指數(shù)投資，選對(duì)行業(yè)可以獲得超額收益。

　　統(tǒng)計(jì)了一下中證800指數(shù)和中證全指指數(shù)各行業(yè)指數(shù)自基日以來(lái)的投資回報(bào)。

　　中證800指數(shù)樣本股由中證500和滬深300指數(shù)樣本股一起構(gòu)成。

　　中證全指指數(shù)樣本股由剔除 ST、*ST 股票，以及上市時(shí)間不足3個(gè)月等股票后的剩余股票構(gòu)成樣本股。

　　中證800指數(shù)與中證全指指數(shù)比較的話，自基日以來(lái)，中證全指系列的大多數(shù)行業(yè)指數(shù)年化收益率較高。

　　醫(yī)藥、主要消費(fèi)、可選消費(fèi)、金融、信息等行業(yè)指數(shù)投資收益率都高于指數(shù)整體回報(bào)率。醫(yī)藥、消費(fèi)行業(yè)指數(shù)自2004年基日以來(lái)的年化收益率都在19%以上。

　　之前介紹過(guò)的中證行業(yè)紅利指數(shù)與中證全指行業(yè)指數(shù)的投資回報(bào)進(jìn)行比較，紅利策略具有非常巨大的優(yōu)勢(shì)。紅利指數(shù)沒有基金跟蹤，但對(duì)于我們的啟發(fā)就是選擇股票時(shí)必須非常重視股票是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅這一因素很重要。

　　中證行業(yè)紅利指數(shù)在主要消費(fèi)、信息、醫(yī)藥、可選消費(fèi)等行業(yè)具有超額收益，與中證全指行業(yè)指數(shù)比較，年化收益率也超過(guò)全指行業(yè)指數(shù)4%-14%之間。

　　根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)，中證行業(yè)紅利指數(shù)的樣本空間由滿足以下條件的滬深 A 股構(gòu)成：

　　(1)過(guò)去兩年連續(xù)現(xiàn)金分紅且每年的稅后現(xiàn)金股息率均大于 0；

　　(2)過(guò)去一年內(nèi)日均總市值排名在全部 A 股的前 90%；

　　(3)過(guò)去一年內(nèi)日均成交金額排名在全部 A 股的前 90%。

　　結(jié)論：醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)長(zhǎng)期會(huì)有超額投資收益，同一行業(yè)中持續(xù)分紅的公司長(zhǎng)期也會(huì)為投資者帶來(lái)超額收益。

　　醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)指數(shù)或股票經(jīng)常存在估值過(guò)高的情況，在投資時(shí)需要注意不能為其支付超出內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格。

　　（原文轉(zhuǎn)載自：價(jià)值漫步）