資金管理的重要性


行情判斷并非絕對重要，有效的交易策略本身就可以取勝
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一個交易者擁有再好的技術(shù)分析手段，如果沒有明確的資金管理意識和方法也是遠遠不夠的。對于初學者而言，要把嚴格資金管理的交易策略放在重中之重的位置。
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參與市場的每一個人都是以逐利為第一目的的，風險交易的本質(zhì)是以風險換取利益！如何有效地控制風險，真正做到以小搏大，先要從建立風險意識，明確風險概念開始。
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什么是風險？風險是交易者參與市場交易出現(xiàn)虧損的可能性。所謂控制風險，簡單地講就是出現(xiàn)虧損到一定程度及時停止，使用的簡單手段叫“止損”。沒有止損就等于沒有風險控制的手段，止損概念的不明確是導致普通投資者投資失敗的根本原因。這就引出了學會“止損”是期貨及任何風險交易獲取成功的第一課。
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“高手”都是這么說的，可到底有幾位真正理解其含義呢？包括很多耳熟能詳?shù)拇髱煂τ诳刂骑L險的概念也是模糊不清的。比如說：很多人以開倉量作為評價風險大小的標準，經(jīng)常會聽到說不要做滿倉，要開半倉，某某大師每次都是開１／３倉等等。其實以開倉量大小判斷風險大小是不全面的，或者不客氣地說是根本錯誤的！為了明確這個誤區(qū)我們引入一個全新的概念“風險額度”。根據(jù)期貨交易的保證金制度，可以人為地把資本分成兩個部分，一部分是保證金部分，原則上這部分是不應該出現(xiàn)虧損的。另一部分是風險準備金部分，利用它的全部或部分抗拒風險以期望獲取利潤。每次按計劃拿出的一個固定抗拒風險的資金數(shù)額或百分比稱之為“風險額度”。假設風險額度是固定的，你的止損范圍不同，開倉量一定不同，在保證金足夠的前提下，根本不受什么半倉、１／３倉等開倉量的限制。
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這里給大家介紹一種基礎的系統(tǒng)操作邏輯。首先，你不用考慮市場方向的判斷，做多、做空完全采取隨機的方式選擇，如猜硬幣，從概率上講得到的結(jié)果是對、錯各半。其次，設風險準備金的Ｍ％為風險額度（Ｍ的設定要參考連續(xù)出現(xiàn)單方向機會的可能性），限定止損范圍，即限定了開倉量（注意實際操作中止損范圍要大于手續(xù)費Ｎ倍以弱化它的影響）。最后，設定三倍大于止損位的止贏位，采取簡單再投資的方式就可以操作了。單純地利用交易策略的方式都可以戰(zhàn)勝市場，可見嚴格資金管理的交易策略對于期貨交易者的重要性。
雖然文字不多，但筆者表達的內(nèi)容對初學者而言應該是需要較長一段時間的實踐體會才能真正理解的。
同樣，作為期望在風險交易市場上長期、穩(wěn)定獲利的投資者，絕不可以選擇感性交易之路，要建立完整嚴謹?shù)?、符合邏輯的交易體系，重在“穩(wěn)定”！心存賭博心態(tài)，非理性交易，可能短期有暴富的機會，但從長遠看一定是以全軍覆沒而告終。穩(wěn)定的交易系統(tǒng)所獲取的利潤并非是系統(tǒng)創(chuàng)造的，而是市場賦予的。當你從原理上認識它，理解它，你才能真正的信任它，使用它。





資金管理也是交易技術(shù)

資金管理像其他的技術(shù)分析理論一樣，被不負責任地解說由來已久。嚴格地說，資金管理是指一切用于投資或者投機交易的現(xiàn)金和頭寸的分配及組合的行為總和。其根本目的在于通過對資金頭寸及現(xiàn)金的管理，最大化消散在交易失敗的情況下出現(xiàn)的風險。
我們知道在投機、投資交易中，交易失敗是經(jīng)常的，但更多的時候不是致命的，但是致命的交易隨時有可能發(fā)生。為了避免致命錯誤的發(fā)生，資金管理為我們提供了有力的保障。在保證金杠桿水平較大的交易媒介中，如期貨市場對于每次開倉交易頭寸的限制和寸現(xiàn)率的要求。而在Ａ股市場中，由于保證金是全額的，而且采取的是Ｔ＋１及漲跌停板制度，對資金管理的要求水平就變得不是那么重要了，一句話，在Ａ股市場中出現(xiàn)滅頂之災的情況很少。

