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94歲高齡仍在交易的華爾街投資家 2017-08-24 3388 閱讀 · 4 喜歡 · 0 評(píng)論 作者：Chason 有人說(shuō)，華爾街是年輕人的天下。年輕而有朝氣的基金經(jīng)理們每天都激情澎湃，翻云覆雨，期望在資本市場(chǎng)上寫(xiě)下自己的傳奇。 然而，僅僅有宏偉的志向、激進(jìn)的作風(fēng)并不能為一個(gè)人帶來(lái)長(zhǎng)久的成功。 在一次次股災(zāi)過(guò)后，一位位“青年股神”褪色之時(shí)，是否還有人記得這位華爾街傳奇人物——他身為職業(yè)投資者，在資本市場(chǎng)縱橫68年，穿越數(shù)次牛熊，卻依然不倒。 68年間，他管理的資金沒(méi)有一年收益率為負(fù)；即便先后經(jīng)歷了幾次股市大崩潰，他卻全身而退，毫發(fā)無(wú)損。他就是——羅伊·R·紐伯格(Roy R. Neuberger)。 紐伯格1903年出生于美國(guó)康涅狄格州的布里奇波特，他的父親在他12歲的時(shí)候就去世了。 后來(lái)紐伯格被紐約大學(xué)錄取，主修新聞專(zhuān)業(yè)，但他對(duì)新聞并不感興趣，最終輟學(xué)沒(méi)有拿到學(xué)位。 雖然學(xué)業(yè)欠佳，但紐伯格卻在偶然間找到了自己一生的愛(ài)好——藝術(shù)。 20歲的時(shí)候，紐伯格前往巴黎。在那里，他閱讀梵高的傳記，學(xué)習(xí)繪畫(huà)，同時(shí)也找了一份賣(mài)畫(huà)的兼職。他在享受巴黎那種放蕩不羈的生活節(jié)奏，以至于每周要去三次盧浮宮感受生活。 紐伯格在巴黎度過(guò)了人生中最安逸的五年，在1929紐伯格回到美國(guó)，進(jìn)入華爾街。在Halle & Stieglitz公司工作，負(fù)責(zé)銷(xiāo)售美國(guó)無(wú)線電公司的股票，此時(shí)距離黑色星期二僅有7個(gè)月的時(shí)間。 也許是剛?cè)肼殘?chǎng)就經(jīng)歷了如此恐怖的人生災(zāi)難，才使得紐伯格形成了穩(wěn)健的風(fēng)格。 1939年，紐伯格和羅伯特·波曼成立了Neuberger＆Berman公司。在隨后的十幾年中，該基金十分成功。并在1950年發(fā)售了美國(guó)歷史上第一支不收取傭金的共同基金——Guardian Fund。 在上世紀(jì)60年代將管理范圍擴(kuò)大到養(yǎng)老金和其他機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理。 經(jīng)過(guò)60年的成功經(jīng)營(yíng)，Neuberger＆Berman于1999年10月進(jìn)行IPO，并在紐約證券交易所上市股票，代碼“NEU”。 2003年Neuberger＆Berman與雷曼兄弟合并，負(fù)責(zé)雷曼兄弟投資管理部門(mén)的部分資產(chǎn)管理。在2008年金融危機(jī)時(shí)雷曼兄弟破產(chǎn)，Neuberger Berman被出售給私募股權(quán)投資公司Bain Capital Partners和Hellman＆Friedman，得以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。 紐伯格能夠擁有巨大的財(cái)富，與他熱愛(ài)生活的態(tài)度是緊密相聯(lián)的。紐伯格說(shuō)：“我明白，金錢(qián)能夠使這個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)，但我不相信金錢(qián)，我知道，藝術(shù)無(wú)法使這個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)，但我篤信藝術(shù)！” 他不僅收藏了大量的藝術(shù)家的作品，而且還將大部分藝術(shù)品捐給各地博物館，當(dāng)然，他也建立了自己的博物館，到1969年他已捐贈(zèng)了800多件藝術(shù)品給紐伯格博物館。 紐伯格看到他收藏的精美的油畫(huà)能被學(xué)生們學(xué)習(xí)、研究，能被世界各地的藝術(shù)愛(ài)好者瞻仰，他覺(jué)得這是他的一生中最大的榮幸，而且他認(rèn)為成立了自己的博物館，是他一生最明智的投資之一。 因此，他需要掙錢(qián)，用來(lái)購(gòu)買(mǎi)偉大的藝術(shù)作品，支持藝術(shù)事業(yè)，而且在華爾街工作本身也是一項(xiàng)迷人的藝術(shù)。在華爾街做交易可以激發(fā)他的好奇心，他發(fā)現(xiàn)股票投資特別有意思，特別讓人興奮。 好奇心非常重要，紐伯格在93歲生日晚宴上說(shuō)：“我的成功來(lái)自對(duì)生活的好奇心，直到現(xiàn)在我仍然充滿好奇。我想知道事情為什么會(huì)是這樣，為什么會(huì)是那樣，所以我仍然充滿熱情地迎接每一天的到來(lái)――我要看看接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么樣的事情，而且我知道我一定能學(xué)到新的東西?！?/span>紐伯格在93歲以后仍然在工作，并且自得其樂(lè)，他說(shuō)，“我希望每個(gè)人都能掙到自己需要的錢(qián)，并把它用于一個(gè)重要的目的――既能讓自己開(kāi)心，又能幫助他人――那才是生命的真正快樂(lè)”。 紐伯格認(rèn)為，要在股市中取得優(yōu)秀的成績(jī)，必須客觀地看待事物，要理性而務(wù)實(shí)，而不要看到別人希望的假象。 市場(chǎng)有它自己的漲落的規(guī)律，就像大海的波濤一樣，每隔幾個(gè)月會(huì)有一次變化。有時(shí)候，一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資者可以忽視起落。因此必須絕對(duì)適應(yīng)不斷變化的波浪，與之和諧一致。 紐伯格68年不虧損的戰(zhàn)績(jī)，可謂是前無(wú)古人后無(wú)來(lái)者。即便是被譽(yù)為“股神”的巴菲特，在過(guò)去五十多年的投資生涯中，也是有虧損的。 紐伯格將個(gè)人的投資生涯寫(xiě)成了一本自傳《忠告》，在書(shū)中他將自己的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為十大原則，或許能為后來(lái)的投資者們提供一定的經(jīng)驗(yàn)：
