A股上周呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)型走勢，滬指在3400點下方蓄勢整理，并圍繞5日均線反復(fù)拉鋸，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則延續(xù)了此前的反彈走勢，雖然主板和中小創(chuàng)之間的運(yùn)行風(fēng)格存在較大的差異，但這種差異更多以板塊有序輪動的方式體現(xiàn)，也保證了盤面能夠維持較為豐富的熱點。我們認(rèn)為，中短線來看，市場仍將延續(xù)強(qiáng)勢格局，滬指適當(dāng)整固之后仍將繼續(xù)沖擊3400點上方，進(jìn)一步拓展反彈空間。

從盤面的具體表現(xiàn)來看，雖然大中小市值品種的運(yùn)行風(fēng)格差異較大，市場內(nèi)在做多合力并未全面凝聚，但局部熱點不斷呈現(xiàn)，仍使得盤面并不缺乏板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)。金融股上周普遍呈現(xiàn)整固態(tài)勢，銀行、保險等金融權(quán)重板塊未能延續(xù)此前的漲勢，同時，券商板塊的中信證券、海通證券等龍頭品種也有不同程度回落，對指數(shù)形成較大的負(fù)面拖累，也延緩了滬指沖擊3400點的節(jié)奏，但地產(chǎn)股的及時走強(qiáng)緩沖了金融股回落所帶來的負(fù)面影響，也保證了盤面熱點不至于缺失。此外，中小創(chuàng)板塊中的鋰電池、智能電網(wǎng)、生物基因等板塊也在盤中不時活躍，可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前資金在調(diào)倉換股的過程中，主動創(chuàng)造做多熱點的意愿較為高漲，而熱點在權(quán)重股、白馬股、周期股和中小創(chuàng)題材之間來回轉(zhuǎn)換，使得盤面也呈現(xiàn)出健康和良性的板塊有序輪動特征，這顯然對場外資金構(gòu)成明顯的吸引。成交量較前一階段明顯放大，也更是佐證了資金馳援和交投意愿顯著提升。

消息面來看，近期偏負(fù)面因素確實對市場運(yùn)行形成了較大的干擾。從供求關(guān)系來看，9月份是年內(nèi)限售股解禁高峰，解禁規(guī)模的市值超過3200億元，比8月份環(huán)比增長在25%左右，顯然加大了資金面的壓力，加上9月份以來上市公司發(fā)布重要股東減持的家數(shù)也明顯增加，市場對供求矛盾持續(xù)加劇的擔(dān)憂，成為指數(shù)上攻節(jié)奏放緩的重要因素。后市指數(shù)自然需要通過適當(dāng)整理和蓄勢，來充分消化負(fù)面因素所形成的沖擊。但需要指出的是，推動本輪行情上行的核心因素并未改變，隨著最新的PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升以及CPI和PPI數(shù)據(jù)的回升，中上游企業(yè)盈利水平保持在相對高位，市場此前對經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇節(jié)奏放緩的擔(dān)憂情緒已經(jīng)得到舒緩，經(jīng)濟(jì)韌性的增強(qiáng)及供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)所帶來的效果釋放，都保證了A股整體強(qiáng)勢格局的延續(xù)。

從技術(shù)面來看，目前滬指均線系統(tǒng)保持良好的多頭排列形態(tài)，中短期均線已經(jīng)成為指數(shù)重要的下檔支撐，隨著上周指數(shù)整固走勢的展開，60分鐘和30分鐘級別的MACD指標(biāo)頂背離狀態(tài)，也得到很好的改善和修復(fù)。當(dāng)前市場多頭信號依然強(qiáng)勁，3400點整數(shù)關(guān)口更多是對市場造成心理上的壓力，對后市仍可保持相對樂觀的判斷。

操作策略上，建議投資者將倉位控制在七成左右，積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，不宜繼續(xù)盲目追漲已經(jīng)被市場炒作充分的鋰電池、有色金屬、煤炭等熱點，可重點關(guān)注存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲需求的板塊，逢低布局物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛、節(jié)能環(huán)保等題材概念中績優(yōu)品種。