Ａ股交易中的資金管理：
１．投資組合
不同活躍度股票的組合、或者不同板塊的組合、或者不同市盈率股票的組合，是這個市場中常見的組合方式，它的好處在于一旦某類股票出現(xiàn)巨大的跌幅，可以平均虧損，同時可以有效地降低銀廣夏這類事件對資金的打擊。但是它的弊端是在盈利的時候利潤也會被平均。
２、止損指令的設置
如何使用止損指令是資金管理的一項重要課程，也是Ａ股市場交易中最有意義的交易對策之一。通常的做法是，全倉買入的時候止損設定的比較緊湊，而輕倉介入的時候止損設定的比較寬松。
３．盈虧比
事前權(quán)衡每筆交易的盈虧比，是資金管理的重要組成之一，我們必須要知道我們可以承受的最大虧損是多少，同時，交易順利的時候也應該知道自己在什么價格了結(jié)頭寸。一般的交易盈虧比是３：１，但這不是一個絕對數(shù)字，根據(jù)不同的市場可以修正這個比例。很多交易者甚至把這個范圍擴大到個人的總資產(chǎn)，也就是說，我總資產(chǎn)是１００萬，那么我最多會拿出３０萬來交易。
資金管理很重要，但它只是我們交易技術(shù)中的一種功能而已，不能脫離其它交易技術(shù)而單獨起作用。因此，建立連貫的交易技術(shù)思維、資金管理思維便顯得很必要了。從這個角度看，交易不是買賣這么簡單，里面還包括最多我能虧多少，最多我能賺多少等資金和心理的預先安排。
--邢天

單一選股 半倉操作 避免資金管理中的散、亂
散戶管理資金大多的情況可以用兩個字來概述：散、亂。
先說“散”：大多的散戶覺得不要把雞蛋放在一個籃子里會比較安全，所以出現(xiàn)了一打開賬戶，里面股票一大堆。有時候他們都不知道什么時候買了該類的股票了。
再來說“亂”：亂指的是亂操作、亂補倉，最后他們看到的只不過是賬戶里的平均價格了，都不知道自己分別在什么價格各買了多少。





常見散戶資金管理

第一類：某賬戶持有１０只股票：７只上漲（漲幅不一）、３只下跌（跌幅不一），能盈利多少？除非你七只持有的都是熱點板塊的股票，不然的話，后面三只下跌的股票只要一家倉位比較重，就可以把你的全面的盈利全吃光。所以這種資金運用，盈利的概率不高！
第二類：某賬戶持有１０只股票：１０個全下跌（跌幅不一），就算這賬戶沒滿倉，也夠受的了，進行止損也好、補倉也好，都夠這個人受的了。所以，盈利的概率也不高！
第三類：某賬戶持有１只股票：股票上漲和下跌的概率都是各占５０％。風險大收益也大。這種資金運用管理，盈利的概率高，虧損的概率也高。有時候一旦看錯行情虧損會很嚴重，所以這也不是極佳的散戶管理方式。那么，到底什么方式比較好呢？
怎樣半倉操作
根據(jù)我個人觀察，采取單一選股、半倉操作是最好的方式，但真正的半倉該怎么操作？
以下簡單扼要地說一下：
補倉方式：股票下跌補了半倉，股價一拉高那就要出３／４的倉，這樣的話才能加大資金力度，波段地補回虧損。具體為什么要出３／４，你算一下就知道了。但這個方法不能用于跳水大跌的莊股，莊股破位下跌你只能選擇一種資金管理法：全線離場。
加倉方式：股票上漲已盈利，昨天持有了半倉，早盤看好加倉，盤中有盈利就套現(xiàn)出來，半倉觀望。這樣操作的話，加倉部分使你不會因為股價的上漲帶來壓力，避免了操作上的心理的不平衡（早知道我全買了多好啊？真后悔！或者早知道我不全倉買進，真后悔！）。而原來持有的部分就可以輕松地吃完上漲的利潤。一旦加倉失敗，又可以當天止損減少損失。
以上只不過是一些資金管理上的小技巧，你可以先模擬試看看。下次有機會我再詳細地敘述該怎么半倉操作、減低風險、加大收益