紐伯格認(rèn)為投資者應(yīng)首先對(duì)自己誠(chéng)實(shí)，在開(kāi)始研究股票之前，必須首先研究自己。而成功投資是建立在靈活運(yùn)用知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，專(zhuān)注于已有特定知識(shí)的某個(gè)領(lǐng)域。
紐伯格認(rèn)為投資者應(yīng)該認(rèn)真研究那些在投資領(lǐng)域取得巨大成就的高手。他推薦的高手包括：羅威·普萊斯、格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇和喬治索羅斯等人。
紐伯格認(rèn)為當(dāng)市場(chǎng)振蕩，極易受某重量級(jí)市場(chǎng)人士的言論影響的時(shí)候，屬于“羊市”。有些類(lèi)似羊羔被領(lǐng)頭羊引領(lǐng)向屠宰場(chǎng)，絕大多數(shù)羊羔毫無(wú)意識(shí)的隨著頭羊進(jìn)入屠宰場(chǎng)，有時(shí)候被剪了羊毛，有些則丟掉性命。
紐伯格認(rèn)為投資者不必時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注企業(yè)短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)。盈利應(yīng)該是長(zhǎng)期策略、正確管理和及時(shí)抓住機(jī)遇等因素綜合的結(jié)果。如果這些因素配合得當(dāng)，短期盈利不應(yīng)成為主要考慮的因素。大量購(gòu)買(mǎi)任何股票的標(biāo)準(zhǔn)，都應(yīng)該建立在能經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)的基礎(chǔ)上：公司產(chǎn)品好，是必需品，公司有有效、誠(chéng)實(shí)的管理、年報(bào)誠(chéng)實(shí)可靠。
紐伯格認(rèn)為，準(zhǔn)確把握機(jī)遇部分依靠直覺(jué)，部分則相反。把握時(shí)機(jī)需要獨(dú)立思考，上升趨勢(shì)可以發(fā)生在商業(yè)車(chē)輪下落時(shí)，下跌趨勢(shì)也可能發(fā)生在絕對(duì)昌盛繁榮時(shí)期。他認(rèn)為，在牛市里，明智的做法是抑制自己的貪心。
紐伯格認(rèn)為應(yīng)該分析研究被投資公司的管理、領(lǐng)導(dǎo)人、公司過(guò)往的歷史經(jīng)營(yíng)記錄，并要核對(duì)公司的有形資產(chǎn)和每股股票背后的現(xiàn)金。分紅歷史記錄已經(jīng)公司的分紅政策也值得投資者認(rèn)真關(guān)注。
紐伯格提醒投資者，不要對(duì)特定的某個(gè)證券投入過(guò)分的感情。他認(rèn)為，有些人過(guò)去特別幸運(yùn)，迷戀上某些一直攀升的股票，但那并不是足夠的證據(jù)，并不足以說(shuō)明這種做法可行。愛(ài)上一種證券可以，但要在其股價(jià)超漲之前，超漲之后，就讓別人愛(ài)去。
他認(rèn)為投資者應(yīng)該在股票以及債券等多種投資品種上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。
紐伯格認(rèn)為投資者必須把握“時(shí)”與“勢(shì)”，也就是大盤(pán)的走勢(shì)以及世界時(shí)事。但投資者不用將重心放在經(jīng)濟(jì)學(xué)上。他很辛辣的說(shuō)：你不需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)告訴你情況很糟糕，看看利率就可以知道，低利率比任何現(xiàn)象都能更好的告訴你商業(yè)狀況很糟。
紐伯格認(rèn)為，每一個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)，重要的是要盡快意識(shí)到自己在決策中犯的錯(cuò)誤。而他認(rèn)為自己在華爾街68年工作歷史中，有30%時(shí)間是犯錯(cuò)的。這個(gè)世界上并不存在總是正確的投資者，除非他在撒謊。紐伯格認(rèn)為自己是一個(gè)逆向思維的人，總是在市場(chǎng)論調(diào)很悲觀的時(shí)候?qū)κ袌?chǎng)很樂(lè)觀，相反又會(huì)比較悲觀。 紐伯格在其漫長(zhǎng)的投資生涯中，拒絕了奢華糜爛的生活，長(zhǎng)期堅(jiān)守了一種自律、簡(jiǎn)樸、健康的生活方式，因而能夠不驕不躁，屹立不倒。2010年12月24日，羅伊·紐伯格在美國(guó)紐約家中離世，享年107歲。世紀(jì)偉人已經(jīng)逝去，但他為后世留下的寶貴精神財(cái)富將永遠(yuǎn)流傳。 （文章首發(fā)于公眾號(hào)“理想金融”） 之前格隆匯發(fā)表過(guò)文章《他活到107歲，94歲還在交易，68年從無(wú)虧損，給了10條忠告...》，10條忠告部分有詳細(xì)的分享。可以點(diǎn)擊標(biāo)題進(jìn)行閱讀。 |
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