萬達(dá)昨日拋售價(jià)值632億元的資產(chǎn)，涉及到萬達(dá)旗下76個(gè)酒店及13個(gè)文旅項(xiàng)目。萬達(dá)自己的解釋是“甩掉包袱，輕資產(chǎn)運(yùn)營”，也有不少人解讀為萬達(dá)在為“回歸A股”做準(zhǔn)備。

我的解讀不一樣。

萬達(dá)拋售資產(chǎn)與其說是主動(dòng)出擊，毋寧說是被動(dòng)挨打。其拋售資產(chǎn)胡之舉，既是自救，也是被逼無奈。

1 萬達(dá)自身的困局

萬達(dá)近年來的攻城掠地，盡管項(xiàng)目遍地開花，但隨著樓市經(jīng)濟(jì)的萎縮和金融形式的日趨嚴(yán)峻，已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金問題，負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)70%以上。這個(gè)負(fù)債率如果是在過去，或許不算什么，但今天的金融背景下，這樣的負(fù)載率就是在走鋼絲，隨時(shí)都可能崩盤，出現(xiàn)資金鏈斷裂的惡劣局面。

前不久萬達(dá)在債市和股市上遭受拋盤，已經(jīng)是對(duì)萬達(dá)的一次嚴(yán)厲警示。這警示來自何方，我們不得而知，只知道是神秘的“四家機(jī)構(gòu)”。

萬達(dá)終于按耐不住，開始拋售資產(chǎn)，這反應(yīng)應(yīng)該算是迅速，也算是明智之舉。

出售資產(chǎn)干什么？當(dāng)然是還債。無論是外債還是內(nèi)債，總之是有人開始逼債了，不還不行了。有人說是還外債，這好像合乎情理，因?yàn)橥鈧豢赡芟肭穱鴥?nèi)銀行的錢那么好打發(fā)。

萬達(dá)舉債的成本并不低，債主如此急于逼債，無疑是對(duì)萬達(dá)的未來缺乏信心。樓市已經(jīng)是夕陽產(chǎn)業(yè)，這一點(diǎn)萬達(dá)當(dāng)然比誰都清楚。盡管萬達(dá)業(yè)已開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但今日不得不開始出售其旗下用于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這多少說明情況很不妙。

主動(dòng)也好，被動(dòng)也好，萬達(dá)能拋售資產(chǎn)以自救，這終歸是明智的抉擇。趁現(xiàn)在能賣出去賣掉，總比最終砸在自己手里等死要好。

至于“回歸A股”這事，對(duì)萬達(dá)而言，當(dāng)然是救命稻草。一旦真的回歸A股成功，又可以圈到萬億資本了。只恐怕這游戲如今也不太好玩了。危機(jī)就在眼前，回歸尚在征途，遠(yuǎn)水難救近火。

兩個(gè)月前我些過《萬達(dá)離破產(chǎn)還有多遠(yuǎn)》，一周前寫過《到底誰在拋售萬達(dá)》，今天在寫此文，請(qǐng)萬達(dá)原諒。您是中國首富，作為經(jīng)濟(jì)學(xué)者，不談萬達(dá)對(duì)不起經(jīng)濟(jì)學(xué)者的身份對(duì)吧。

2 金融整頓和反腐是金融保衛(wèi)戰(zhàn)的前奏

金融整頓和反腐是必須的，金融形勢所迫。

中國第一代富豪，幾乎無不是靠房地產(chǎn)起家的，然后又開始爭奪金融市場。如果不加大對(duì)金融系統(tǒng)的管控，通過樓市賺到大把的錢，包括從銀行貸來大把的錢，再通過金融市場洗出去，把包袱全甩給銀行，后果不堪設(shè)想。

所以，房地產(chǎn)商一定不能跑。大家還記得我一年前寫過的《別讓李嘉誠跑了暴露了怎樣的殺機(jī)》不？我當(dāng)時(shí)為李嘉誠辯護(hù)，是因?yàn)槔罴握\可不欠銀行的錢。人家資金雄厚，真金白銀做買賣，沒有玩白手套的游戲。

最近有不少房地產(chǎn)商出問題，比如福建首富被抓，SOHO和萬達(dá)也都開始拋售資產(chǎn)了，這一切都不是偶然的。有人說，他們開始拋售資產(chǎn)是想抽逃，你真傻。前幾年說抽逃還有可能，如今恐怕是萬難的事情了。銀行開始向房地產(chǎn)商追債，要么還錢，要么坐牢，查封財(cái)產(chǎn)，這才是現(xiàn)實(shí)。

我多次說過，不要聽那些書呆子經(jīng)濟(jì)學(xué)者的傻話，認(rèn)為中國樓市不可能崩盤，因?yàn)闃鞘幸呀?jīng)綁架了銀行，樓市崩盤會(huì)導(dǎo)致金融崩潰。我講《股市基本沒事，樓市隨時(shí)崩盤》不是沒有根據(jù)。從現(xiàn)在的情況看，我的分析正在一步步得到驗(yàn)證。金融是經(jīng)濟(jì)命脈所在，一定會(huì)打響金融保衛(wèi)戰(zhàn)的。事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)打響了。

金融保衛(wèi)戰(zhàn)大致分兩步走?，F(xiàn)在是逼房地產(chǎn)商還債，沒錢就甩賣資產(chǎn)，把過去賺的給吐出來，傾家蕩產(chǎn)也得還錢。第二步是啟動(dòng)股市和債市，把實(shí)在收不回來的不良資產(chǎn)上市，交易，圈錢，最終解決銀行的不良資產(chǎn)率。

至于樓市，是不會(huì)有誰會(huì)真的在乎其死活的。老大說了，房子是用來住的，不是用來炒的。你們要炒，不炒就無法去庫存不是么？這叫自作孽，不可活。