被人忽視的資金管理

一、一個資金管理的游戲

讓我們先做一個勝率60％的游戲，你有1000元，有100次下注的機會，賠率1：1，那么，你如何進行下注，才能獲得最大的收益呢？在看下文時，建議你先思考一下這個問題。據(jù)調(diào)查，一般人傾向于在不利的情況下下更多的賭注，而在有利的情況下下更少的賭注。實際上，反應到市場中，人們常常在連續(xù)的幾次下跌之后，總是會預期有一次上漲?；蜻B續(xù)的幾次上漲后，預期有一次下跌。但這只是賭徒的謬論，因為盈利的機會仍然只有60％。此時，資金管理就極為重要了。


假定你以100元開始這個游戲，結(jié)果連輸三次（從幾率上講在是很容易遇到的）現(xiàn)在你的金額只剩下700元。那么，多數(shù)人會認為，第四次會贏，于是把賭注增加到300元（想挽回損失的300元），盡管連續(xù)四次輸?shù)膸茁什淮螅侨杂谐霈F(xiàn)的可能。那么，你只剩下400元，要在這個游戲中挽回損失就必須盈利150％，機會不大。假設你把賭注放大到250元，那么，很可能你四次游戲后就破產(chǎn)了。不管那一種情況，在這個簡單的游戲中不能實現(xiàn)盈利，在于沒有資金管理的概念，所冒的風險太大了，沒有在風險和機會之間取得平衡。

二、資金管理與止損

好象有一種說法：學會止損是散戶的悲哀。也許對某些人適用，但就普遍意義上說，不會止損是散戶為什么一直是散戶的主要原因之一。人們總是喜歡快速地獲利，而給虧損留一點余地，結(jié)果是截斷利潤，擴大虧損。長期下來，如何實現(xiàn)資金的增殖呢？讓我們記住這幾個數(shù)字：20％的虧損需要25％的盈利來達到盈虧平衡，相對來說容易一些，40％的虧損需要66.7％的盈利，要達到很難，而虧損50％以上就需要100％的盈利，幾乎是不可能扭虧了。就我個人的經(jīng)驗來說，20％的損失應該是虧損的極限度。但是，這種止損也不是資金管理，因為這種止損并不會告訴你該拋出多少，也就無法通過倉位和品種的調(diào)整來控制風險。資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質(zhì)上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分。它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤、承擔多少風險。我們不能以簡單的通過設置這類貨幣管理的止損來取代最重要的部分。

三、資金管理與分析系統(tǒng)

再回到我們前面的游戲中，盈利的基礎是勝率。也就是說，你的分析系統(tǒng)提示的買賣點從長期來講，必須可以產(chǎn)生利潤。關(guān)于分析系統(tǒng)，是另外一個體系。這里不做探討。在具備有效分析系統(tǒng)的基礎上，資金管理的作用就是通過合適的倉位調(diào)整和資金管理來使分析系統(tǒng)有效為自己服務。就上面的那個游戲來說，我們可以假設一個分析系統(tǒng)有60％的勝率，但僅此而已。如果使用不當，同樣會出現(xiàn)巨大的虧損（如前述，由此我們也不難理解為什么在交易中使用同樣的分析系統(tǒng)而投資績效截然不同的現(xiàn)象了）。在本游戲中，假如我簡單的每次下注10元，那么，最終我的資金將達到1200元。當然還有更優(yōu)的下注方式。比較一下舉例的幾種下注方式，就很清楚看到不同的下注方式產(chǎn)生了完全不同的結(jié)果?？梢哉f，理解了資金管理的重要性，也就開始理解交易的最大秘密之一。

四、幾種資金管理的策略

資金管理的策略有無數(shù)種，專職賭徒長期以來宣稱存在著兩種基本的資金管理策略：等價鞅策略和反等價鞅策略。在一次虧損的交易中，等價鞅策略在資本減少時會增加賭本的大小；另一方面，反等價鞅則在一次盈利交易中或者當我們的資本增加時，增加賭本。如果在一連串的虧損中，你的風險不斷增加，最后就會有一連串的非常大的虧損足夠?qū)е履闫飘a(chǎn)，因為等價鞅策略是有巨大風險的。反等價鞅是在一連串的盈利后冒更大的風險。在投資領(lǐng)域，聰明的賭徒會在他們盈利的時候在一定限度內(nèi)增加賭注。只要有多少種入市法則就有多少種資金管理策略。以下幾種是反等價鞅的資金管理模式。

