說到銀行理財(cái)我們都知道一般都是“穩(wěn)賺不賠”的，但是最近，銀行加大監(jiān)管，貌似有消息稱，銀行理財(cái)不再穩(wěn)賺不賠，具體的請看小編為大家搜集的相關(guān)信息。

2017年11月17日，人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，這意味著大資管行業(yè)將回歸“代客理財(cái)”本源，金融市場進(jìn)入全方位監(jiān)管時(shí)代。其中對談?wù)撘丫玫摹皠傂詢陡丁薄糁敌凸芾淼鹊囊?guī)定，在多位業(yè)內(nèi)人士看來，將對銀行理財(cái)市場帶來一定的沖擊，銀行理財(cái)產(chǎn)品或?qū)氐赘鎰e“穩(wěn)賺不賠”模式。

首次明確定義“剛性兌付”

所謂剛性兌付，簡單地說就是金融機(jī)構(gòu)對其所發(fā)行的資管產(chǎn)品采取的兜底行為，在銀行理財(cái)、信托等領(lǐng)域存在較為普遍。根據(jù)《指導(dǎo)意見》，明確規(guī)定剛性兌付包括違反公允價(jià)值確定凈值原則對產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益、采取滾動發(fā)行等方式使產(chǎn)品本金、收益在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移、自行籌集資金償付或者委托其他金融機(jī)構(gòu)代為償付等四種類型。

對個人普通投資者來說，除存款外，目前能夠接觸的投資類型有兩種，一種是以銀行理財(cái)為代表的剛兌型產(chǎn)品，還有一種就是以基金為代表的凈值類資產(chǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月底，全國共有555家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額28.38萬億元。

中金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，剛性兌付此前被視為銀行理財(cái)?shù)荣Y管機(jī)構(gòu)發(fā)展的法寶，一旦剛性兌付破除，理財(cái)投資者的不確定性增大，吸引力會有所減弱，理財(cái)發(fā)展速度將受到明顯制約。

“從目前來看，剛兌是投資者選擇銀行理財(cái)或基金的重要標(biāo)準(zhǔn)之一?！蹦彻煞葜沏y行資管人士告訴記者，長久以來，銀行理財(cái)吸引的都是風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低的投資者。一旦其失去了剛兌能力，處于高風(fēng)險(xiǎn)偏好邊緣的投資者，將部分進(jìn)入穩(wěn)健型的凈值型產(chǎn)品，而處于低風(fēng)險(xiǎn)偏好邊緣的投資者將進(jìn)入銀行存款、貨幣基金等。

資管業(yè)務(wù)逐步凈值化

對普通投資者來說，打破剛兌是否意味著銀行理財(cái)不再“穩(wěn)賺不賠”呢?在業(yè)內(nèi)人士看來，這還要等監(jiān)管層的進(jìn)一步細(xì)化。因?yàn)殂y行理財(cái)分為表內(nèi)、表外理財(cái)，表內(nèi)理財(cái)是承諾保本、剛性兌付的，而此次《指導(dǎo)意見》要打破剛性兌付的是表外資管業(yè)務(wù)。但是資管新規(guī)對資管產(chǎn)品的范圍界定，并沒有提到銀行保本理財(cái)，保本理財(cái)是否作為存款處理還未明確。

“目前表內(nèi)資管主要是銀行的保本理財(cái)，如表內(nèi)保本理財(cái)產(chǎn)品被禁止，除銀行外，對普通投資者的沖擊也不小?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示，雖然目前銀行的非保本理財(cái)產(chǎn)品占比較大，但在收益不達(dá)標(biāo)時(shí)，銀行會將其轉(zhuǎn)為保本理財(cái)產(chǎn)品兜底，這也就是“剛性兌付”的潛規(guī)則。

為打破剛兌，《指導(dǎo)意見》要求資管產(chǎn)品由預(yù)期收益率模式向凈值化管理模式轉(zhuǎn)變。對銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，所謂的凈值型理財(cái)，就是不承諾收益，可提供凈值查詢，用戶在開放期內(nèi)進(jìn)行申購、贖回，類似于開放式債權(quán)基金。

“目前凈值型產(chǎn)品從銀行推廣角度來看難度較大?！币晃汇y行資管行業(yè)人士表示，會購買銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者，一般認(rèn)可固定收益類的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，對浮動收益類產(chǎn)品認(rèn)可度不高，在市場教育上仍需要一段時(shí)間。此外，凈值型理財(cái)產(chǎn)品對風(fēng)險(xiǎn)和收益要求均較高，也對銀行進(jìn)行資產(chǎn)配置和管理的投研團(tuán)隊(duì)有了更高的要求。

分析人士認(rèn)為，總的來看，隨著非保本理財(cái)明確表外化、凈值化，未來將轉(zhuǎn)變?yōu)榧兇獾馁Y管產(chǎn)品，考慮到轉(zhuǎn)型調(diào)整需要一定時(shí)間，短期內(nèi)理財(cái)發(fā)行規(guī)模可能會出現(xiàn)一定收縮。但從中長期看，隨著國民財(cái)富存量的持續(xù)提高，對多元化投資渠道的需求，仍會為資產(chǎn)管理行業(yè)提供極為廣闊的發(fā)展空間。當(dāng)然，從此次資管新規(guī)的設(shè)計(jì)上看，不論是集中度的安排，還是凈值化管理，甚至是風(fēng)險(xiǎn)提示、信息披露，未來整個行業(yè)對投資管理人能力的要求會進(jìn)一步提高，行業(yè)分化會進(jìn)一步加劇。