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1如何進(jìn)行倉位管理和凈值回撤控制？ 倉位管理:(1)各大類資產(chǎn)的倉位配置，如A股0-100%之間，港股+美股：0-40%之間+10%浮動倉位，商品+股指+國債+外匯,0-20%倉位+5%的浮動倉位，期權(quán)：0-5%之間+1%浮動倉位。（2）根據(jù)宏觀判斷，在具體品種之間分配倉位，主要利用美林時(shí)鐘的大框架。 止損止盈設(shè)置：(1)期貨敞口的每一筆交易虧損不超過總資金的0.5%，當(dāng)日虧損幅度控制在3%以內(nèi)。滾動止盈，利潤回撤10%，降低20%倉位，利潤回撤20%，降低50%倉位，利潤連續(xù)回撤30%，強(qiáng)制了結(jié)所有交易。(2)股票敞口：技術(shù)性標(biāo)的止損設(shè)在7%+基本面標(biāo)的根據(jù)基本面的變化來進(jìn)行判斷，一般止損設(shè)在15%左右。 凈值控制不僅僅靠倉位:除了通過倉位控制凈值的波動外，可以通過各個(gè)品種自身的波動屬性來控制，如大消費(fèi)類的股票波動相對較小，倉位可以高一點(diǎn)，TMT類個(gè)股波動大，倉位需要低點(diǎn)；期貨品種中黑色系波動較大，倉位輕一點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品波動較小，倉位可以重一點(diǎn)。同時(shí)同行業(yè)個(gè)股具有自相關(guān)性，集中度也要控制，需分散配置。 2 各大類資產(chǎn)組合構(gòu)建策略 （1）股票市場投資組合構(gòu)建策略 ·1）短期以技術(shù)性操作為主，如量價(jià)配合（底部放量+突破平臺+次板回落至5日均線跟進(jìn)）、動量反轉(zhuǎn)（連續(xù)跌幅大的個(gè)股一般反彈幅度大+破前低后出現(xiàn)長下影線的容易出現(xiàn)反彈）、高價(jià)股策略（景氣度高的個(gè)股一般股價(jià)過80，就能超過100） 。 ·2）中長期倉位以基本面選股為主（個(gè)人研究+券商推薦，主要讀上市公司財(cái)報(bào)、招股說明書和券商深度報(bào)告，疊加簡單財(cái)務(wù)模型選股，如ROE+經(jīng)營中凈現(xiàn)金流量+凈利潤和應(yīng)收同比增速+P/E和P/B等，券商推薦一般不超過10個(gè)點(diǎn)倉位，與自己思路形成共振時(shí)，可以提高倉位） ·3）行業(yè)配置：周期股主要跟著期貨做，營業(yè)收入高點(diǎn)一般是賣點(diǎn)。TMT類個(gè)股投資分為主題投資階段（主要看情緒，不必太在意估值）+業(yè)績兌現(xiàn)期（估值會降低+估值中樞預(yù)期會抬升+股價(jià)穩(wěn)步上漲）+穩(wěn)定成長期（股價(jià)波動降低，賺EPS的錢）+業(yè)績增速放緩（凈利潤和營收增速下滑+估值殺）。大消費(fèi)類個(gè)股看估值和市場風(fēng)格，同時(shí)要注重品牌溢價(jià)+行業(yè)地位+三費(fèi)控制等。 ·4）關(guān)于次新股：次新股一般都是波動循環(huán)。第一階段，連續(xù)漲停開板早，開板以后連續(xù)炒作大漲。第二階段，連續(xù)漲停開板越來越晚，開板以后漲幅縮小。第三階段，連續(xù)漲停幅度驚人，開板后開始下跌。第四階段，由于次新股連續(xù)大跌，導(dǎo)致新股開板越來越早。至此，重復(fù)第一階段。 ·5）幾個(gè)簡單的模型：1)大類資產(chǎn)輪動模型：計(jì)算各類資產(chǎn)的回報(bào)率（國債用票面利率，股票指數(shù)用1/PE+PEG/100,原油用當(dāng)前價(jià)格至均衡價(jià)格的收益率，房地產(chǎn)用租金回報(bào)率等）。2)行業(yè)板塊輪動模型：震蕩市大前提下，將不同周期級別的均線進(jìn)行劃分，給每個(gè)股票進(jìn)行打分，綜合可以得出行業(yè)、概念、地區(qū)的得分情況。趨勢行情一般以20日均線為分界點(diǎn)，或用MA10/MA5、MA20/MA10、MA60/MA30、MA120/MA60的值來定義短中長周期的趨勢還是震蕩行情）3）情緒指標(biāo)模型：行業(yè)賺錢效應(yīng)指標(biāo)、波動率指標(biāo)、活躍程度指數(shù)等。