1.每固定金額一個單位。這個模型只允許你用一定數(shù)量的錢買一個頭寸，它基本上對所有的投資都有均等對待并且總是允許你持有一個頭寸。

2.等單元模型。這個模型對資產(chǎn)組合中的所有投資都根據(jù)它們的根本價值給予相同的權(quán)重。

3.風險百分比模式：其資金調(diào)整法則是建立在風險作為資本的一個百分比的基礎上。給予所有的交易相同的風險水平并允許穩(wěn)定的資產(chǎn)組合增長。這個模型適合于對長期走勢跟蹤者來說是最好的。

4.波動性的百分比模型：在風險和機會之間提供一個合理的平衡。這個模型適用于使用緊密止損的交易

實戰(zhàn)頭寸管理方式
加碼的方法：
一、激進型：
1、左側(cè)進場和反彈迎頭空，下跌逢低買入，加碼。
2、螳臂擋車：3%－5%反彈或者回調(diào)，尤其是行情啟動后的第一次或者回調(diào)，“十大交易信號”的第二、第七點。
二、保守型：
1、右側(cè)進場，當短期趨勢重新扭轉(zhuǎn)和大趨勢同一方向運動時，加碼。使用分時圖選擇進場。在分時圖15、30、60分鐘指標體系發(fā)現(xiàn)信號時，加碼。
2、圖形突破法：突破新高、新低加碼。
加碼的數(shù)量：
金字塔加碼，事不過三。
第一筆頭寸：100手
加碼1：50
加碼2：30
加碼3：10
對于加碼的頭寸有兩種處理方法：
1、按照交易體系的信號最后統(tǒng)一出場。
2、加碼部分先出場，按照分時圖15、30、60分鐘指標體系給出的信號出場。
實戰(zhàn)中分為“進場頭寸管理”和“加碼頭寸管理”
進場頭寸管理按照投資者的交易體系、分析方法的獲勝率尋找資金分散的份數(shù)，
也就是比例，也可以使用后面的風險控制中的3種方式：唯物、唯心、唯物＋唯心的方式，方法有：
1、固定金額法
固定金額法是將投資資金按一定的方法分成不同的份額，按照投資者的交易體系、分析方法的獲勝率尋找資金分散的份數(shù)，分批投資到不同品種中，優(yōu)點是比較簡單，容易操作，對于新手是很好的方法，一般建議分為5－10分，即使用20%－10%的資金參與交易，在虧損后減少頭寸，在盈利時增加頭寸。
加碼原則：
1、金字塔加碼：就是每一次加碼的數(shù)量一定少于上一次加碼的數(shù)量，如在低位買入了100手，第一次加碼70手，第二次加碼50手，第三次加碼30手等等。很多投資者在實戰(zhàn)中發(fā)現(xiàn)，行情看對了，買了也漲了，也一路加碼了，但是最后一結(jié)帳，還是虧損，原因就在于一般的業(yè)余投資者剛開始進場，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的資金非常小，到行情的中后段，走勢也非常明朗，也處于加速階段的時候才大膽進場，在高位大手加碼，高位買入的量遠大于低位買入量，形成了“倒金字塔加碼”，低位買入30手，第一次加碼50手，第二次加碼70手，第三次加碼100手，這樣行情稍微反轉(zhuǎn)，上面大量買單一旦被套產(chǎn)生大的虧損，一下就將前面買入的利潤給吃掉了。
2、保守型加碼。等待每一次行情突破新低（下跌走勢）或者新高（上升走勢）的時候加碼。
3、進取型加碼。等待每一次行情回調(diào)（上升走勢）或者反彈（下跌走勢）的時候加碼，精確的加碼點確認使用分時圖配合技術(shù)指標或者黃金分割率確認。
加碼一般不超過三次。
下面的三種每月定期加碼也是一種資金管理中的頭寸管理模式：
1、每日獲利0.5%，每周獲利2.5%，每月獲利10%，一個月后連本帶利滾動投資：
月份 月回報率 累計匯報率　月份 月回報率 累計匯報率
1　　10%　　110%　　7　　10%　  195%
2　　10%　　121%　　8　　10%　  214%
3　　10%　　133%　　9　　10%　  236%
4　　10%　　146%　 10　　10%　　259%
5　　10%　　161%　 11　　10%　　285%
6　　10%　　177%　 12　　10%　　314%
起始本金10萬元，每月獲利10%（10萬元的帳戶每月獲利10000元），平均來算每周目標就是2.5%，等于10萬元的帳戶每周獲利2500元，（剔除手續(xù)費）。年終資金增值為41.4萬元。
2、每日獲利1%，每周獲利5%，每月獲利20%，一個月后連本帶利滾動投資：
月份　月回報率 累計匯報率　月份 月回報率 累計匯報率
1　　20%　　120%　　  7　　20%　　　 358%
2　　20%　　144%　　  8　　20%　　　 430%
3　　20%　　173%　　  9　　20%　     516%
4　　20%　　207%　   10　　20%　　   619%
5　　20%　　249%　   11　　20%　　   743%
6　　20%　　299%　   12　　20%　　   892%
起始本金10萬元，每周獲利5%（10萬元的帳戶每周獲利5000元），平均每天目標就是1%，等于10萬元的帳戶每天獲利1000元（剔除手續(xù)費）。年終資金由10萬元增值為99.2萬元。
3、每日獲利2%，每周獲利10%，每月獲利40%，一個月后連本帶利滾動投資：
月份　月回報率 累計匯報率　月份 月回報率 累計匯報率
1　　40%　　140%　　  7　　40%　　　1054%
2　　40%　　196%　　  8　　40%　　　1476%
3　　40%　　274%　　  9　　40%　    2066%
4　　40%　　384%　   10　　40%　　  2893%
5　　40%　　538%　   11　　40%　　  4050%
6　　40%　　753%　   12　　40%　　  5669%
起始本金10萬元，每周獲利10%（10萬元的帳戶每周獲利10000元），平均每天目標是2%，等于10萬元帳戶每天獲得2000元（剔除手續(xù)費）。年終資金由10萬元增值為666.9萬元。這三種模式都是按照沒有將利潤滾動加碼一次，投資者可以根據(jù)資金的情況，采用按年、季度、月、周的加碼滾動方式，利潤的增值一個比一個快。前提條件是在獲利的情況下，而不是在虧損的時候

