是要對(duì)比分析，展會(huì)上也經(jīng)常去洲明看看。洲明的戰(zhàn)略是學(xué)習(xí)利亞德的，但形似而神不似。我更看重利亞德的幸福城市戰(zhàn)略，可以真正把4個(gè)板塊協(xié)同在一起發(fā)力。總之，我更看重行業(yè)老大的資源整合能力和高管團(tuán)隊(duì)，而利亞德的文化和VR板塊才是真正提升價(jià)值的看點(diǎn)。

（3）我看到MLCC爆發(fā)了，無線充電在爆發(fā)。集成電路和芯片肯定是國家的戰(zhàn)略方向，一定會(huì)有一些公司脫穎而出，就像今年的京東方一樣，但是是哪一家，恐怕還有經(jīng)過很長的時(shí)間才能顯現(xiàn)出來，這個(gè)需要長時(shí)間的跟蹤研究。

（4）上市公司現(xiàn)在收購的時(shí)候，多數(shù)都是有承諾利潤的。誰會(huì)去收購一個(gè)不賺錢的企業(yè)？而且，一般情況下，上市公司自己的市盈率會(huì)高，收購的公司市盈率低，這樣總的估值水平會(huì)降低.

@陶博士：

（1）凈利潤驚喜造成的股價(jià)缺口。今年的大族激光、飛科電器、精測電子、金牌櫥柜都是這樣的模式。業(yè)績超預(yù)期的股票總是相似的，垃圾的股票各有各的垃圾。不妨看看下一季度的業(yè)績會(huì)不會(huì)繼續(xù)驚喜不斷啊，這樣的模式有可能會(huì)買到市場上最強(qiáng)勢和最確定的股票。

（2）其實(shí)，大盤與小盤并不重要，最重要的是公司的業(yè)績持續(xù)增長，帶來市值的提升，與企業(yè)成長才是王道，至于市場先生今年喜歡大盤，明年喜歡小盤，這個(gè)不是最重要的。

（3）消費(fèi)升級(jí)背景下，家電智能化、節(jié)能化、美觀化的趨勢增強(qiáng)，內(nèi)在價(jià)值的提升，消費(fèi)者對(duì)家電更新?lián)Q代的需求也不斷增加，從而企業(yè)內(nèi)在價(jià)值自然也就提升了。為什么海爾常開不敗呢？市場是殘酷的，唯有明確立場、守住底線、日益進(jìn)取以及不斷順應(yīng)這個(gè)瞬息萬變的時(shí)代，才能守護(hù)和捍衛(wèi)品牌，才能在激烈的競爭中贏得一方天地。

@湖湘歐陽子：

我更想思考的是：這輪大行情的主線是什么？行情如果還要貫徹兩三年，那么過去的一年，對(duì)未來有著什么樣的啟示作用？抓住時(shí)代的主線，才有超額收益。行情的主線不是大小盤，而是中國經(jīng)濟(jì)體系發(fā)生的變化，大的公司從優(yōu)秀到卓越，主線還是業(yè)績的超預(yù)期成長。我個(gè)人覺得當(dāng)小盤成長股比大盤成長股便宜的時(shí)候，才會(huì)有明顯超越的表現(xiàn)。事實(shí)上，今年一些超預(yù)期的次新股表現(xiàn)都是非常不錯(cuò)的。

@勇者無懼：

擇一人白首，擇一城終老。你一旦決定買入某只股票后，只要投資邏輯沒有改變，只要基本面沒發(fā)生重大變化，只要估值不至于變得離譜，就一直持有，不要輕易換股。看到格力電器漲得好，信維通信在震蕩，于是賣掉信維換入格力，買入格力后長期不漲，方大炭素漲得很好，于是追入方大炭素，后面方大也熄火了，看茅臺(tái)漲勢如虹，于是乎又賣掉方大買入茅臺(tái)，追來追去，到最后什么也沒得到。

@jane：

我在做公司研究的時(shí)候，基本會(huì)把行業(yè)內(nèi)的競爭對(duì)手都做個(gè)比較，盡量客觀的評(píng)估是否是一個(gè)未來十年可以發(fā)展甚至生存下去的企業(yè)。我的投資選擇可能會(huì)立足于可以持有10年的標(biāo)的，因此需要看到更有確定性的發(fā)展前景。

@夢回唐朝：

（轉(zhuǎn)發(fā)一段話）：投資的本質(zhì):分析企業(yè)，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景，賺取企業(yè)發(fā)展的錢，順便賺一點(diǎn)市場獎(jiǎng)勵(lì)的錢，切忌本末倒置，而絕大部分人都在做本末倒置的事情，所以投資賺錢的都是少數(shù)人。

