$貴州茅臺(tái)(SH600519)$ 2020年5萬(wàn)噸基酒，意味著2025年茅臺(tái)酒銷量在4.25萬(wàn)噸，是現(xiàn)在銷量的1.5倍，假設(shè)到2025年茅臺(tái)出廠價(jià)為1600元。2018年出廠價(jià)999，2020年出廠價(jià)1199，2022年出廠價(jià)1399，2025年出廠價(jià)1599，考慮系列酒，利息收入等，界時(shí)茅臺(tái)的年利潤(rùn)是現(xiàn)在的3倍以上，高達(dá)800-1000億，市值2萬(wàn)億以上，考慮到股息收益，當(dāng)下買入茅臺(tái)，未來(lái)七年回報(bào)率17%+是大概率事件。 茅臺(tái)12年提價(jià)1倍，其實(shí)也不算猛吧，要考慮到茅臺(tái)過(guò)去五年都沒(méi)有提價(jià)，我們的直觀思維極可能是錯(cuò)的。就像兩年前我們意識(shí)不到茅臺(tái)有這么高的增長(zhǎng)一樣，我們也極可能低估了茅臺(tái)的提價(jià)潛力。 其實(shí)這個(gè)回報(bào)，即使未來(lái)不及預(yù)期，我們對(duì)這個(gè)結(jié)果打個(gè)折，打六折，也在10%的回報(bào)以上。這就是茅臺(tái)公司的偉大之處，10%是高度確定的。