野村證券（Nomura Securities）外匯分析師撰文指出，利差環(huán)境和主要央行貨幣政策立場仍將是2018年G10外匯市場的主要驅(qū)動力。

首先，低利率環(huán)境趨于強化利差對G10匯市的驅(qū)動力。

野村證券表示，很明顯，全球金融市場的低波動環(huán)境的可持續(xù)性需要得到遏制，但本行理論的主要基本假設(shè)是2018年全球經(jīng)濟繼續(xù)擴張。屆時也將面臨風(fēng)險事件，市場偶爾的避險反應(yīng)不太可能避免，但鑒于全球經(jīng)濟環(huán)境良好，我們認為波動性將受到遏制。因此，利差的重要性將保持不變。

第二，匯市對利差更高的敏感性也解釋了G10經(jīng)濟體之間利差的縮窄。

野村證券說，在金融危機之后，多數(shù)主要央行將政策利率降至歷史最低水平，因此這些經(jīng)濟體之間的利差已經(jīng)縮小了。因此，政策利率和收益率的微小變化對外匯市場的影響可能比以往更大。

第三，政策利率的上調(diào)或退出非常規(guī)的寬松貨幣政策可能對外匯市場產(chǎn)生非線性影響。在2013年5月的“縮減恐慌”爆發(fā)之前，美元與美國利率之間的相關(guān)性是負的或中性的。

野村證券表示，然而，在那之后，前美聯(lián)儲（FED）主席伯南克就可能會逐步縮減的可能性發(fā)表評論，美元開始對美國升息做出積極回應(yīng)。我們還觀察到今年歐元對歐元區(qū)利率的敏感度要高得多(特別是較長端利率)，因歐洲央行（ECB）貨幣政策正常化吸引了市場的興趣。

2017年，英國央行（BOE）和加拿大央行（BOC）也加入緊縮周期，2018年將 有更多G10國家央行加入到他們的貨幣政策正?；嚑I。根據(jù)野村證券的指標(biāo)，各主要經(jīng)濟體之間的產(chǎn)出缺口已經(jīng)關(guān)閉。

德意志銀行:2018年全球市場的30個重大風(fēng)險

德意志銀行(Deutsche Bank)駐紐約首席國際經(jīng)濟學(xué)家斯洛克（Torsten Slok）表示，投資在2018年應(yīng)謹防至少30個重大風(fēng)險，比如未來數(shù)月通脹的飆升，比如英國退歐反轉(zhuǎn)到愛爾蘭總統(tǒng)選舉、比特幣崩盤、來自朝鮮的風(fēng)險及特別檢察官穆勒的“通俄門”調(diào)查結(jié)果等等。

以下是斯洛克列舉的2018年市場的30個重大風(fēng)險：

1、美國通脹在2018年二季度大幅上行

2、歐洲央行2018年二季度暗示退出寬松政策

3、由于來自海外的需求下降，美國投資級債券(IG)和高收益?zhèn)?HY)的息差擴大

4、新美聯(lián)儲主席的領(lǐng)導(dǎo)力將受到考驗：鮑威爾是受政治驅(qū)使還是受未來數(shù)據(jù)驅(qū)使？

5、德國通脹意外上行

6、德國薪資意外上行

7、歐盟債券負利率將結(jié)束，影響全球市場

8、日本央行領(lǐng)導(dǎo)更替；日本央行在2018年下半年放棄收益率曲線控制？

9、隨著全球央行退出量化寬松政策，國債和債券期限溢酬(term pmia)上漲

10、美國股市市值和基本面不相符

11、美國股市盤整——美國股市很久沒有大的盤整，市場是否已準(zhǔn)備好迎接即便是小的盤整？

12、由于通脹上行、地緣政治風(fēng)險或全球央行QE放緩帶來的波動性大幅上揚

13、比特幣崩盤，對散戶投資者的信心造成重挫

14、朝鮮問題進一步惡化

15、美國稅改超過預(yù)期的正面影響

16、美國不平等的持續(xù)加劇，導(dǎo)致更多不滿意的選民，從而導(dǎo)致更多民粹主義到來

17、穆勒通俄門調(diào)查

18、美國11月中期選舉

19、意大利選舉：可能在明年4月

20、英國退歐進展

21、英國可能組建新政府？

22、英國推翻退歐決定？

23、愛爾蘭總統(tǒng)大選

24、英國地方選舉

25、俄羅斯總統(tǒng)大選

26、大宗商品價格上漲

27、加拿大或澳大利亞房價泡沫破裂

28、瑞典或挪威房價泡沫破裂

29、中國房價及股市盤整調(diào)整幅度超預(yù)期