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　　火山君在6月末總結(jié)上半年明星私募調(diào)研時，重點提到王亞偉掌舵的千合資本，在其為數(shù)不多的調(diào)研中，有兩只個股被重復(fù)調(diào)研，而且均為鋼鐵股。而鋼鐵股也不負(fù)眾望，尤其是自5月中旬以來，一路上漲。

　　然而，許久未現(xiàn)身調(diào)研的千合資本在8月初又去調(diào)研了，而且還是鋼鐵股。恰巧，千合資本與銀河證券合作發(fā)行的一只新產(chǎn)品也于7月末剛剛成立，據(jù)媒體報道僅半天就賣了3個億。新產(chǎn)品剛成立，立即將目光又放在了鋼鐵股上，這是否意味著新產(chǎn)品的建倉會瞄準(zhǔn)鋼鐵股呢？

　　上半年凸顯厚愛鋼鐵股

　　首先來回顧下上半年調(diào)研了那兩只鋼鐵吧。

　　數(shù)據(jù)顯示，申萬一級鋼鐵行業(yè)今年上半年雖然累計漲幅只有3.63%，但卻排在28個申萬一級行業(yè)第7位，中鋼國際和鞍鋼股份，前者在1月17日至4月11日，漲幅超過56%，后者在1月3日至2月22日，漲幅超過27%。

　　而進入下半年來，鋼鐵行業(yè)股價爆發(fā)了，申萬一級鋼鐵行業(yè)從7月1日至今日收盤，累計漲幅更是超過28%，位居28個申萬一級行業(yè)首位。

　　華創(chuàng)證券6月末行業(yè)報告更提出了鮮明的觀點，即鋼鐵行業(yè)三季度上漲行情已經(jīng)開啟，可以比肩今年上半年1~4月份的明顯上漲行情。通過類比來看，本次三季度鋼鐵的上漲周期可能維持2~3個月，漲幅可能破50%，因而推薦鋼鐵行業(yè)上升性帶來的投資機會。其推薦的長期邏輯是下半年需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，長期來看鋼鐵行業(yè)高盈利時代來臨，高利潤常態(tài)化，行業(yè)發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，而中期邏輯則是8、9月份鋼鐵行業(yè)供需格局有望迎來明顯的好轉(zhuǎn)，價格將迎來確定性的上漲機會。

　　近日，方正證券也提出，鋼鐵消費旺季即將到來，“金九銀十”鋼鐵采購高潮會使采購量維持在高位，同時目前鋼鐵庫存水平處于低位，旺季的鋼鐵需求將充分利好業(yè)績彈性較大的鋼企。

　　雖然現(xiàn)在上市公司中報還在披露過程中，但是通過已經(jīng)披露鋼鐵行業(yè)中報或者業(yè)績預(yù)告來看，鋼鐵企業(yè)業(yè)績得到全面改善。要知道，這種盈利反轉(zhuǎn)改善的個股正是王亞偉過往投資風(fēng)格中偏好的一種類型。

　　下半年首次調(diào)研同樣盯上鋼鐵股

　　就在鋼鐵股風(fēng)風(fēng)火火之時，千合資本又現(xiàn)身調(diào)研了，也是下半年來的首次調(diào)研。對，還是鋼鐵股，王亞偉似乎跟鋼鐵股是“真愛”。

　　8月3日，*ST華菱迎來了千合資本的調(diào)研，同去調(diào)研的還包括新華基金、銀河基金、長江證券、永城財險、雷鈞資本、曉漠投資等。

　　火山君了解到，7月6日，公司公告顯示，終止收購湖南省金控平臺財信投資，轉(zhuǎn)而回歸鋼鐵主業(yè)。至于終止原因，公司在公告及之前調(diào)研中也予以了說明，簡單來說就是：

　　擬置入的金融資產(chǎn)今年已出現(xiàn)虧損，擬置出的鋼鐵資產(chǎn)業(yè)績已大幅改善。

　　正如公司所說，根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，上半年歸屬于母公司凈利潤為9億至10億元之間，去年同期則虧損9.4億元。*ST華菱表示，2017年上半年業(yè)績?yōu)槠渥?999年深交所上市以來最好的半年業(yè)績。

　　另外，在本次調(diào)研中，公司談到，近幾年由于無縫鋼管行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，國內(nèi)多家無縫鋼管企業(yè)關(guān)停倒閉，公司無縫鋼管也虧損嚴(yán)重，不過，公司鋼管業(yè)務(wù)今年一季度大幅減虧，二季度單季實現(xiàn)盈利。另外，從周期性來看，相對于長材和板材，鋼管會滯后 1-2 個月，目前公司鋼管訂單形勢向好。因此，公司暫無計劃將華菱鋼管剝離到華菱集團。

　　調(diào)研與新產(chǎn)品成立時間相近

　　值得一提的是，千合資本與銀河證券合作發(fā)行的一只新產(chǎn)品也于7月末剛剛成立，據(jù)媒體報道僅半天就賣了3個億，著實讓人感到“一哥”還是很有號召力的。

　　不過，這新產(chǎn)品剛成立，千合資本立即將目光又放在了鋼鐵股上，這是否意味著新產(chǎn)品的建倉會瞄準(zhǔn)鋼鐵股呢，確實讓人浮想聯(lián)翩。

　　眾所周知，王亞偉的投資風(fēng)格的一大特色是投資重組股、業(yè)績反轉(zhuǎn)股，而*ST華菱完全吻合，雖然在重組上出現(xiàn)了小插曲，但是業(yè)績反轉(zhuǎn)卻是實打?qū)崱?/p>

　　長江證券在7月末時表示，當(dāng)前時點值得配置*ST華菱。其認(rèn)為，隨著公司經(jīng)營管理磨合、資產(chǎn)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，公司盈利能力已經(jīng)出現(xiàn)改觀并有望繼續(xù)回歸甚至超越行業(yè)平均水平，公司噸鋼市值由此存在修復(fù)基礎(chǔ)。華菱鋼鐵目前噸鋼市值965元/噸，與行業(yè)內(nèi)對標(biāo)普鋼企業(yè)平均噸鋼市值1637元/噸相比，差距672元/噸，如若公司噸鋼市值恢復(fù)到對標(biāo)普鋼企業(yè)平均水平，則公司估值修復(fù)空間高達70%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2017-08-04

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