萬(wàn)科不是個(gè)普通的上市公司。不僅因?yàn)樗侨珖?guó)甚至全球最大的房地產(chǎn)企業(yè)，更因?yàn)樗菑纳钲谶@個(gè)改革開放前沿城市誕生成長(zhǎng)起來(lái)的標(biāo)桿企業(yè)。這些年來(lái)，萬(wàn)科以及萬(wàn)科管理層主要成員，舉手投足都備受關(guān)注，概與此有關(guān)。圍繞萬(wàn)科第一大股東易主事件，當(dāng)然會(huì)登上多數(shù)媒體的封面。

我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，萬(wàn)科是我國(guó)企業(yè)界尤其是資本界的一朵奇葩——是指這個(gè)詞的本義，奇特而美麗的花朵。因而值得備加珍惜。

萬(wàn)科是最早的一批房地產(chǎn)企業(yè)，它經(jīng)歷了房地產(chǎn)市場(chǎng)化以來(lái)的所有周期，包括行業(yè)自身運(yùn)轉(zhuǎn)周期和政策調(diào)控制造的周期。20多年來(lái)，多少地產(chǎn)商然焉崛起，又忽焉消失；有些地產(chǎn)商做到了年銷售額數(shù)百億，但公司仍是典型的家族治理結(jié)構(gòu)。

萬(wàn)科并非沒有失誤沒有彎路，但公平地說(shuō)，它能牢牢占據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)老大的位置，絕不是靠一兩年的僥幸就可以做到的。萬(wàn)科是最早建立現(xiàn)代企業(yè)制度的地產(chǎn)商（之一），它對(duì)強(qiáng)大的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的把握，對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的捕捉，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，對(duì)縱深的開挖和寬度的拓展，綜合來(lái)看尚無(wú)其右者。

無(wú)須諱言，萬(wàn)科的今天，主要?dú)w功于王石郁亮。從這個(gè)意義說(shuō)，我們理應(yīng)對(duì)這樣的企業(yè)家表達(dá)敬意，如果一家企業(yè)的掌舵人，（自費(fèi)）出去登山和游學(xué)了，公司仍然運(yùn)轉(zhuǎn)自如，難道不正是公司治理制度良好的證明嗎？

有人說(shuō)，過(guò)去20年，華潤(rùn)作為第一大股東，被萬(wàn)科管理層架空。這是對(duì)現(xiàn)代公司治理制度的有意曲解。并非所有大股東都必須直接參與公司運(yùn)營(yíng)管理。君不見，不少著名跨國(guó)公司是以家族信托形式持有多數(shù)股份，卻運(yùn)行良好。而華潤(rùn)作為大股東，也一直派有董事參與公司重大決策，并無(wú)大權(quán)旁落之謂。

我寫下這些話，是因?yàn)?，每?dāng)萬(wàn)科有大事發(fā)生，總是有那么多的輿論拿王石郁亮（其實(shí)是王石）的私生活來(lái)炒作，借此妖魔化萬(wàn)科。移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，多少自媒體正是憑藉聳人聽聞的陰謀論、夸張的揣測(cè)和民粹化的斷論，收獲了所謂的10萬(wàn) 。去年下半年以來(lái)的寶萬(wàn)之爭(zhēng)，今年3月以來(lái)的華萬(wàn)之爭(zhēng)，亦不例外。

令人欣喜的是，萬(wàn)科股權(quán)的紛爭(zhēng)，迄今為止，基本沒有超越市場(chǎng)規(guī)則的范疇。

我承認(rèn)，看到寶能系躍居萬(wàn)科第一大股東的位置，我沒有掩飾自己的震驚與失望，以我對(duì)寶能地產(chǎn)、前海人壽有限信息的了解，二者之間存在公司治理制度、發(fā)展理念和企業(yè)文化的重大不兼容。王石最初對(duì)寶能系的喊話，措辭、時(shí)機(jī)或可商榷，但其對(duì)商業(yè)倫理的呼吁，并無(wú)不當(dāng)。

就寶萬(wàn)之爭(zhēng)而言，雖然輿論不乏惡意的猜測(cè)（包括各種陰謀論），但整體來(lái)看，只要寶能系的資金來(lái)源和投向是合法合規(guī)的（保監(jiān)部門作了盡職調(diào)查），它獲得第一大股東之位就無(wú)可厚非。萬(wàn)科管理層雖然情感上不接受，但應(yīng)對(duì)之策也必須法理層面展開。

通過(guò)媒體報(bào)道我們知曉，萬(wàn)科早前就尋求過(guò)華潤(rùn)的“幫助”，可惜機(jī)會(huì)流失。隨后，萬(wàn)科又與過(guò)多家潛在交易對(duì)象進(jìn)行了談判，目標(biāo)只有一個(gè)，就是尋找能夠替代寶能系的第一大股東。深鐵就是這樣進(jìn)入了公眾的視野。

這次輪到華潤(rùn)不悅了。在此前的文章里，我指出了華潤(rùn)的“突然醒來(lái)”，試圖奪回第一大股東的位置。華潤(rùn)在政經(jīng)領(lǐng)域的影響力有目共睹，如果它要?jiǎng)佑秘S沛的行政資源予以壓制，恐怕萬(wàn)科沒有招架之力。

我們注意到，從3月、6月的兩次萬(wàn)科董事會(huì)后的行動(dòng)來(lái)看，華潤(rùn)是試圖在合規(guī)程序方面尋找萬(wàn)科管理層的破綻。這是一種聰明的做法。因?yàn)椋绻茉诔绦蛏涎泳徤踔磷杞厝f(wàn)科深鐵重組預(yù)案的推進(jìn)，華潤(rùn)就為自己下一步的行動(dòng)贏得了時(shí)間。也因此，雖然輿論對(duì)華潤(rùn)和傅育寧的兀然嗆聲不無(wú)驚詫，但誰(shuí)也不能指責(zé)它的質(zhì)疑是無(wú)中生有，其實(shí)它還起到了普及獨(dú)董和董事會(huì)投票規(guī)則的作用。

同樣，6月23日深夜寶能系聲明反對(duì)萬(wàn)科深鐵重組預(yù)案，也是從程序上進(jìn)行質(zhì)疑。其依據(jù)幾乎與華潤(rùn)如其一轍。

曾有朋友跟我說(shuō)，像萬(wàn)科這種年銷售額接近3000億元、A股市值達(dá)2700億元的巨型房企，暗中必定有不少大鱷資本盯上。但正如前面所說(shuō)，多年來(lái)，萬(wàn)科的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)之下，這家企業(yè)的透明度也相當(dāng)高。這實(shí)際上形成了對(duì)萬(wàn)科的一種保護(hù)。任何不懷好意的窺伺者都不得小心謹(jǐn)慎，以免偷雞不成反蝕一把米。

從寶萬(wàn)之爭(zhēng)到華萬(wàn)之爭(zhēng)，演繹的是波譎云詭的商業(yè)故事，此中的曲折反轉(zhuǎn)，驚心動(dòng)魄，足可拍出一部收視率頗高的長(zhǎng)篇電視劇。但如果從完整的商學(xué)院經(jīng)典案例角度看，希望這個(gè)事件的演變以及最終的解決，能繼續(xù)堅(jiān)持遵循市場(chǎng)規(guī)則、公司治理原則。