@一米陽光：

昨晚再讀魔法師，對(duì)其蟑螂效應(yīng)印象深刻：如果你看到家中有一只蟑螂，就該認(rèn)為家里已經(jīng)有很多蟑螂了，同樣的思路可以應(yīng)用在報(bào)告出凈利潤驚喜的公司中，如果一個(gè)公司公布了遠(yuǎn)高于分析師預(yù)期的凈利潤，很有可能未來的幾個(gè)季度仍有驚喜，如果一個(gè)公司報(bào)告的凈利潤驚喜，在一個(gè)行業(yè)中的公司可能隨后也會(huì)公布驚喜。因?yàn)閮衾麧欝@喜具有持續(xù)性，我們需要關(guān)注那些具有驚喜的公司，并躲開那些利潤讓人失望的公司。

@Newway：

對(duì)標(biāo)茅臺(tái)，未來最具確定性增長的行業(yè)確實(shí)是家居和家電，怪不得茅臺(tái)大咖們除了持有茅臺(tái)，現(xiàn)在開始入手的只有家居、家電，而且天花板足夠高。尤其家庭生活的智能化大多數(shù)是在家電、家居上附加的，這兩個(gè)行業(yè)除了是必須品外還有極大的想像空間。

@john董：

投資的八字原則，即：低估、優(yōu)質(zhì)、分散、長持。要注意ROE的質(zhì)量，根據(jù)杜邦公式的分析，ROE可以有三個(gè)主要因子：凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)杠桿。巴菲特熟練的運(yùn)用杜邦公式，指出提高ROE的5種僅有的方式：?提高周轉(zhuǎn)率，也就是銷售額與總資產(chǎn)的比；?廉價(jià)的債務(wù)杠桿；?更高的債務(wù)杠桿；?更低的所得稅；n更高的運(yùn)營利潤率。

（1）股票的價(jià)值在于存留收益的復(fù)利增長；（2）ROE決定了復(fù)利增長的速度極限；（3）ROE體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)內(nèi)在的盈利能力和增長潛力；（4）通過增發(fā)的方式提高盈利增長速度不可持續(xù)，代價(jià)高昂；（5）通過增加債務(wù)杠桿的方式提高ROE會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，造成ROE的質(zhì)量下降；（6）練好內(nèi)功，才能真正提高ROE，提高盈利增長潛力，給股東帶來更好的回報(bào)；（7）高分紅可提高ROE。

@遠(yuǎn)航：

投資就是投資價(jià)值，最大的價(jià)值在于成長，所以，我主張接下去的幾年以次新為主，次新里有很多垃圾，也有黃金，也會(huì)牛股輩出，我們需要有淘金的眼光和能力。次新來說，首先選擇高景氣行業(yè)，放棄大多數(shù)藍(lán)籌白馬股和周期股。選我認(rèn)為好的行業(yè)，如新能源汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康，它們產(chǎn)業(yè)鏈的公司，選大概率，押重心。

@小蜂子：

醫(yī)療股票具有雙重屬性，即消費(fèi)屬性與科技屬性兩者的統(tǒng)一。而巴菲特排斥科技股，擁抱消費(fèi)股，所以醫(yī)療股票投資起來比較尷尬，有點(diǎn)雞肋。因?yàn)獒t(yī)療行業(yè)水深且渾，個(gè)人覺得比較難把握，就是行業(yè)內(nèi)的人也說不清。現(xiàn)階段我就瞄住新能源汽車、半導(dǎo)體兩個(gè)行業(yè)。

二、個(gè)股交流

大博醫(yī)療

天山龍江：大博醫(yī)療2004年注冊成立，2008年才開始有銷售，到2016年?duì)I業(yè)收入4.6億/凈利潤2.2億，發(fā)展也是非?？彀?h-char unicode="ff01">！看到大博醫(yī)療董事長的林志雄1973年生，出身山區(qū)農(nóng)村，是一個(gè)特別喜歡做慈善的人。他們兄弟合計(jì)持股近90%，讓我想起飛科電器董事長李丐騰，1972年生，持股近90%。都是年輕有為，目前的年齡正是干事業(yè)的好時(shí)候！

大博醫(yī)療調(diào)整到了低點(diǎn)，最近又看了一些大博的資料，特別是它的四化目標(biāo)讓人覺著這是一個(gè)發(fā)展前景非常好的企業(yè)。來看看大博醫(yī)療的四化:專業(yè)化（只做醫(yī)療、只做前三）；多元化（在醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多元化）；國際化（生產(chǎn)、研發(fā)、銷售國際化）；創(chuàng)新化（戰(zhàn)略定位創(chuàng)新化、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新化）。大博醫(yī)療董事長林志雄說，大博醫(yī)療實(shí)行“專業(yè)化、多元化、創(chuàng)新化、國際化”的品牌戰(zhàn)略方針，從研發(fā)、教育推廣兩大方面著手夯實(shí)大博醫(yī)療品牌大廈的根基，立志成為國內(nèi)最優(yōu)、國際一流的綜合性醫(yī)用高值耗材供應(yīng)商，鑄造一個(gè)極富國際競爭力的民族品牌。

