市場研究系列

        證監(jiān)會周末又加班出大招了， 27日，也就是上周六，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)，對現(xiàn)行減持制度做進一步完善，隨后，兩大交易所相繼發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份實施細則。

        減持新規(guī)出來后，成為周末資本市場最熱的話題，網(wǎng)上各種討論和解讀非常多，新規(guī)出臺后受影響最大的是誰？對資本市場的影響怎樣？中情局對核心重點為大家做淺顯易懂、簡明扼要的分析。

        從實施細則來看，我們認為，減持新規(guī)對當前市場影響比較大的，主要是下面四類資金：

一、定增資金

        新規(guī)規(guī)定：參與上市公司定增的股東，通過集中競價交易減持該部分股份的，除遵守前款規(guī)定外，自股份解除限售之日起12個月內(nèi)，減持數(shù)量不得超過其持有該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%。

        新規(guī)之前定增解禁后市隨便賣，市場專門有資金尋找定增項目，以折扣價參與（一般是九幾折），鎖定1年后，在6個月至12個月內(nèi)賣出。新規(guī)后，就只能12月+24月，三年后才能賣光。定增買入后要鎖定三年，對參與定增項目的資金來說，以前的玩法可能要變一變。

二、大宗接盤資金

        新規(guī)規(guī)定：大股東減持或者特定股東減持，采取大宗交易方式的，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的2%。受讓方在受讓后6個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份。

        新規(guī)之前，市場專門有過橋資金通過大宗交易以折扣價接盤，接盤后根據(jù)市場環(huán)境拉高派發(fā)賺差價，現(xiàn)在接手后要等6個月，對于這類過橋資金來說，也要考慮持有時間延長后帶來的操作難度加大，這種玩法是否還能持續(xù)有待觀察。