止損的3種方法
1、唯物止損法：以市場的走勢為依據(jù)，根據(jù)價格的反轉(zhuǎn)點(圖形、技術(shù)指標信號)、交易體系的信號作為止損，參照前面的分析技術(shù)的介紹。
2、唯心止損法：以投資者資金的虧損額度為依據(jù)，虧損到一定額度馬上止損，如以2%、10%等。
3、唯物+唯心止損法：以上兩者想結(jié)合，也是筆者使用的方法。
股票交易量公式：
股票買入量=(帳戶資金量×唯心的止損%)÷(唯物的止損的幅度)
例1：股票
100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價19元為支持位，19元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－19)元=50000股。
例2：股票
100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價18元為支持位，18元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－18)元=25000股。
例3：股票
100萬元資金，其股票買入的成交價20元，有股價15元為支持位，15元止損點，止損比例5%，止損比例5%，(100萬×5%)÷(20－15)元=10000股。
期貨交易公式：
交易手數(shù)／股票量=(帳戶資金量×唯心的止損%×合約量)÷(唯物的止損點數(shù))
合約量：橡膠、銅、鋁是5、大豆、豆粕小麥都是10。
例1：期貨
100萬元資金，大豆期貨買入的成交價2564,2530支持位，止損34點，止損比例5%,(100萬×5%×10)÷34=147，一手保證金=2000元，147手×2000元=294000元，
資金使用率=29.4萬元／100萬元=29.4%，針對機會的成功率，資金使用率可以調(diào)整，相應止損的點數(shù)或者止損的百分比也要調(diào)整。
美國“威廉指標”的發(fā)明人投資大師威廉斯說：“資金管理是我投資生命中最重要的秘訣，除此以外，再也沒有更重要的東西了。”我感覺這樣說一點也不夸張。投資者的獲勝之是來自投資者的資金管理，而非所謂神奇分析體系或者占卜術(shù)的玄妙。成功的交易會賺錢，成功的交易加上頂級的資金管理技巧將會創(chuàng)造巨大的財富