為什么我們要在新股剛上市的時(shí)候研究它們，我想就是想在成長的早期發(fā)現(xiàn)它們，如果等上市三年后再研究，我想很多的大牛股都會(huì)與我們失之交臂。先導(dǎo)智能2015年5月18日上市，上市以來凈利潤持續(xù)高增長，股價(jià)距離開板回調(diào)的最低價(jià)已經(jīng)漲了5倍了。飛科電器2016年4月上市，上市以來凈利潤增速也是非常不錯(cuò)，股價(jià)距開板以來的最低價(jià)已經(jīng)漲了近一倍。大博醫(yī)療只是我們重點(diǎn)關(guān)注和研究的次新股之一，從企業(yè)所在的行業(yè)，企業(yè)本身的市場占有率，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略來看，都是值得期待的。隨著中國國力的增強(qiáng)，很多中國企業(yè)都在各自的領(lǐng)域打敗了國外的競爭對(duì)手，占據(jù)了市場的頭牌，如果在骨科耗材領(lǐng)域中國有自己的“強(qiáng)生”，那么會(huì)不會(huì)是大博呢？值得持續(xù)關(guān)注！

@永恒的東風(fēng)：國際上大的骨科耗材公司的產(chǎn)品現(xiàn)在都在大幅降價(jià)，這個(gè)行業(yè)的市場競爭還是挺激烈的。現(xiàn)在大博的估值還是挺高的，等到估值回歸后再分步往下建倉。

華天科技/士蘭微

天山龍江：9月份的時(shí)候談到華天科技，當(dāng)時(shí)說這個(gè)股可能會(huì)創(chuàng)歷史新高，即到達(dá)11元左右，最近2個(gè)多月，華天科技都以橫盤震蕩為主，從估值和量價(jià)關(guān)系看，我依然維持之前的判斷。當(dāng)時(shí)因?yàn)槿A天科技，我們又研究了士蘭微，士蘭微是行業(yè)龍頭，但是估值很高，所以并沒有太多關(guān)注。從最近幾個(gè)月的走勢看，士蘭微走勢嚴(yán)重超預(yù)期，離低位的啟動(dòng)點(diǎn)漲一倍多了。

@老鮑：我一直在關(guān)注士蘭微，說一下我的體會(huì)：士蘭微自身的積淀很深，股價(jià)的上升有這方面的原因，另一方面，半導(dǎo)體板塊的上漲由于國家大基金的政策的影響。但是士蘭微有以下潛在風(fēng)險(xiǎn)：①士蘭微的市盈率很高；②士蘭微管理層的年齡都不小了，不會(huì)去做冒險(xiǎn)的事情但是也缺乏開拓精神；③芯片行業(yè)要賺錢真的很難；④買盤好像主要來自杭州的營業(yè)部，個(gè)人認(rèn)為有很強(qiáng)烈的炒作嫌疑。

@harry黃海：士蘭微是國內(nèi)唯一的半導(dǎo)體IDM，算是在穩(wěn)步發(fā)展，建設(shè)的8寸線開始釋放產(chǎn)能。它做的東西不是很高精尖，需求是有的，明年30%增長很有可能，但對(duì)比現(xiàn)在的估值，沒有吸引力。

天山龍江：看看士蘭微這走勢，這量價(jià)，我們就是要在這樣的股票啟動(dòng)初期發(fā)現(xiàn)它們。最近大盤走弱，個(gè)股普跌，但是也有很多股在走強(qiáng)，就看大家有沒有用心去尋找。看看風(fēng)華高科，啟動(dòng)時(shí)估值不高，量價(jià)配合也很好！我們組建這個(gè)群，就是想發(fā)揮集體的力量，挖掘這樣 基本面很好，估值不高，量價(jià)配合又非常理想的個(gè)股。

洲明科技

天山龍江：從我的周線技術(shù)上看，洲明科技均線已經(jīng)收斂，趨于穩(wěn)定，如果明年業(yè)績能夠持續(xù)增長，向上突破應(yīng)該可以期待。我目前也在跟蹤觀察，如果走出向上突破行情，我會(huì)介入。

