2017年下半年展望的時候，我提出了這是一輪新牛市，不管什么新周期、結(jié)構(gòu)性牛市、管理層慢牛、價值投資牛市，我們從現(xiàn)在往后，仍然是處在牛市。每當有調(diào)整的時候，你必須堅定看多！

沒錯，很多人在牛市虧錢了。截止11月10日，除去新發(fā)行的新股，年內(nèi)70%的股票是下跌的。今年是我投資生涯中罕見的差異化嚴重的一年，買對股票，不斷吃肉，買錯股票，不斷割肉！但是即使這么多股票跌，我們?nèi)匀皇桥Ｊ兄小?/p>

過去幾年，我們大量企業(yè)的盈利分配占比是持續(xù)下降的，所以盈利增速一直低于GDP名義增速，經(jīng)常會看到經(jīng)濟還不錯，可是股市不漲，即宏觀強，微觀弱。從2017年開始到未來幾年，宏觀不一定特別好，但是微觀卻會良性，股市將會持續(xù)上漲，大環(huán)境的變化是機制的變化。

本質(zhì)上，目前是經(jīng)濟增長驅(qū)動力的變化，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動，在一個消費主導的經(jīng)濟體中，企業(yè)盈利能提升，因為消費是提高貨幣周轉(zhuǎn)速度的一個重要環(huán)節(jié)，消費越活躍，經(jīng)濟增長需要的貨幣投放和債務增長就越少。一個良性的經(jīng)濟循環(huán)應該是，企業(yè)有了錢，發(fā)錢給老百姓，老百姓拿到錢之后再消費，然后把錢又還給企業(yè)。

流動性目前雖然仍是存量資金的博弈，但是地產(chǎn)的錢出來之后去哪？目前仍然處于一個選擇的過程。但是外資已經(jīng)指明了了一個明確的方向。今年誰賺得多，當然是北上資金。今年其實有一個傻瓜策略：盯著深港通、滬港通；北上資金買得多的你跟著買，南下資金買得多的你跟著買。

恭喜你，港股的內(nèi)房股中國恒大、碧桂園、融創(chuàng)中國你都會買到，A股的白酒、家電等等大牛股你都有份。其實，這就是水流效應。最聰明的錢買什么，緊跟聰明的錢！

這里，我重申這是牛市，并且會很長！

1）中國經(jīng)濟很好，很平穩(wěn)，不會有太大的起伏。

2）很多行業(yè)可能仍然很艱難，但是大部分行業(yè)龍頭盈利都很穩(wěn)定甚至大幅增長。

3）強者恒強，不要寄希望普漲！現(xiàn)在變現(xiàn)好的公司，以后會更好！

4）必須要清楚這是牛市，任何一個調(diào)整都應該是你的機會。

5）現(xiàn)在的行業(yè)龍頭就跟5年前一線城市的房價一樣。

那我們應該買什么，我今年上半年提出的是消費升級、先進制造。其實消費升級不單單指白酒，保險消費、電子消費、醫(yī)療消費，這些都是大機會；先進制造，是中國和歐美PK的重要點，我們一定會在某些領域干掉歐美，比如電子、新能源、通訊、芯片等等。

本文作者：金融之王，私募基金經(jīng)理，雪球財經(jīng)20萬粉絲。