千呼萬喚始出來，猶抱琵琶半遮面——盡管行業(yè)翹首以盼，但坦白地說，首批公募FOF基金產品的面世并不耀眼。許多媒體和資深評論人士的擔憂不無道理：在數(shù)千只風格、業(yè)績差異巨大的基金中尋找最佳組合投資，其難度并不亞于在A股里數(shù)千家上市公司里遴選優(yōu)質個股，對于FOF經(jīng)驗幾近空白的公募基金業(yè)來說，首批公募FOF的真正賣點在哪里？

另一重隱憂則不太好擺上臺面，但卻會成為公募FOF產品的關鍵因素——既然大家都要玩FOF，那么各家基金公司對旗下基金的核心信息“敝帚自珍”是可想而知的，誰也不會把自己的機密大大方方地開放給其他基金公司的FOF基金經(jīng)理，結果自然是行業(yè)里處處高墻，于是乎公募FOF大多只能在自家基金公司的田里揮汗如雨，倒演變成了一種另類的聯(lián)接基金了！

既然選擇基金困難重重，去調研沒準還會遭同行的白眼，那公募FOF該怎么玩，才能解決這個至關重要的大問題呢？？？

記者仔細分析了首批獲準發(fā)行的公募FOF基金后，突然發(fā)現(xiàn)，海富通聚優(yōu)精選混合型基金中基金（FOF）的做法另辟蹊徑，頗有“它山之石可以攻玉”的效果，巧妙地解決了選擇基金組合的難題！海富通聚優(yōu)精選混合型基金中基金（FOF）是這么做的：

這種做法，看起來是不是很簡單？要知道，“中國基金業(yè)金牛獎”是被譽為中國基金行業(yè)“奧斯卡獎”的存在，每年評選一次，至今已經(jīng)有了十四屆，每一次頒獎典禮都是整個基金行業(yè)的盛事。十四年里，公開、公平、公正的評選準則一以貫之，輔以復雜的科學評價體系和深度的調查研究，為投資者從數(shù)千只基金中遴選出少數(shù)最優(yōu)質的基金品種，贏得了廣大投資者的充分信任。

在目前公開調研基金存在壁壘的背景下，借力“金牛獎”來構建FOF的投資組合，海富通聚優(yōu)精選混合型基金中基金（FOF）有點兒取巧，但這個“巧”卻有可能成為這只FOF產品業(yè)績的基石。

為什么這么說？讓我們先來回顧一下歷屆獲評“金?；稹眰兊臉I(yè)績表現(xiàn)。根據(jù)金牛理財網(wǎng)的跟蹤測算，金牛獎品種的長期收益能力超越市場同類基金，超額收益隨著時間軸拉長而擴大：截至2017年二季度末，金牛主動股混型基金近一年、近兩年、近三年、近五年的平均收益率分別為4.89%、-7.64%、74.43%、106.20%，分別優(yōu)于市場主動股混型基金0.61、0.21、10.14、17.04個百分點。

數(shù)據(jù)來源：WIND，中證金牛整理

需要強調指出的是，在A股市場風格多變的當下，風險調整后的收益才能更準確地體現(xiàn)基金的投資能力，而數(shù)據(jù)直觀地顯示，金牛主動股混型基金的風險調整后收益表現(xiàn)更佳，具備更強的主動選股能力，該優(yōu)勢在長投資周期維度更加明顯。同樣來自金牛理財網(wǎng)的測算顯示：截至2017年二季度末，金牛主動股混型基金近五年的夏普、詹森、信息比率分別為0.63、0.08、3.41，分別高于同期可比品種均值的0.57、0.07、2.32。

夏普、詹森、信息比率對比

數(shù)據(jù)來源：WIND，中證金牛整理

而對FOF基金最看重的“穩(wěn)定性”方面，“金牛基金”的優(yōu)勢也十分突出。從規(guī)模變動情況來看，金牛主動股混型基金的規(guī)模穩(wěn)定性更強，份額凈申贖幅度明顯小于市場水平。金牛理財網(wǎng)的測算顯示，自2014年2季度末以來，市場主動股混型基金的季度份額凈申贖比的絕對值均值為18.14%，而金牛品種該值僅8%，彰顯了金牛基金的管理團隊良好的規(guī)模把控能力，長期穩(wěn)定的規(guī)模令基金承受的流動性沖擊壓力更小，從而更容易保持相對穩(wěn)定的投資風格。

規(guī)模對比