@星星-奶爸：我認(rèn)為18年業(yè)績4～5億還是比較確定的，因?yàn)橹廾鞯膸讉€(gè)細(xì)分領(lǐng)域都在快速成長。小間距這塊，林總說三年保持80%沒問題，前三季度是79%，18年小間距這塊80%的增速應(yīng)該問題是不大的。雷迪奧的話，洲明收購了以后，目前是全球租賃應(yīng)該是第一了；16年出現(xiàn)負(fù)增長之后，17年開始恢復(fù)性高速增長；今年雷迪奧增長70%以上問題不大。蘭普今年，30%多，應(yīng)該也問題不大。重要的是18年照明這塊會(huì)爆發(fā)，因?yàn)?7年連續(xù)收購了五家，林總的預(yù)估是照明這塊18年會(huì)有10億左右的收入，反正洲明的兩個(gè)細(xì)分，我主觀認(rèn)為目前行業(yè)景氣度是非?？斓?h-char unicode="ff0c">，而且近期又發(fā)布了可轉(zhuǎn)債，亞灣二期也開始開工了，未來產(chǎn)能會(huì)倍增，而且還有二級(jí)市場被收購公司1.6億資金的股份買入。

僅從小間距這一個(gè)板塊來看，洲明跟利亞德的差距是在縮小，而不是擴(kuò)大的。估值的話，因?yàn)楫吘怪廾魇侵荒壳皟H80多億，而整個(gè)小間距和景觀照明的天花板市場還是比較高的，同時(shí)兩個(gè)細(xì)分行業(yè)目前都是高景氣，預(yù)估幾年增長50%以上還是大概率的。所以，我認(rèn)為給18年30到35倍，估值是理性的。

信維通信

@尋路者：公司公告稱公司擬實(shí)施第二期員工持股計(jì)劃，資金總額上限為33億元，其中員工自籌資金不超過16.5億元。

@八萬頃：又放大招，信維推出第二期員工持股計(jì)劃，再次踐行合伙人思想，推動(dòng)公司持續(xù)成長。【國信電子歐陽仕華觀點(diǎn)】：?員工持股計(jì)劃預(yù)計(jì)一倍杠桿，員工自身預(yù)計(jì)出資16.5億元，總規(guī)模合計(jì)33億元，覆蓋人數(shù)不超過75人，主要為核心中高層管理人員及業(yè)務(wù)骨干；?這是公司又一次踐行一直倡導(dǎo)的合伙人思想。員工持股計(jì)劃讓每一個(gè)合伙人有動(dòng)力把公司的事業(yè)當(dāng)成自己的事業(yè)，不斷突破，尋求可持續(xù)的增長和發(fā)展，同時(shí)又有機(jī)會(huì)分享公司的成長果實(shí)；?2017年2月的13億元第一期員工持股計(jì)劃及本次第二期的33億元員工持股計(jì)劃，將公司核心管理團(tuán)隊(duì)的利益和全體股東的利益以及公司的發(fā)展長期綁定，體現(xiàn)了核心管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司持續(xù)增長的高度信心，也貫徹合伙人團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享的核心理念。?信維通信作為符合未來產(chǎn)業(yè)趨勢的A股射頻行業(yè)龍頭，持續(xù)推薦。

現(xiàn)在看我上次的預(yù)測是保守的，能夠出臺(tái)33億的持股計(jì)劃，說明公司已經(jīng)很確認(rèn)拿到了蘋果很大的訂單。

迪安診斷

@阿元：迪安診斷再次迫近股權(quán)激勵(lì)價(jià)格了，股權(quán)激勵(lì)授予價(jià)格25.8元，員工持股價(jià)格26.78元。按照股權(quán)激勵(lì)條件推，明年業(yè)績最少4.8億，如果說按照明年P(guān)E，30倍真說不定可以買到。目前143億市值，今年業(yè)績預(yù)測3.5億，目前40倍PE水平。

@驢子和狗：我個(gè)人給出兩個(gè)思考關(guān)鍵點(diǎn)：第一是擴(kuò)張的持續(xù)和擴(kuò)張的停止；第二資本的跟進(jìn)和資本的斷流。這兩點(diǎn)是迪安持續(xù)有高速度的增長的前提。迪安分析的難點(diǎn)在于收購子公司的經(jīng)營情況……不過，我看中的是它有一個(gè)廣闊的空間，一個(gè)具有一定規(guī)模（診斷合作和醫(yī)療儀器設(shè)備耗材）的網(wǎng)絡(luò)渠道與壁壘，一個(gè)好的管理層。

john董：對(duì)于迪安這樣的成長股可以適用peg，就是這個(gè)g的把握了，給30%～35%我覺得有希望，40%以上難了，那么安全的建倉市盈率區(qū)間應(yīng)該在35x0.7=25倍左右。