4）個(gè)股跟蹤模型：日內(nèi)窄幅盤整后拉升跟蹤模型、“黑馬個(gè)股”跟蹤模型（高位下跌后長期盤整+機(jī)構(gòu)關(guān)注低+流通盤或者實(shí)質(zhì)流通盤小+籌碼集中+日內(nèi)盤中有大單異動，如奇正藏藥和重慶燃?xì)?/span>） 圖中奇正藏藥和重慶燃?xì)獾膶?shí)質(zhì)有效流通盤均在總股本的10%左右。 （2）股指國債期貨組合構(gòu)建策略 ·1）股指期貨：日內(nèi)交易+中長線交易，其中日內(nèi)交易主要用于對沖突然的調(diào)整，對已有的股票倉位進(jìn)行套保，同時(shí)也做些事件沖擊的交易，如利好兌現(xiàn)后的沖高回落等，中長線交易在市場出現(xiàn)明顯的趨勢性行情時(shí)，才進(jìn)行開倉，同時(shí)也做些基差套利（如遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)大幅貼水時(shí)，若評估市場調(diào)整幅度有限，可以嘗試開多單，需控制倉位。ETF+IH日內(nèi)時(shí)滯套利等）+傻瓜策略（漲跌停掛單策略，前提市場比較穩(wěn)定，主要利用程序化交易的漏洞）。 ·2）國債期貨：技術(shù)性敞口+基本面敞口+套利敞口，技術(shù)性敞口主要用于日內(nèi)交易，通常用技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行操作，如上漲或者下跌趨勢+增倉跟進(jìn)策略、日內(nèi)分時(shí)線W型和M型策略（日內(nèi)關(guān)鍵點(diǎn)位連續(xù)兩次不破，第三次迫近時(shí)嘗試開倉） 、統(tǒng)計(jì)規(guī)律策略（如根據(jù)前20交易日波幅的均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差的策略做多做空等，前提是市場情緒較為穩(wěn)定，政策和數(shù)據(jù)空窗期）,基本面敞口主要根據(jù)對未來經(jīng)濟(jì)基本面、資金面和政策面綜合判斷，來進(jìn)行操作。套利敞口包括期限套利（近期與遠(yuǎn)期合約之間的套利） 、傻瓜策略（漲跌停掛單策略，主要利用程序化交易的漏洞）。 （3）黃金外匯期權(quán)組合構(gòu)建策略 ·1）黃金外匯：主要關(guān)注歐美宏觀數(shù)據(jù)，如非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、ADP數(shù)據(jù)、初申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)、零售數(shù)據(jù)、 PCE數(shù)據(jù)、ISM數(shù)據(jù)、EIA數(shù)據(jù)、歐美央行官員講話等，黃金具有金融、商品和避險(xiǎn)屬性，需額外關(guān)注地緣政治形勢和突發(fā)事件等。具體操作，分為日內(nèi)交易（30分鐘BOLL軌道，閉口時(shí)一般容易變盤，黃金分割比例處一般是重要的支撐位和阻力位，也做些事件沖擊策略，如根據(jù)ADP數(shù)據(jù)美元或者黃金的反應(yīng)程度，來預(yù)判非農(nóng)就業(yè)對市場的沖擊程度，掛STOP或LIMIT單）+中長期交易（主要關(guān)注未來價(jià)格更看重哪一個(gè)因素，如黃金未來主要受避險(xiǎn)還是金融屬性支配等） ·2）期權(quán)：主要以保險(xiǎn)的思路進(jìn)行投資，在市場情緒比較高漲+波動率較高的時(shí)候投資，一般用股票倉位的1%-1.5%的倉位進(jìn)行投資，近幾個(gè)季月均衡買入，防止黑天鵝事件的發(fā)生。同時(shí)在市場處于長期盤整狀態(tài)時(shí)，通過做多波動率的交易來博取未來市場打破盤整選擇方向的機(jī)會。 掃碼打賞，隨心，交易心得歡迎留言 |
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